中金：实体经济底部可能已出现 看多金融地产股

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昨日，受国务院部署保增长新措施和全球股市回暖影响，沪深股市高开高走，并双双创下本轮反弹以来新高。与此同时，两市成交较前一交易日明显放大，总量超过2300亿元。




　　值得注意的是，中金公司最新发布报告称，在实体经济难以提振的情况下，政府可能通过更激进的调整双率的手段放松流动性，市场流动性宽松的局面料难改变，这对利率与货币供应敏感的行业如金融(银行、保险、证券)、地产以及资产型的高杠杆企业等非常有利。




　　实体经济底部可能已现




　　中金公司最新报告认为，4月份宏观数据显示中国经济呈现明显的外冷内热的特征，符合预期，经济在政府巨额基建投资拉动以及“房地产、汽车、家电”消费刺激政策提振下已经初显筑底的情况。展望下半年及明年，受制于财政压力，巨额政府投资拉动政策可持续性有待观察；目前房地产投资恢复好于预期，主要还是来自于房地产销量回暖促使开发商加快在建项目开发，但是新开发项目何时有明显恢复仍难料，这依赖于房地产去库存化的速度以及开发商的新投资意愿。因此，实体经济距离真正复苏尚待时日，在此之前政府持续刺激经济的决心恐难改变，短期内充裕流动性驱动下的市场情绪并不会改变。导致市场情绪恶化的风险只可能来自于经济数据公布显示经济复苏低于市场预期以及意外事件(例如甲型N1H1流感疫情快速扩大)。




　　看好金融地产等板块




　　行业配置方面，中金表示，行业配置关注复苏确定性高、内需主导的板块。行业配置应由前期复苏预期下受益的早周期品种转向确定性更高的房地产、汽车以及相关的上下游板块，例如钢铁、水泥、家电等。而货币政策的持续宽松，甚至在实体经济难以提振的情况下，政府可能通过更激进的调整双率的手段放松流动性，市场流动性宽松的局面料难改变，这对利率与货币供应敏感的行业如金融(银行、保险、证券)、地产以及资产型的高杠杆企业等非常有利。




　　不过，光大证券认为，总体看，指数目前仍运行在上升通道中。由于“5·19”情结、外围市场反弹和产业振兴规划的推动，市场仍将振荡上冲。但指数进一步冲高后大幅振荡概率将加大，市场结构分化将更加明显。建议投资者继续关注中期业绩大幅预增的上市公司。另外，近日上证国债指数不断创出新高，显示有部分资金回流到债市，对此动向对股市可能造成的影响应保持高度关注。




　　港股飙涨轻松突破年线

外围市况转暖，提振了港股市场人气，前一交易日已有企稳迹象的港股19日继续高歌猛进，一举突破了久攻不下的250牛熊分解线。截至收盘，恒指报17544.03点，涨521.12点，涨3.06%；国企指数报10072.51点，涨280.27点，涨幅2.86%；红筹指数报3667.22点，涨99.74点，涨幅2.8%。市场人气恢复，大市全日共成交837.23亿港元。




　　19日,沪深股市双双以1%左右的幅度高开。沪指全天在高位窄幅波动,盘中创出2688.11点的本轮反弹以来新高。尾盘沪指收报2676.68点,较前一交易日上涨0.9%,全天振幅为1.04%。深证成指盘中创出了10465.75点的反弹新高,收报10424.36点,涨幅为1.07%。沪深股市一改近期成交低迷的态势,出现超过2300亿元的成交总量。




　　个股方面,沪深两市分别有567只和481只交易品种上涨,远多于下跌数量。不计算ST个股和未股改股,两市30只个股涨停。除长江电力(600900)、大秦铁路(601006)和上港集团(600018)等少数个股逆市告跌外,大部分权重指标股当日都随大盘走高。其中,兴业银行(601166)出现5.2%的较大涨幅,中国铝业(601600)涨幅也超过了4%。

mary666

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