美消费走软、通胀不退美联储下周将再加息1码

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2023-04-28 21：07 经济日报/ 编译/
任中原



美国3月PCE核心平减指数，月升幅仍有0.3%，年升率也维持在4.6%，仍远高于Fed的目标，显示目前以服务业为主力的通膨势头依然顽强，Fed下月再升息1码几乎已成定局。 路透

美国28日公布3月个人消费支出（PCE）相关数据，显示经济力道持续减弱，但通膨仍高度黏着; 几乎可以肯定下周联准会（Fed）将再度升息1码，而之后便暂停升息的机率则相当高。

3月个人消费支出与与2月持平，比2月时的0.1%增幅进一步减弱，与元月时的2%增幅更无法相比。 由于利率持续上升，家庭超额储蓄逐渐耗尽，以及银行倒闭事件使金融机构紧缩放款，消费者花钱将更加谨慎，对经济成长当然不利。 27日公布的第1季国内生产总值（GDP）仅成长1%，远低于预估; 从3月消费数字来看，增长率还可能进一步下修。

再看物价，3月PCE整体平减指数只上升0.1%，低于2月时的0.3%升幅; 年升率由5.1%降到4.2%，但这主要是因为去年此时国际油价大涨，将比较基期垫高所致，且预料未来几个月整体通膨年升率仍将进一步下降。

但这并不表示通胀压力明显减弱，因为扣除能源及食品之后的PCE核心平减指数，月升幅仍有0.3%，与2月相同; 年升率也维持在4.6%，仍远高于Fed的目标。 这显示目前以服务业为主力的通胀势头依然顽强。

再者，第一就业成本指数（ECI）单季上升1.2%，高于预估的1.1%，显示工资升势不减，也将推动服务类价格继续上涨。

通胀未明显下降，因此Fed于5月2~3日的政策会议时仍将加息1码，基准利率区间将达到5%~5.25%; 由于这已经与Fed在3月会议时所预测的利率顶峰相符，加上经济成长明显减缓，衰退风险升高，因此6月Fed很可能暂停升息，而整个紧缩周期也可能就此划上句点。