博通迎来自己的“英伟达时刻”

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博通迎来自己的“英伟达时刻”

Original 巴伦周刊 巴伦中文 2024年12月17日 07:04

在加入“万亿美元俱乐部”之前，博通的市值就已达到8000亿美元左右，一只体量如此大的AI芯片股能够出现这样的上涨，让华尔街想到了英伟达。

上周五（12月13日）市值首次突破1万亿美元大关后，博通(AVGO)的股价继续上涨，有分析人士认为，这样的上涨是博通迎来属于自己的“英伟达时刻”的证据。

上周五博通飙升24.4%，创下历史最大单日百分比涨幅，周一（12月16日）股价收涨11.2%。根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，上周五的上涨推动博通市值增长了2060亿美元，是有记录以来美国公司中的第六大单日市值涨幅。12月迄今为止，博通已上涨超过50%，有望创下有史以来最大月度涨幅。

在加入“万亿美元俱乐部”之前，博通的市值就已经达到了8000亿美元左右，一只体量如此大的人工智能芯片股票能够出现这样的上涨，让华尔街想到了英伟达(NVDA)。伯恩斯坦(Bernstein)分析师斯泰西·拉斯冈(Stacy Rasgon)周一在研报中写道：“博通强大的人工智能故事帮助该公司迎来了自己的‘英伟达时刻’，从现在到2025年下半年，该公司可能会推出更多的新产品，未来几年将获得一些重大机会。”

拉斯冈指出，根据目前的超大规模客户部署阵容，博通预计到2027财年人工智能潜在市场规模将达到600亿至900亿美元。博通管理层还提到，如果更多正在与博通接洽的公司加入，这个市场的规模可能会更大。

博通是拉斯冈在半导体板块的首选股。他指出，和业内其他许多公司一样，博通除人工智能以外的核心业务“仍然不太好看”，但他认为，“改善迹象正在浮现，从现在到2025年核心半导体业务的前景已经转好”。

拉斯冈还指出，在收购VMware一年后，这笔交易带来的好处在许多方面都明显超出了预期。

与此同时，英伟达尚未摆脱近期跌势，周一股价下跌1.7%，至132美元，较11月7日148.88美元的历史最高收盘价下跌11%，进入了回调区域。

总的来说，今年英伟达股票的表现非常好，年内上涨近170%。今年6月，英伟达一度取代苹果(AAPL)和微软(MSFT)成为全球市值最高的公司。目前股价之所以下跌，是因为市场正在权衡英伟达人工智能处理器的销售面临的挑战。

英伟达在过去一个月的大部分时间里处于横盘整理的状态，市场仍在等待有关Blackwell人工智能芯片销售加速的证据。在可预见的未来，市场仍然预计英伟达将在人工智能处理器市场占据主导地位，但该公司也面临一些阻力。

《华尔街日报》上周五援引知情人士的话报道称，美国正准备制定规则，对东南亚和中东等地区的先进人工智能芯片销售设置上限，以限制中国获得其他国家的计算能力。

英伟达面临的另一个阻力是过去两年的惊人增长所设定的高标准。FactSet调查的分析师普遍认为，2025年英伟达营收将增长55%，达到1914.5亿美元，相比之下，预计2024年英伟达营收将增长一倍以上，达到1233.7亿美元。

营收增长预期放缓并不是故事的全部。预计2025年英伟达调整后每股收益将从2024年的2.72美元大幅升至4.20美元。

英伟达最近下跌还有一个原因，那就是一些缺乏耐心的投资者正在寻找其他股票来获得短期收益，比如博通。

美银证券(BofA Securities)分析师维韦克·阿里亚(Vivek Arya)周一在研报中写道：“Blackwell交付的不确定性、工业/汽车业复苏乏力以及美国限制中国获得计算能力引发的担忧，给半导体股带来压力，与此同时，投资者将注意力转向了不受针对中国的限制措施影响的股票和受益于人工智能的软件股。”

不过，阿里亚仍认为英伟达是2025年半导体板块的首选股，他认为，美国客户部署Blackwell将给人工智能芯片股带来提振。

伯恩斯坦的拉斯冈也继续看涨英伟达，他称英伟达“仍然是投资者必须持有的股票”。

拉斯冈说：“2025年半导体板块的前景非常好，我们对2026年有一些担忧，但目前这些公司的客户支出和购买意愿非常强劲，唯一担心的人似乎是投资者，而不是真正在花钱的人。”

文 | 巴伦周刊

编辑 | 郭力群

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