那指写下2020年最佳单季表现 未考虑衰退风险似嫌乐观

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2023-04-01 17：03 经济日报/ 编译
刘忠勇/综合外电



投资人并未理会美国前总统特朗普遭到起诉的可能影响，他因2016年总统大选前夕向一名前成人电影女星支付封口费而遭起诉。 路透

美国股市挺过3月意想不到的银行倒闭状况，周五在通胀指标降温的鼓舞之下，连续三日上涨，反映投资人看好联准会（Fed）升息可能进入尾声。 展望第2季，投资人担心美股偏于乐观，根本尚未反映经济衰退的风险。

标普500指数周五上涨1.4%，一周来涨幅扩大至3.5%，为去年11月来最佳单周表现; 道琼斯工业指数周五上涨415.12点，纳斯达克综合指数大涨1.7%。

台积电ADR周五随费城半导体指数上涨，各涨0.6%和0.7%。 台积电ADR第1季大涨24.9%，创下2020年第4季来最大单季涨幅; 费半第1季涨27.6%，则是2020年第2季以来最佳表现。

总结第1季，标普上涨7%，道琼涨0.4%，而那斯达克综合指数大涨17%，写下2020年第2季最佳的一季。

美国国债价格第1季也大涨。 美国10年期国债收益率周五由去年年底的3.826%跌至3.491%。 2年期国债收益率降至4.060%，创2008年以来最大单月跌幅。

华尔街再度咬定Fed最快会在今年下半年转而降息，衍生性金融商品市场已表明，联邦资金利率会在5月达到4.9%的顶点，然后到年底会回到4.4%。 目前联邦资金利率水平为4.75%至5%。

在降息的预期心理之下，许多去年被严重打压的个股大举反攻。 英伟达（Nvidia）第1季大涨90%，Meta和特斯拉各涨76%和68%。 此外，不少投资人认为，地区性银行若经营持续困难而导致银行收紧放款，资金雄厚的大型科技股比较不受影响。


Global X ETF策略师克洛芙（Michelle Cluver）说：「我认为必须因市场利率走向而重新评价。」 不过，她也认为，因银行股危机看来已得到控制，Fed近期并没有降息的迫切理由。

对部分市场人士来说，在不断升息和金融情势紧缩的环境之下，最大问题是美国经济能否保持不坠。 有人担心，美股价位较历史水平依然偏高，一旦美国经济出现衰退，企业获利势将继续下滑。

Fiduciary Trust投资长欧森说：「市场根本没有反映经济衰退的可能性。」 对股市来说，这意味着未来几季可能会出现非常令人不快的惊奇。」

据路孚特（Refinitiv）调查，标普500指数成份股企业第1季获利将比去年同期下降5%，第2季也会下滑3.9%。 不过，据Ned Davis Research统计，在经济衰退期间，企业获利平均一年会下降24%。