特斯拉营收利润双降，沪指再度站上3600点 | 财经日日评

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特斯拉营收利润双降，沪指再度站上3600点 | 财经日日评

两部门发布价格法修正草案征求意见

7月24日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见的公告。修正草案共10条，主要涉及以下内容，完善政府定价相关内容。结合政府价格管理方式变化，明确政府指导价不局限于基准价及其浮动幅度的形式。结合政府定价从定水平向定机制转变的实际，明确定价机关可通过制定定价机制，确定政府定价的水平。

进一步明确不正当价格行为认定标准。完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争。健全价格违法行为法律责任，调整对经营者不正当价格行为的处罚规定，提高经营者违反明码标价规定的处罚标准。（发改委官网）

｜点评｜ 国内对于“反内卷”的治理力度正在加大，《草案》中还添加了对于反垄断等方面的监管，将对国内物价的合理回升起到推动效果。为了获取更多市场份额，部分企业不断调低产品价格，展开价格竞争，甚至不惜低于成本价销售产品。将大量金钱消耗在价格竞争中，研发投入、产品质量等方面的资金投入就会减少，明显不利于行业健康发展，只是在比拼各家企业的资金实力。

价格竞争虽然是市场经济中的一部分，但当行业内广泛进行非理性的价格竞争时，需要一定的引导。不过，这种引导如果被赋予强制性，或许会对市场自由竞争的环境产生些许负面影响。在减少“内卷式”竞争时，也要注重对市场经济体制的保护。

科技部发布自动驾驶研发伦理指引

7月23日，科技部官网公布《驾驶自动化技术研发伦理指引》，意在防范技术研发与产品应用过程中的科技伦理风险，推动该领域健康发展。《指引》明确，驾驶自动化技术的研究开发应设计完善的风险监测与应急机制，确保相关责任主体能够及时发现、干预并控制风险，将潜在威胁降至合理可控的范围内。同时，驾驶自动化技术的研究开发和应用应建立健全数据全生命周期隐私保护机制，严格遵循知情同意、最小必要、去标识化等原则。

《指引》还强调，在发布重大研究成果时，相关主体应坚持客观准确、实事求是，不得编造、传播与驾驶自动化系统实际功能和效果不相符的虚假信息。（央视新闻）

｜点评｜ 在自动驾驶技术分级上，《指引》参考已有标准建立了较为清晰的六级框架，并将其进一步归纳为驾驶辅助、有限制自驾、无限制自驾三类技术阶段，明确了不同阶段责任主体的划分原则。此前，国内关于自动驾驶的规定多为指南及地方草案，《指引》实现了国家层面的突破，也为后续立法提供了基础。但在具体执行上，比如举证归责问题、保险及赔偿问题，或还需要更多细则补充。

技术分级和责任划定，关系着自动驾驶技术的安全性与行业发展的规范性。此前为了追逐自动驾驶的技术风口，车企存在营销夸大、功能定义模糊等现象，部分原因也在于业内缺少统一约束。对此，《指引》也定调相关市场主体不得虚假宣传，给车企划定了红线。

美联储召开首次银行资本监管会议

7月24日消息，美联储召开历史上首次银行资本监管公开会议，聚焦“巴塞尔协议Ⅲ终局”、压力测试机制、系统重要性附加资本与补充杠杆率等关键议题。此次会议由美联储副主席、负责监管事务的米歇尔·鲍曼主持，监管机构、华尔街主要银行高管及学界代表悉数出席，美联储主席鲍威尔全程在场但未公开发言。

据悉，多位与会银行高管和监管代表对现行规则提出批评，指出其“过于复杂、成本高企且过度约束”。摩根士丹利银行业分析师肯尼表示，会议中多方对简化监管表达了一致诉求。OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼受邀与鲍曼展开“炉边对谈”，人工智能在金融监管中的潜在影响首次被纳入公开议程。（第一财经）

｜点评｜ 华尔街的银行们一直在不遗余力地说服美联储放松监管，以便将更多资金用在业务开展中，而不是作为准备金等满足监管需求。美联储召开银行资本公开会议，就是为了广泛听取银行家们的意见，调整未来对于银行业的监管措施。事实上，美联储上个月刚刚提议放宽银行的关键资本规则，银行在持有国债等“安全资产”时，持有的资本金比例得以下降。

2008年金融危机的余波仍然在深刻影响着当下的全球金融市场，其中就包括对银行业资产安全性监管要求的提升，银行需要预留更多资金以应对风险事件，定期进行压力测试。在平常时期，这些措施无疑提升了银行经营成本，但却是应对风险事件时的有力保障。

特斯拉二季度营收利润双双下滑

7月24日消息，特斯拉公布2025年第二季度财务业绩。财报显示，二季度特斯拉营业收入225亿美元，同比下降12%，分析师预期226.4亿美元，一季度同比下降9%。二季度营业利润9.23亿美元，同比下降42%，分析师预期12.3亿美元，一季度同比下降66%。二季度调整后净利润13.93亿美元，同比下降23%。二季度营业利润率为4.1%，一季度为2.1%，一年前为6.3%。 

从细分业务数据上看，特斯拉二季度汽车营收166.61亿美元，同比下降16%，剔除监管信贷积分的汽车业务毛利率为15%，一季度为12.5%。二季度能源生产和存储收入为27.89亿美元，同比下降7%。马斯克在财报电话会议上表示，公司即将推出市场期待已久的平价电动汽车，将是Model Y的一个新版本，预计将在今年下半年开始大规模生产。（综合华尔街见闻）

｜点评｜ 尽管二季度特斯拉有新车上市，依旧难以挽回特斯拉销量上的颓势。马斯克在美国政界频繁活跃，对特斯拉品牌的负面影响仍未消退。不过，在关税影响带来的成本上升压力下，特斯拉售价更高的新款Model Y还是拉高了公司卖车业务的毛利润，算是财报中为数不多的好消息。

美国新能源车购车补贴即将在三季度末结束，部分购车需求可能前置，为特斯拉三季度销量回暖提供一定支撑。目前，市场更为关注特斯拉平价车型的推出节奏以及市场接受度，短期来看，平价车型的推出有望成为特斯拉销量拐点的催化剂。特斯拉的自动驾驶技术以及无人驾驶出租车在按部就班地推进当中，给特斯拉的未来业绩注入了更多想象空间。

谷歌母公司二季度业绩全面超预期

7月24日消息，谷歌母公司字母表（Alphabet）公布2025年二季度财报。财报显示，字母表二季度营收964.3亿美元，同比增长14%，高于分析师预期的939.7亿美元。剔除合作伙伴分成后的第二季度销售额为817亿美元，高于分析师平均预期796亿美元。

从细分业务数据上看，谷歌云营收第二季度为136亿美元，同比增长32%。谷歌云计算部门本季度运营利润为28.3亿美元。广告总营收713亿美元，同比增长10.4%。字母表表示，其全年资本支出将提高13%，达到850亿美元，而不是今年早些时候预测的750亿美元。谷歌首席执行官皮查伊称，AI正在对业务的每一个环节产生积极影响，带来强劲的增长势头。（华尔街见闻）

｜点评｜ 从目前的财报上看，字母表已经成为AI时代中率先受益的一批公司。在二季度特木和希音等跨境电商广告投放大幅减少的背景下，谷歌广告业务依旧保持增长，AI功不可没。谷歌已经将AI搜索功能集成在了搜索引擎中，并为广告主们提供了实用的AI工具，帮助广告主更好地创作，再用AI进行更精准的广告投放，这些举措得到了广告主们的广泛认可。

字母表的云业务更是直接受益于AI时代下，各大公司对于云服务的需求持续增长。正是看到了AI产品对公司业绩产生的实质性提升，字母表才决定继续加码AI投入。值得注意的是，未来OpenAI等公司若是更积极地向商业化转型，在搜索结果中加入广告内容，势必会分走部分存量广告市场，或将对谷歌的业绩形成一定扰动。

TikTok2024年收入升至230亿美元

7月24日消息，英国Business of Apps《TikTok应用报告》显示，TikTok在2024年的营收同比增长42.8%，升至230亿美元，成为全球营收规模第四大社交应用，仅次于Facebook、Instagram和YouTube。据悉，尽管字节跳动2024年净利润增幅以及利润率双双放缓，但以TikTok为主的海外业务收入同比增长63%，占字节跳动总收入的四分之一，创下历史最高比例。

今年6月19日，美国总统特朗普签署行政令，将TikTok“不卖就禁用”法律执行宽限期延长90天。根据行政令，TikTok将继续为在美用户提供服务至2025年9月17日。特朗普分别于2025年1月20日、4月4日两次给予TikTok“不卖就禁用”法律宽限期，每次75天。（综合第一财经）

｜点评｜ 尽管“不卖就禁”的禁令一直悬于头上，但凭借上亿月活数和算法驱动的商业变现能力，TikTok去年还是取得了相当亮眼的业绩。字节对于TikTok“宁关不卖”的态度一直比较明确，而在TikTok经历了年初的“休克”式下架后，特朗普几次三番给予禁令宽限期的行为，更像是有节奏的动态博弈，既能继续通过平台维系年轻选民，必要时也可将其作为谈判的重要筹码。

实际上，TikTok能否剥离还要经过我国政府批准。此前，个性化推送等核心算法技术已被列入限制出口技术目录，对外转让须获得许可。在这个维度上，TikTok的去留或已成为国家间的一个议题。

饿了么前CEO涉嫌商业贿赂案被捕

7月24日消息，依托蓝鲸护企工作站，上海警方成功侦破一起沪上某互联网企业高管收受商业贿赂案，抓获受贿、行贿犯罪嫌疑人七名，涉案金额达4000余万元。目前，上述七名犯罪嫌疑人分别因涉嫌非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪被警方依法采取刑事强制措施，案件在进一步侦办中。

今年6月，有媒体报道称饿了么物流负责人、原CEO韩鎏在上海办公室被警方带走，初步原因是涉及供应链利益输送。饿了么方面对此表示，通过内部调查发现物流主管韩鎏涉嫌职务犯罪，并向警方主动报案，警方已传唤相关人员配合调查。饿了么秉持诚信廉洁文化，对触碰红线行为绝不姑息，坚决依法依规处理。（综合澎湃新闻）

｜点评｜ 各家外卖平台铆足了劲争抢市场时，饿了么却对自家CEO开刀，足以可见阿里内部对反腐问题的重视。互联网平台公司背后都涉及庞大的供应链，平台高管手中掌握的平台流量扶持、商品采购等权限很容易进行违规违法变现。韩鎏曾在阿里内部火速晋升，是阿里系内年轻一代业务总裁的代表人物，在大好前程面前，却也没抵挡住腐败的诱惑。

互联网大厂高管因涉嫌腐败被警方带走并不是什么新鲜事，近几年阿里内部的廉政合规部门就亲手将多位高管送进监狱，其他互联网企业同样如此。堡垒最容易从内部被攻破，比起外部的竞争，内部问题往往更为致命。

周四沪指再度站上3600点

7月24日，市场全天震荡走高，三大指数均再创年内收盘新高，沪指收盘站上3600点。沪深两市全天成交额1.84万亿，较上个交易日缩量199亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超4300只个股上涨。从板块来看，海南自贸区概念股集体爆发，稀土永磁概念股再度大涨，超级水电概念股探底回升。板块方面，贵金属、银行、CPO等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3605.73点，涨0.65%，成交额为8522亿元；深成指报11193.06点，涨1.21%，成交额为9925亿元；创指报2345.37点，涨1.5%，成交额为4582亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周三午后短暂的调整并没有影响市场情绪，周四两市延续上攻态势。从板块上看，在期货市场多品种强势上涨的带动下，A股内“反内卷”概念全天领涨，能源金属、小金属等板块拉升。金融板块中，券商接棒银行，全天震荡走高，海南自贸区概念周三大幅调整后，周四再度大涨。海南封关的消息此前已在市场中广为流传，相关概念的博弈异常激烈。

值得注意的是，周四期货市场中，部分品种的涨幅已严重偏离常态。大量空头面临着爆仓、穿仓风险，或将产生外溢风险，对A股市场的整体氛围产生一定影响。