就连人工智能也建议暂时回避人工智能股票

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就连人工智能也建议暂时回避人工智能股票

Original 科迪·威拉德 巴伦周刊 2023-04-06 08:02 Posted on 北京

“太多投资者涌入相同的几家公司，推高了估值，导致投资者难以发现真正的价值。”

我经常在专栏文章中谈到“库兹韦尔变化率”理论，该理论基于这样一种理念：创新随着时间呈指数级加速，这个理念来自雷·库兹韦尔(Ray Kurzweil)撰写的《奇点临近》(The Singularity Is Near)一书。

举例来说，轮子发明出来几千年后才应用于战车，战车变成汽车用了几百年时间，汽车变成可以自动驾驶的“轮子上的计算机”用了几十年时间，而“轮子上的计算机”变成无人驾驶出租车只需要几年的时间。

我们不知道接下来会发生什么，但用不了多久，下一次革命就会到来。 

同样，人工智能（如ChatGPT）最引人瞩目的地方之一就是它的完善速度如此之快。现在经常有人问我怎样投资人工智能，我希望自己能给出一个例如“买入英伟达！”这类简单明了的答案。 

2017年，我第一次以每股7美元（拆股调整后）的价格买入英伟达，自那时起，我一直在做多这只股票。当时我谈到，英伟达的人工智能战略是我认为它是我必须持有且永远持有的股票的原因之一。但英伟达现在估值很高，我担心目前股价下跌的可能性要大于上涨的可能性。 

于是我向谷歌的聊天机器人Bard提问：“挑选一只科迪·威拉德(Cody Willard)喜欢的股票，并按照他的风格写一篇1000字的文章。”

果不其然，Bard选择了英伟达作为我喜欢的股票，并在文章中写到了人工智能革命是多么令人难以置信的创新，因此也是我喜欢的投资主题。Bard预测，英伟达将成为这场人工智能革命的主要受益者和推动者。

然后我问了ChatGPT同样的问题，它选择了AMD作为我最喜欢的股票。ChatGPT是这么说的：“人工智能和机器学习的兴起也推动了对高性能处理器的需求。” 

不要随大流

如果我认识的每个人都专注于投资人工智能革命，如果人工智能相关的股票已经从去年的低点大幅上涨，如果每个人现在都在尝试成为人工智能领域的大师，如果甚至连人工智能程序都选择人工智能作为我喜欢的投资领域，那么人工智能股票交易对我来说可能已经变得太“拥挤”了。

因此，我让ChatGPT和Bard各自撰写一篇文章，阐述创新投资是如何因为太多投资者涌入人工智能领域而变得过于拥挤。以下是它们的回答： 

ChatGPT：“人工智能革命无疑为投资者提供了许多令人兴奋的机会，但这个领域也正变得越来越拥挤，太多投资者涌入相同的几家公司，推高了估值，导致投资者难以发现真正的价值。” 

谷歌Bard：“人工智能革命是近年来最令人兴奋和最有前景的创新领域之一。从医疗保健到交通运输，这一切都有可能发生变革，难怪这么多投资者都渴望在这一领域抢占先机。然而，这种热情导致人工智能创业公司领域变得非常拥挤，其中许多公司仍处于发展的早期阶段，这导致投资者很难发现最好的机会。” 

我相信人工智能将成为一场价值数万亿美元的变革，但就像我两年来一直在说的那样，在当下做一个创新投资者既不属于逆向投资，也不是独一无二的，这个领域非常拥挤，让我想起了那些股票崩盘前的互联网时代的投资者。

目前对于人工智能股票我能给出的最好的建议是不要碰它们。投资者可以继续持有英伟达(NVDA)和Alphabet (GOOGL)的股票，或许也可以继续持有微软(MSFT)的股票，但不要碰C3.ai (AI)的股票，该公司似乎没有多少专有的人工智能技术，而且一直是做空机构的目标，一些机构称其存在会计违规行为。我也不会碰那些被认为是“纯人工智能股”的小盘股，包括BigBear (BBAI)、SoundHound AI (SOUN)和Sprinklr (CXM)。 

我不确定未来人工智能股票是否会像2002年互联网股票那样遭到抛售，或者2010-2018年技术投资经历的寒冬时期，但人工智能投资领域变得拥挤这一点说明，我们现在投资这一领域并不属于逆向投资。

本文作者科迪·威拉德(Cody Willard)系对冲基金公司10,000 Days Fund Capital Management创始人和10,000 Days Fund基金经理。10,000 Days Fund Capital Management分析师布莱斯·史密斯(Bryce Smith)对本文亦有贡献。 

在本文发表时，威拉德、史密斯和/或10,000 Days Fund做多苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、英伟达(NVDA)、Alphabet (GOOGL)、特斯拉(TSLA)等股票，并持有C3.ai (AI)和AMD (AMD)的看跌期权头寸，这些仓位可能会随时发生变化。 

文 | 科迪·威拉德(Cody Willard)

编辑 | 郭力群

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2023年4月5日报道“Opinion: ChatGPT and Bard are telling this hedge-fund manager to avoid AI stocks now”。 

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）