7月份PMI创17个月新低

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信息时报讯 （见习记者 徐岚） 7月份中国制造业采购经理指数（PMI）昨日公布，51.2%的数值显示PMI已连续第3个月下降，并创下17个月来的最低水平。市场人士分析，PMI的回落显示抑制信贷及房地产市场过热的政策持续影响制造业，经济增长继续放缓。
　　7月PMI环比降0.9%

　　昨日，中国物流与采购联合会公布数据，7月官方PMI比上月回落0.9个百分点，而略高于此前路透调查中值51.1%，该指数于2009年3月升至50上方后，已连续第17个月保持在50以上。在11个分项指数中，同上月相比，只有从业人员指数上升，其它各指数均不同程度回落，生产指数回落3.1%，产成品库存指数和新出口订单指数分别下降1.4%和0.5%。

机构投资者通常习惯把PMI作为股市的“风向标”，若PMI高于50%，即说明经济复苏呈加速之势，反之则经济呈现衰退。7月份PMI回落，业内人士看法不一。

　　PMI回落有一定合理性

　　国务院发展研究中心研究员张立群指出，7月份PMI指数继续回落，预示经济增长回调态势还在发展中。中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，PMI再度回落，有一定的合理性，反映我国经济经历一季度过快增长后增速出现平稳回落。

　　摩根士丹利亚洲有限公司董事总经理王庆此前也分析认为，工业增加值放缓幅度虽然较大，但其中节能减排力度加大带来的非常规性因素影响不小，他预计今年全年中国GDP同比增速为10％。张立群则认为，未来经济增速将渐趋稳定，全年经济增长率可以保持在9.5％左右。

　　中金证券认为，PMI数据将成未来走势的关键。如果该数据低于预期，而投资者因而强化政策将出现松动的预期，则市场的反弹格局则有望走得更长；但如果投资者因此更担心未来中国经济增速放缓幅度，而将关注点转移至基本面的恶化情况，那么股指将面临较大的风险，随着时间的拖后，这种风险也将更大。

　　广发证券(000776,股吧)则认为，PMI的影响并不大，后续大盘能否持续走强将取决于新兴产业振兴计划对投资额度的影响、结构转型相关措施的推进力度、 CPI实际涨幅与预期差异。

　　PMI与股市未必正相关

　　从往期数据来看，PMI的表现和证券市场的走势并不完全同步。譬如，我国的PMI自2006年12月首次出现54.8%以来，在10个月中一直高于扩张水平，股市却背道而驰。再以2009年为例，去年1～7月股市气势如虹上涨了70%，PMI综合指数的变化与工业增加值环比增长指数却都没超过50%，1月～4月甚至还处在下滑状态。反倒是股市的上涨，使得证券市场停了近一年的再融资得以恢复，助推PMI的企稳回升。由此可见，股市走势同流动性多少的关系更为紧密，同PMI关系倒并不完全呈正相关。另外，PMI不仅和工业经济相关，还具有一定的先导性。PMI数据转折，一般领先经济转折在1～4个月不等。

　　事实上，我国股市的涨跌更多受政策的影响，7月各地区板块的轮流活跃及地产板块的再度崛起就是很好的例子。