投资者暂别新兴市场股市

QQQ?

投资者暂别新兴市场股市   
      
2010年 04月 01日 11:08

投资者暂别新兴市场股市

投资者去年在新兴市场股市赚得盆满钵盈，今年第一季度他们却转攻成熟市场股市，因为背负巨额债务的政府以及旨在扭转因经济刺激计划和低息政策所致流动性过剩局面的计划都让他们感到担心。

随着全球性衰退渐渐成为历史，印度和澳大利亚等国已开始收紧货币政策。在中国，对房产价格过高的担忧促使政府对抵押贷款和土地出售均进行了控制。虽然美国联邦储备委员会(Federal Reserve)说利率要在较长一段时间内维持在低位，但它也允许按计划取消部分旨在遏制经济滑坡的特殊工具，例如价值1.25万亿美元的抵押贷款支持证券购买计划等。

瑞银环球资产管理公司(UBS Global Asset Management)的麦惠仕(Nick Melhuish)说，当酒碗被拿走时，人们已开始考虑接下来将发生什么了。

这种心态似乎典型体现在中国。今年第一季度在全球主要基准股指中，上证综合指数以及香港恒生指数都算表现最差的。目前有许多中国大陆企业在香港上市。这两个指数分别下跌5.1%和2.9%，因为有报导说中国官员正采取措施遏制放贷热潮。

这种下跌行情与中国和香港股市去年的强劲表现形成了鲜明对比。当时由于中国为避免本轮经济衰退的最坏局面而推出了大规模经济刺激计划，中国股市大幅飙升。上证综合指数去年几乎上涨了80%；恒生指数的涨幅也达到52%左右。

不过，正是由于股市在2009年的强劲上涨使一些人担心，即使出现了今年第一季度的回调，中国股市的估值可能还是太高了。IVA全球基金的投资组合经理德•维尔克斯(Charles de Vaulx)说，我们比以往任何时候都更怀疑中国股市的吸引力。他举例说，中国股票的价格平均超过每股帐面价值的三倍，是每股税后现金流的18倍，而美国股票的价格平均为每股帐面价值的2.2倍、每股税后现金流的10倍。

那么，投资者现在要到哪里寻找全球最佳投资机会呢？

今年第一季度，许多投资者都转向了美国股市，从而将道琼斯美国总体股票市场指数推升了5.8%.(这要高于该指数去年第四季度约5.4%的涨幅)。相比之下，道琼斯总体股票市场全球指数第一季度的涨幅只有3.3%，低于去年第四季度4%的涨幅。