陈经大势观察：平衡区间与意外 ZT

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本周港股涨1%，比美股涨得多。A股涨2.5%，又比港股涨得多，和上周的格局一样。前期下跌时也是这样，A股跌得比港股多，港股跌得又比美股多。显然，这几周连着涨，是因为跌得多。

上周认为会涨上2600，让人踏空。据市场消息，踏空的人是非常的多，没反应过来，就已经从2300上到2600了，许多人在问怎么回事。我觉得涨上来很正常，3000点以下都是胡扯，是“利空”闹的。基金、保险等大资金，就会利用“利空”，迅速地砸下去，砸过头。等过头了，又悄不声地拉上来。散户等小资金由于心理弱点，跌下去的时候止损的少，拉上来的时候想做波段的多。这样，下去再上来，吃亏的就是小资金。不然大资金买卖都比小资金慢得多，凭什么战胜小资金？只有靠方向性的忽悠。市场跌下去涨上来都出乎意料，说明大资金忽悠成功了。

现在，涨了一个月，大资金建了一些底仓，也没有太多。基金仓位从底部上来一点，70%出头，离高位还远。保险由于股基投资比例上移，保费收入大增，据说有4000亿可以入市。保险与基金入市，大盘就会大涨，这是目前最直接的效应。所以，大资金应该还是对大盘有拉动作用，拉多少不知道。但又跌下去的可能性近期应该是没有了，又下2500，除非又出啥新利空政策。

基金与保险，在这种30%的上涨下跌幅度内，可以是决定性的力量。如果再要超过它，就要群众的力量了。比如说涨上3000点，甚至涨到4000点，目前的资金量就感觉不够。或者跌破2000点，光靠基金保险扔就不行了，仓位都下限了，砸不太动了。那么，就需要进行一个忽悠，唱空、唱多，把群众的资金股票动员起来。

这次2300-2600，不是群众干的，群众应该还扔了股，做差价接不回之类的。基金、保险增了仓，总有人减仓，大小非也没听说减，肯定是群众。那么，下面就需要把群众忽悠起来，让群众增仓。同时，基金保险也只是比底仓多点，扔了只有5%之类的小利，这种波段太小。大资金不减，群众要入市，我估计还可以形成逼空。但应该不会直线了，因为已经有不少获利的，可能是震荡一会消化获利盘，又涨一段逼空。

往上涨到多少，是一个概率性的问题，从理论上就是存在多种可能性的。平安无事的，可能涨上3000。某人忽然发神经出一个政策，可能只涨到2700。美国出招，资金逃出中国，可能2300也破掉。所以，预测准了，肯定是蒙的，要么就是操纵的。各种用波浪之类的神秘数学方法测出的“目标”点位，通通是胡扯。

总之搞这种精确预测，靠这种预测炒股是不对的。因为意外会发生，所以要小心。有时意外是猛出利空，空仓为主唱空的就似乎很灵。有时意外是大利多，满仓为主唱多的就似乎很灵。利空主要是政策面，防泡沫、调控、业绩下滑之类的。利多主要是心理层面的，市场“强势”出人意料，公司业绩好，因为人心理上有时就会猛消费、猛投资。有时也有政策面的利多，如中央想拉股市了。

但我认为是有“平衡”点位的。比如2002-2005年间的1300-1700区间，1500点就差不多算平衡了。2009年8月到2010年4月的2700-3300，3000点就算平衡了。股指能长时间在区间内运动，有其内在根源。这说明市场多空力量长时间互相较劲就那样了，时间长到一定程度能说明问题。平衡点位也会破掉，上破或者下破，因为有意外。2005年跌破1000，因为庄股崩盘，这是一个意外事件，人心彻底崩溃。2007年大大上破，因为有股改以及顺差大增的双重意外，流通股没解禁，货币先泛滥了。2008年大大下破，因为有货币紧缩加全球金融危机双重意外。2009年7月，稍有点上破，因为有大放贷这个意外。2010年4月到6月下破到2300，因为有地产调控这个意外。2005年后，意外多，没意外的时候少，搞得股指变动极其剧烈。

所以，股市运行模型应该就是如此。先搞一个“平衡”点位的模型，我估计A股正常点位是2010年底3000-3500。然后，再考虑一下有没有意外。如果有显著的利空，就往下破掉平衡区间。大利空近乎腰斩，到1600，小利空跌25%，到2300。地产调控，加上大规模融资，是个小利空。如果有显著的利多，就往上破掉平衡区间。超大利多翻倍，过6000创新高，大利多涨50%，到4500-5000，小利多涨25%，到3800-4000。

看目前的情势，估计就是在小利空与小利多之间。可以观察有没有小利多出现，如地产最终只是大城市调整，中小城市成交放量。再如群众信心恢复，觉得对社会过分悲观。大利空，是全球经济危机，中国矛盾大规模爆发。大利多，是社会保障体系建成，群众信心大增，对社会转为乐观，热钱也猛买A股。