AI重塑PC行业，除了联想戴尔惠普还有哪些公司值得关注？| 巴伦封面

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AI重塑PC行业，除了联想戴尔惠普还有哪些公司值得关注？| 巴伦封面

Original 埃里克·J·萨维茨 巴伦周刊 2023-11-10 07:01 Posted on 北京

AI杀手级应用会让你再次爱上你的电脑。

虽然科技行业大部分关注焦点已转向智能手机和云计算，但多年来，笔记本电脑和台式电脑一直是行业主力。新冠疫情爆发后人们都待在家里的那段时间里，全球个人电脑销量飙升了近25%。 

后来办公室重新开放，电脑升级周期戛然而止，2022年个人电脑销量再次出现下滑。这一次，戴尔(DELL)、惠普(HPQ)和联想(LNVGY)等制造商采用了一种不一样的方式来提高销量：全力押注人工智能(AI)。 

戴尔副董事长杰夫·克拉克(Jeff Clarke)说：“AI杀手级应用会让你再次爱上你的电脑。” 

从工作原理来说，AI需要大型且性能强大的计算机，由难以获取的的图形处理器驱动，这些图形处理器主要由英伟达(NVDA)提供，所有计算——大语言模型的创建以及对这些模型的持续使用——在云端完成。与此同时，笔记本电脑、台式电脑、甚至手机已成为云端接入点，ChatGPT等AI服务在云顿发挥着它们的计算“魔力”。

甚至在AI出现之前，消费者和商用笔记本电脑基本上就已经成为亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)、Alphabet (GOOGL)旗下谷歌、Meta Platforms (META)和苹果(AAPL)等在线平台的哑终端(dumb terminals)，文档、邮件、照片和音乐都被放置在云端。Sun Microsystems的计算机科学家约翰·盖奇(John Gage)40年前曾预言：“网络才是计算机。” 

个人电脑制造商正在寻求改变这种范式，AI个人电脑已准备就绪，首批机型将在未来几个月内推出，生产微处理器的公司也在摩拳擦掌。无论是否连接到网络都能让用户在他们的个人电脑上运行生成式AI应用程序是所有人的共同目标。 

戴尔客户解决方案集团(Client Solutions Group)总裁山姆·伯德(Sam Burd)说：“我们认为这是一个好机会，可以让个人电脑成为用户执行任务时的超级伴侣，它们将成为更好、更高效的设备，无论是对企业还是对家庭来说。” 

戴尔和惠普股票走势

过去五年，戴尔股票跑输竞争对手惠普和标普500。从市盈率来看，戴尔和惠普的股票都很便宜。

惠普个人信息系统集团(Personal Systems Group)总裁Alex Cho说：“个人电脑这个类别真正的拐点已经到来，我们会看到全新的用例、益处和体验。”

看到AI个人电脑机会的英特尔(INTC)将于今年12月推出Meteor Lake处理器，这是该公司首款集成了神经网络处理单元的处理器。

自从今年1月在拉斯维加斯CES展会上发表主题演讲以来，AMD (AMD)首席执行官苏姿丰(Lisa Su)就一直在推广人工智能，她在CES展会上发布了具有内置人工智能功能的新一代处理器。高通(QCOM)正加大力度进军个人电脑处理器市场，有可能从市场领头羊手中抢走份额，该公司在最近召开的开发者大会上详细介绍了AI个人电脑计划。 

ChatGPT推出以来的11个月里，消费者和企业了解到通过生成式AI可以以过去难以想象的工具来创建文本、图像、视频和音乐。企业可以通过这项技术以更直观、更强大的方式来使用企业数据，更好地为客户服务和提高生产率。 

个人电脑制造商想要加入其中的原因不难理解：研究公司IDC最近预测，到2027年，企业AI支出将达到1430亿美元，复合年增长率超过73%。 

这对多年未见持续增长的个人电脑行业来说是一个巨大的机遇。

疫情期间出现的居家办公趋势一度推动个人电脑需求大幅增长，根据高德纳(Gartner)的数据，2021年全球个人电脑出货量达到3.42亿台，较疫情前增长了23%，相比之下，2019年出货量为2.79亿台。 

2005至2022年全球个人电脑出货量

个人电脑制造商曾乐观地认为，销量激增标志着一轮全球性的“重置”，即疫情期个人电脑销量为维持经济增长做出的重要贡献将加快行业的更新周期，每个家庭的个人电脑数量将继续增加。但截至目前，个人电脑销量已连续八个季度出现下滑，回落至疫情前的低谷期。高德纳预计，今年全球个人电脑出货量将降至2.45亿台。这个急需获得提振的行业在AI个人电脑上看到了机会。 

在AI充分展现其优点之前，其他因素将率先对个人电脑市场的增长起到小幅推动作用。高德纳分析师北川美子(Mikako Kitagawa)指出，微软Windows 10将于2025年10月停止服务，这将刺激企业买家的一些升级需求，此外，消费者在疫情期间购买的个人电脑已开始进入淘汰阶段。英特尔首席执行官帕特·基尔辛格(Pat Gelsinger)在公司财报电话会议上说，他预计全球个人电脑出货量将反弹至3亿台。 

高德纳预计，2024年个人电脑业务的单位增长率(unit growth)将达到5%。

新冠疫情至少证明了一点，那就是人们仍然依赖个人电脑，AI带来的机遇正在让个人电脑行业回归其创新的根源。 

AI个人电脑看上去和现在的个人电脑没什么区别，但电脑内部将有一个包括了三个重要元素的系统单芯片(system-on-a-chip)，这三个元素分别是传统CPU（中央处理器）、GPU（图形处理器）和NPU（神经网络处理单元），NPU可以有效处理大型数据集，将满足大部分特定AI计算需求。 

2017年为iPhone 10上推出A11处理器以来，苹果一直将神经网络引擎(neural engine)作为自研处理器的一部分。

上周一（10月30日）晚间苹果发布了最新款MacBook系列产品，这是苹果重新把关注焦点放在个人电脑业务上的一个迹象。新款MacBook Pro和升级版的iMac都将使用苹果最新研发的M3处理器。苹果表示，名为M3 Max的高端芯片将能够运行复杂的AI工作负载。 

与此同时，大多数现代笔记本电脑在某种程度上已经在使用AI和机器学习技术，比如面部识别、自动对焦、指纹扫描、噪声消除和图像增强等。联想个人电脑和智能设备首席技术官达里尔·克罗默(Daryl Cromer)说：“多年来，我们一直在产品中嵌入AI，它们让设备变得更好。”

但这些用例是相当于人类神经系统的AI，即在计算的背景下发生的能够改善体验的事情，新型个人电脑将把AI带到最前沿。

惠普个人信息系统集团(Personal Systems Group)总裁Alex Cho对新应用有很多设想，从为游戏玩家提供实时指导的AI软件到电话会议上的实时语言翻译，他预计，AI个人电脑将在三年内占到笔记本电脑总销量的40%到50%。

个人电脑市场的领先公司列举了一长串把AI直接引入电脑的理由。第一个理由是隐私，将数据发送到云端，由AI应用程序进行分类，存在信息可能被以意想不到的方式使用或泄露的风险。 

对于各大公司的首席信息官来说，最有说服力的理由是节省成本。在云端运行AI软件成本非常高，任何可以将一部分负担转移到边缘网络的方法都有望节省成本。戴尔的伯德看到了可以在个人电脑上运行的更小的AI模型的出现，这也意味着更低的延迟率和更快的速度，他说：“边缘网络是数据生成的地方，也是AI要去的地方。” 

延迟率降低尤其利好游戏应用程序，这些应用程序可以通过AI让NPC变成可以与之对话的角色，此外，在本地运行工作负载可以让没有连接到网络也可以运行AI软件成为可能。

伯德认为，Microsoft 365 Copilot等添加了AI功能的应用程序最终将在个人电脑上运行，而不是在云端。

生成式AI软件正在进入你的个人电脑，以下是参与该领域的部分重要公司。

注释：*2023年9月13日上市以来的股价变化。

来源：彭博 

微软是云计算和个人电脑软件的主要供应商，该公司没有接受本文记者的采访。 

英特尔技术营销高级总监罗伯特·哈洛克(Robert Hallock)指出，随着时间的推移，个人电脑处理器的功能越来越多，增加了图形、视频编码器和其他功能。他说，通过在处理器中加入神经网络引擎，用户可以获得“更高的性能和效率，并解锁新的东西。” 

这些新事物在很大程度上仍停留在理论阶段，但话又说回来，当初也没人料到4G无线原来还会为优步和DoorDash等公司的服务提供动力。 

AMD董事拉凯什·阿尼迪(Rakesh Anigundi)是该公司Ryzen AI芯片开发团队的负责人，他坚信这一趋势将加快刷新率，阿尼迪说：“它让个人电脑再次变得令人兴奋。” 

Moor Insights & Strategy首席执行官帕特里克·穆尔黑德(Patrick Moorhead)指出，在设备上安装应用程序和数据可以带来速度更快、更可靠的体验，AI应用程序的速度会“快得多”，而且无需将数据上传到云端。 

不过，目前仍有很多人对个人电脑持怀疑态度，在他们看来，AI的出现进一步让个人电脑变得边缘化，他们一致认为，创建和运行大语言模型所需的计算能力几乎肯定必须在云端运行。 

OpenAI的最新模型GPT-4有1.76万亿个参数，新模型的诞生可能需要数周的密集计算，运行这些模型需要巨大的计算能力，这也是英伟达图形处理器需求快速增长的原因，目前英伟达的图形处理器已成为AI应用的默认配置，该公司的H100芯片价格为3万美元，该芯片不会用于笔记本电脑。 

然而事实证明，大部分AI相关计算可以以一种更高效、更安全、更经济地方式转移到笔记本电脑上。Rewind AI就是一个例子，这家初创公司获得了风投公司Andreessen Horowitz和NEA的支持。 

Rewind AI可以在笔记本电脑上运行——目前是Mac，接下来会是Windows电脑——收集用户所做的一切，比如记录对话、按键、文档和网站等。在当前云计算主导的世界里，这可以说是一个隐私噩梦，但当所有数据都存储并锁定在本地个人电脑上时就不那么让人担心了。 

此外，Rewind AI通过一个自然语言聊天机器人让一切都变得可以搜索到，该公司首席执行官丹·西罗克(Dan Siroker)称其为“思维的副驾驶”。 

就算Rewind AI无法成为最终的赢家，但这个概念很有吸引力，它是一种可以推动新个人电脑采用的用例。当人们看到自己朋友的设备解锁了新的东西并提高了效率时，他们就会再次开始购买个人电脑。 

英特尔最近公布了一项“AI个人电脑加速计划”，旨在启动在内容创作、安全、音频效果和视频协作等领域使用AI技术的本地应用程序。英特尔的哈洛克说：“AI擅长从无到有，或者为繁重的人类任务节省时间。”

IBM首席执行官阿文德·克里希纳(Arvind Krishna)认为，AI个人电脑的崛起是“必然的”。他在接受《巴伦周刊》采访时把个人电脑行业的历史描述为一系列重大的芯片升级，这些升级彻底改变了设备，为新应用开辟了道路。 

他说，大约35年前，英特尔推出了一款名为80387的芯片，该芯片与x386处理器一起工作，用于电子表格等计算密集型应用。 

后来，个人电脑添加了GPU，支持游戏和视频编辑，现在，个人电脑正在添加NPU。克里希纳认为，用不了多久，所有个人电脑都将能够运行带有100亿或200亿个参数的AI模型。他设想未来电脑可以在家中运行心电图检查用户的心脏功能，而无需连接外部网络进行分析，或者使用语音对话而无需任何文本输入。 

克里希纳说：“它改变了芯片制造商所面向的市场。”

高通高级副总裁亚历克斯·卡图兹安(Alex Katouzian)指出，基于高通骁龙X Elite处理器的AI个人电脑将能够同时在后台运行多个AI模型，例如可以总结文本，并从正在进行的会议中编制行动项目清单等。 

高通声称，与英特尔和AMD的芯片相比，新的骁龙处理器速度更快，功耗更低。首批使用高通新芯片的个人电脑将于明年上市。 

与此同时，新型个人电脑将需要用到美光科技(MU)生产的内存芯片，该公司也有望因此获得提振。美光科技说，个人电脑的基本内存需求可能会翻倍。高通和美光科技的股票都很便宜，任何AI方面的好消息都能为股价带来提振。

不过，如果是押注个人电脑市场的反弹，投资者应该直接投资于制造个人电脑的公司，戴尔和惠普的股票都很便宜。

惠普的消费者业务规模比戴尔更大，按2024年预期盈利计算市盈率为8倍，按2024年销售额计算市销率不到1倍，股息率为4%。戴尔主要销售商用个人电脑，服务器业务有望获得AI的推动，按2024年预期盈利计算市盈率为10倍，市销率不到1倍，股息率为2%。目前两家公司都在大举回购股票。 

文 | 埃里克·J·萨维茨

编辑 | 郭力群 

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2023年11月2日报道“PC Sales Are Ready to Take Off Again. It’s All About AI.”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）