美国躲过经济衰退 这个因素可能是一大助力

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2024-10-31 23：45 经济日报/ 编译
陈苓/综合外电



有学者认为，高利率银行也许是美国快速升息却能逃过衰退的一大原因。 美联社

许多经济学家相信，升息会酿成严重的信贷荒，导致经济衰退。 但联准会（Fed）这次升息似乎成功闪躲衰退，不少人归功于Fed领导有方。 但有学者认为，高利率银行也许是美国能逃过衰退的一大原因。

美国加州大学洛杉矶分校（UCLA）管理学院的三名教授肯都、穆尔、张津苑发文写道，过去十年来，银行奖励存户的方式发生重大变化，使资金继续留在银行体系内，得以放款给企业和民众。 过去升息周期时，现金往往会离开银行，转入货币市场基金。

这与高利率银行的出现有关，像是PNC、花旗、高盛旗下的Marcus等。 这些银行的存款账户利率在4%~4.5%间，相当接近市场利率。 相反地，传统银行如摩根大通、富国银行等，存款利率维持在接近0%。

Fed在2022年初开始快速升息，利率从0%升至5%以上。 以往银行坚持支付较低的存款利息，升息周期时通常会资金外流。 2022年春天到2023年春天，银行存款总额确实降低5%以上，但主要集中在低利银行，高利银行则未见资金大量出走。 经济适应更高利率之际，这些银行在借贷也更有分量。

这三名教授推测，高利银行一方面避免存款从银行大幅外流，一方面又提供消费和商业贷款，有助经济躲过衰退。 低利银行由于承作贷款较少，资金出走的影响较小。 Fed快速升息却未导致信贷紧缩、引发衰退，可能是高利银行的放贷，造就信贷缓冲。