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[转贴] “红五月”能否如愿 机构激辩

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发表于 2009-5-2 09:12 PM | 显示全部楼层 |阅读模式


[引言]市场正处在一个微妙的关口,5月份将是一个承上启下的关键时刻。本就充满争议的宏观经济在微妙的当口又遭遇了猪流感侵袭,一切变得更加扑朔迷离……

    ==本文导读==

    “红五月”能否如愿?散户看涨机构看淡

    红5月还是绿5月 机构激辩后市机会

    五大分析师论5月行情

    分析师称五月走势取决政策 解禁股市值3000亿


    “红五月”能否如愿?散户看涨机构看淡

    30日是"五一"节前的最后一个交易日,A股在30日大涨的基础上再度收高。沪指围绕10日均线上下徘徊,深成指表现明显强于沪指,截至收盘,大盘4月涨幅超过4%,顺利实现四连阳,但上涨幅度相比前三个月明显缩小。

  红盘收官,月线实现四连阳

  30日股指窄幅震荡,多空双方基本处于胶着状态,成交量基本与前日持平,五一假期的临近也使投资者较谨慎。板块方面仅有金融、农业两个板块下跌,金融板块成为昨天市场的做空主力。经过近三日的反弹,沪指重新回到了10日、20日、年线等重要均线之上。沪指收报2477.57点,涨0.38%。

  沪指4月上涨4.4%,成交逾3万亿,深成指4月涨5.8%,成交近1.6万亿。两市均连续四个月收阳,并且成交额均创近一年来新高。2009年1月1 日至今4个月内,沪指涨幅为36.07%。本周A股市场先抑后扬,沪指一周涨1.18%。成交继续萎缩,上海市场日均成交额从上一周的1416亿降至 1129亿元;深圳市场由749亿减少到558亿元。

  消息面上,国务院通过深化经济体制改革意见;国务院规划上海两个中心建设目标要点;央行称3月股市日均交易量较2月减少182.71亿,一季度保险资金投资股票占比增至9%,上市公司08年净利同比降17%,一季度环比增4.5倍, 道指飙涨2.11%。30日沪综指开于2477.93点,最高2491.07点,最低2461.36点,收于2477.57点,涨9.38点,涨幅 0.38%,成交额1303亿元;深成指开于9464.03点,最高9566.75点,最低9422.7点,收于9502.52点,涨119.31点,涨幅1.27%,成交额638.4亿元。

  截至本周四,上证综指收市报2477.57点,全周上涨1.18%,4月份累计上涨4.4%; 深证成指收市报9502.52点,全周上涨2.01%,4月份累计上涨5.8%。本周两市日均成交1686亿元,较上周2165亿元的水平萎缩逾两成。全周共有826只个股累计上涨,而下跌个股有691只,地产、电信、采掘、医药、金融等领涨大市。

  银行股跌,"一日游"再现

  周三金融股的暴涨成为A股市场一道亮丽的风景线,但是遗憾的是周四金融股在中信证券的带领下一路惨跌。如此巨大市值的板块,竟然上演一日行情。金融板块作为A股市场上最大的权重板块,如此暴涨暴跌不仅严重打压了市场人气,而且还破坏了市场风气,不利于市场的健康发展。

  截至30日收盘,除兴业银行、浦发银行孤独飘红外,其他银行股纷纷下跌。其中,南京银行、华夏银行、招商银行、中信银行、民生银行等个股分别下跌3.00%、2.90%、2.64%、1.82%、1.58%。

  分析人士指出,虽然从一季报上市银行公布的贷款数据看,绝大多数银行实现不良率和不良余额"双降",但仍有一些银行的不良贷款出现反弹;业内人士认为由于贷款风险集中度较高,且期限配置较为集中,未来银行业不良贷款余额上升压力可能加大。这在一定程度上抑制了30日投资者做多银行股的热情,并拖累银行板块全日调整。

  看好节后,逾20亿元净流入

  "全景证券分析师"系统的监测数据显示,30日深沪两市合计净流入资金20.83亿元,其中机构资金净流入24.34亿元,散户资金净流出3.51亿元。行业方面,深沪两市77个行业中,共有42个行业录得资金净流入,占比五成半。

  国务院宣布调低商品住房等行业的项目资本金比例,刺激逾9亿资金涌入房地产开发经营板块,远超其他行业。交通运输设备板块继续受到资金青睐,净流入 5.02亿元。非金属矿物、电器机械及器材板块净流入金额都在3亿元以上。低迷的业绩则令金融股承受沉重抛压,证券期货、银行板块分别净流出7.19亿元、2.96亿元,电汽热水生产供应、食品加工、化学原料制品板块净流出金额都超过1.5亿元。

  个股方面,金地集团、三一重工、大众公用、兴业银行、金发科技为净流入前五名,金融街、华侨城A、万科A等地产股也进入净流入前十名之列。中信证券、招商银行遭到大力抛售,分别净流出 5.47亿元、3.14亿元,其昨晚公布的一季度业绩均较为黯淡。华夏银行、中炬高新、泸州老窖净流出金额靠前,但均在1亿元以内。

  调查显示,半数散户持股过节

  回顾4月宏观经济面具有一定回暖的迹象,但估值及资金面着实不十分令人满意,因此,随着两市短线冲至阻力区后容易出现调整,以消化短期压力并为后市再度走好做一个技术性回撤,随着快速上涨短期风险加大。那么接下来我们会迎来一个"红五月"吗?

  尽管近期A股市场进入震荡走势,外围股市也因为猪流感的暴发出现波动,但调查结果显示,散户投资者仍然较乐观,超过半数的被调查者打算持股过节。

  一项问卷调查显示,"五一"小长假期间打算持股过节的投资者比例达到55.66%,说明多数投资者还是看好节后市场的表现。这与另一份调查的结果也相吻合。该调查显示,认为节后市场将展开反弹的投资者比例达到49.91%,认为市场将继续调整的投资者比例仅为28.55%。而经过前日的大幅反弹,投资者 30日看涨比例也超过了七成,达到72.52%,为近期的新高,同时看跌比例仅为16.79%。

  机构普遍认为,市场流动性及其预期是决定未来市场走势的关键,其中部分机构表达了对于信贷放缓的担忧。国泰君安指出,4月份贷款数据若低于预期将可能对市场信心带来进一步的冲击,而且目前市场流动性增长难以承受大规模的资金需求,IPO、再融资和大小非大规模减持短期看不到,但大小非减持压力逐渐上升,IPO开闸预期已开始上升。

  扑朔迷离,基金5月进退两难

  面对扑朔迷离的5月市场,暴跌产生的机会和风险一样诡秘难测,对于仓位已达牛市水平的基金公司来说,它们或已陷入困局,它们必须要作出几个棘手但至关重要的选择。

  从6000点高位减仓开始,绝大多数基金公司2008年一路斩仓,今年一季度基金重拾信心,基金几乎采取报复性加仓,使得基金整体仓位在今年一季度末就回到6000点牛市水平。

  值得玩味的是,最近一周多以来,尽管市场大幅调整,但基金并未有所行动,基金仓位延续一季度较高的仓位运作水平,大型基金公司反倒谨慎中有所乐观。据东方证券基金小组胡卓文研究测算,4月20日至4月24日,市场开始调整时,基金未现集体减仓举动,当时基金整体平均仓位为80.95%,相比前周上升 1.02%,而基金二季度以来一直保持高仓位运作。(中国新闻网)

    红5月还是绿5月 机构激辩后市机会

    市场正处在一个微妙的关口。

  本就充满争议的宏观经济在微妙的当口又遭遇了猪流感侵袭,一切变得更加扑朔迷离。

  “宏观软着陆,微观硬着陆”

  “现在有共识比较难,日前如果不能创新高,那就要盘整一段时间了。”连一向乐观的睿信投资董事长李振宁也有点担心了。

  虽然他坚持这波纠错行情并未结束,即使上攻到3000点也不是不可能,但是“如果大家都慌了,那咱就先撤呗,也不能扛着。”

  国内外形势的变化使得3月份开始刚乐观起来的市场情绪再次回落,谈论宏观经济走势的时候,研究人士开始更多的使用不确定的语言,所谓V型反转的论调重归沉寂。

  “经济确实在复苏,但是其恢复程度和速度没有股市运行显示的那么好,”富国基金首席策略分析师杨贵宾认为,尤其美国情况还看不清,他们还没有度过最痛苦的时候。

  有业内人士打了个形象的比喻,“就好比狗跑到主人前面了,需要趴一会儿,等主人赶上来再走。”

  “宏观软着陆,微观硬着陆,”上海一位业绩相当不错的知名基金经理如此评价当前经济态势,一季度GDP同比达到6.1%,看上去很美,但是发电量还是不容乐观,失业率依旧严重,“宏观形势和微观经济不对称,所以大家很迷茫。”

  虽然政策支持与鼓励的热度极高,但企业的经营与利润还很冷,民间投资并未如预期跟上。虽然整体的复苏预期很热,但电力、钢铁、交通运输、房地产、出口等核心产业的指标数据仍处于较低水平呈反复状态。

  经历了一季度的疯狂之后,信贷是否会收缩,也成为市场最大的担心之一。“一季度是典型的政策引导、流动性推动的行情,”万家双引擎和万家精选(净值,档案,基金吧)基金拟任经理欧庆铃表示,今后是否能继续充裕,市场是很有疑虑的,因此对监管层的表态也比较敏感。

  “如果按照全年8万亿元的规模计算,平均下来未来每月有4000亿元的信贷投放,应该说还是可以支撑市场需要的。”申万巴黎新经济(净值,档案,基金吧)基金经理常永涛算了一笔账,认为在经济没有明显好转的境况下,政府改变货币政策的可能性极小。

  他认为,去年经济坏到极点,大家都没信心,形成了市场对投资和信贷的依赖,这显然不正常,随着“4万亿元”投资和信贷逐渐见效,经济的内生性增长得到恢复,投资依赖的路径也许会改变。

  “现在谁还看一季度二季度的数据?只要你相信经济是往上走,那就盯着下一次的数据,股市也会随着往上。”南方一位基金经理则表示了一种乐观的解读。

  在他看来,只有出现经济过热的苗头政府才会再度调控,而这种情况至少要到3年后才会出现,所以“3000点不在话下,2400点有什么担忧的。”

  观察5月份的形式,宏观经济只是诸多影响因素之一。大小非的压力将在5月份达到上半年的高峰。

  长城证券的统计显示,5月份有112 家上市公司有限售股解禁,解禁股份数目为256 亿股,解禁的市值约为2884 亿元。这是自2008年6月以来单月解禁额度第二大的月份,2009年上半年解禁额度最高的月份。

  此外,进入5月份市场还将面临另一个不确定性因素,就是新股发行制度改革和创业板的推出对A股市场整个估值体系发生的改变。4月22日,一则IPO将于5月开闸的传言就让本来势头良好的股市暴跌了74个点,其杀伤力可见一斑。

  “IPO,再融资以及大小非必然对市场形成短期冲击,而且可能还挺严重。”欧庆龄认为。

  围绕2500点震荡?

  “坦白讲,现在大家都很迷茫,没有什么明确的思路。”上海一家基金公司的基金经理向记者表示,强周期行业涨幅过大,调整势在必行,随着政策预期炒作到位,后期将更关注基本面因素,市场可能会逐渐向防御性行业靠拢。

  2009年一季度季报的数据看起来也并不是很乐观,目前已披露的季报来看,营业收入和净利润依然出现了同比12%左右和21%左右的降幅。

  “研究员的一致预期在不断下调,”中海基金一位基金经理对业绩比预期要差状况表示了担忧。

  随着靠拢基本面的预期增强,业绩具有确定性的可能重回资金视线。但“景气度紊乱”也是当下经济的典型特征,同时也提供了结构性的投资机会。

  医药、汽车、机械、食品饮料、通讯设备、建筑建材等行业毛利率继续处于上升状态,ROE(净资产收益率)始终保持着较高的水平;而有色、电力钢铁、交通运输、电子、房地产等行业毛利率显著下滑,ROE处于历史低位。

  常永涛认为,大宗商品反转尚需时日,他更看好煤炭,地产,3G设备等板块。“主要看行业数据,价格,供需和毛利率情况。”不过他也坚持认为,在经济复苏的过程中,应该着重寻找进攻性的板块和个股,而不应过于保守。

  “我更关心整合概念。”前述知名基金经理表示,政府推动企业整合力度将加大,其中蕴涵诸多机会,如钢铁行业的区域整合。此外对于防御类的医药和消费板块,他认为也将重新为市场所认识,“尤其后者,今年以来还没涨过。”

  国联安精选基金经理李洪波则表示将密切关注区域经济概念投资。认为未来市场对于区域经济出台相关扶持政策的预期相当强烈,不少重点经济区域发展速度有望得到加快。

  “我的判断是,5月份市场将在2500点附近震荡,上下幅度在10%左右。”上海一家合资基金公司的基金经理表示,如果跌10%,那我的仓位就加到 85%以上;涨10%,则减到75%左右。5月份是个关键的时期,房产成交量能否延续,消费能否借“五一”起来,进入高峰季节的外贸能否回暖,都将是他关注的重点。(中国经营报 李辉)

    五大分析师论5月行情

   5月份是一个承上启下的关键时刻,根据历史统计,普遍来说5月份的行情上涨的比例达到75%。如果外围走稳,特别是美国实体经济见底,那么面对目前的充裕的流动性,投资者迎来一个红5月还是值得期待的。

  ——英大证券研究所所长李大宵

  目前的流动性充裕,能够保持A股的活跃性,但宏观数据将对本月的行情起到决定性的作用。如果数据显示经济有走好迹象,外围股市,特别是美国股市也没有出现剧烈的下跌,那么5月份的行情值得期待。如果宏观数据并没有回暖,则股市肯定会大幅下挫,存在2次探底的可能。

  ——广州证券分析师张广文

  随着4月份宏观经济数据的即将披露,以及五一假期后创业板相关配套规则的陆续披露,市场焦点再度转向基本面和市场的供求关系。不过值得提醒的是,如果4 月份宏观经济数据逊于预期,很有可能促发政策方向和力度的再度调整。随着创业板块推出日期的临近,创投题材也将获得市场的积极关注;同时,其它的主题性投资机会包括上海“双中心”建设、上海世博催生的上海本地股、海西板块等区域性投资主题也值得重视。

  ——广州万隆 凌学文

  5月行情很可能会延续4月份的主题投资风格,热点机会集中于事件性推动。由于上海世博明天开始步入一周年倒计时,世博会建设和筹备的进展将吸引多方面的关注,也会给市场带来新的机会。如果说世博概念前期机会侧重于建设,那么后期热点效应将转向服务。

  ——世基投资

  我们依然看好五月行情,一方面,此轮行情到目前为止,大资金重仓的蓝筹股还远远滞后于大盘,前期游资主导的题材股的炒作已接近尾声。而一轮行情的高潮必然要转变到由基金主导上来,从这个月中的几个交易日来看,基金重仓的银行、地产、石化等权重股盘中都有出现过异动,在盘中偶尔会充当救市主的角色,并且资金介入的迹象也较为明显,这对于后市行情的展开奠定了坚实的基础。我们预计银行、地产类个股或有机会。

  ——金证顾问  (信息时报)

    分析师称五月走势取决政策 解禁股市值3000亿

    五一期间值得股民惦记的三件大事

  红了四个月 五月红不红?

  分析师称五月份投资机会仍在政策面

  4月份最后一个交易日,沪深两市小幅上扬,深市表现强于沪市,两市共计成交1935.4亿元。

  两市的月K线收出了四连阳。本周大盘出现探底回升走势,股指在收复了月初的两大跳空缺口之后,出现强劲反弹,重新站到中短期均线上方,而沪指在面临2500点压力的情况之下,周四开始有所犹豫。

  本周一个值得注意的现象是,小盘股经过前期的大幅上扬后,股价普遍翻番,创新高者达到数十家,存在较大的回调压力,以小盘股为主的资金推动型行情进入尾声。大盘蓝筹股表现则较为稳定,估值合理、股价安全,本周银行、地产、汽车、医药明显有资金流入。作为基金重仓且涨势相对滞后的板块,能否在节后走出一波像样的上涨行情,将成为直接决定股指走向的重要因素。

  五月份关注四大机会

  业内人士认为,五月投资机会仍在于政策面的刺激带来的交易性机会。

  广州万隆分析师凌学文指出,从固定资产投资项目资本金比例进行调整的方向来看,五月份行情可重点关注与11个项目相关的基建建筑、工程机械、煤炭、商业地产、信息产业等隐藏的机会。

  其次,随着创业板块推出日期的临近,创投题材也将获得市场的积极关注;一些“含金量”较高的创投题材股将存在交易性投资机会,在5月份行情中有望反复表现。

  同时,其他的主题性投资机会包括上海“双中心”建设、上海世博催生的上海本地股、海西板块等区域性投资主题也值得重视。再次,随着政策效应的进一步显现,一些率先恢复的行业包括机械、煤炭、汽车、家电以及金融等政策受益板块也将继续受到主力资金的追捧。

  对于二季度投资机会,兴业证券表示,首先,行情风格未必能成功向超级大盘股切换,建议在小盘股估值溢价偏高时,以估值较低的超级大盘股为防御,在流动性较好、成长性较强的中盘股上面获得超额受益;第二,沿着政策红利提升市场信心和估值的主线,继续推荐金融、地产和基建,在新一轮投资需求扩大背景下,重新关注建筑、建材、工程机械等基建类股票,特别是东部地区建材行业的超跌反弹机会;第三,经济复苏的链条之下,结合估值推荐消费(地产、旅游酒店、信息服务、家电、商业、食品饮料等)、新的经济增长点(信息科技、新能源、现代服务、生物医药等)、区域振兴(上海本地股、海西经济区等)、资产重组。本报记者 邹平

  ◇调查

  逾5成股民看好红五月

  多数要持股过节

  ◇操作建议

  投资机会向区域经济轮动

  大盘周四呈现冲高后震荡整理走势,量能有所放大。两市交投较前几日明显活跃,热点的快速转换给高手带来冲浪般的机会,但对于多数投资者来说,这个机会的把握则比较难。

  短期仍有上行空间

  银河证券武汉四唯路营业部分析师张卫国指出,权重股大多高位横盘整理,制约了股指的表现。特别是受招商银行(600036)、中信证券(600030) 等季报业绩下滑、股价大跌拖累,银行、券商板块整体走势偏弱,使得盘面形成了深强沪弱的格局。央行暂未降“双率”以及受部分个股业绩拖累,银行股下行压力加大跌幅居前,但银行板块有一定的估值优势,下跌空间有限。建材、房地产资金净流入板块,在降息预期的利好作用下,短期仍有进一步上行空间。

  信泰证券分析师殷雄认为,目前欧美股市走势稳定,国家调整固定资产投资项目资本金比例,有利扩大投资需求、调整和优化投资结构,预计大盘节后呈现在10日均线附近强势震荡格局,个股持续分化。

  五月开头的行情,仍然要看节日期间消息面和外围股市的走势。但总体上,板块和个股的机会将会层出不穷。

  把握区域经济投资机会

  殷雄认为,在产业结构调整与区域经济布局的指导思路下,预计未来政府将陆续推出区域经济振兴计划。因此,相关政策的出台将成为区域经济主题炒作的催化剂。

  从目前国家规划的区域经济来看,滨海新区、成渝新区、北部湾经济圈值得关注。滨海新区方面,具体受益的公司包括泰达股份(000652)、海泰发展 (600082)、天房发展(600322)、天保基建(000965)、天津港(600717)等;重庆新区方面,国务院通过了两江新区开发,相关的上市公司包括重庆港九(600279)、渝开发(000514)、迪马股份(600565)、渝三峡、西南证券(600369)等;北部湾方面,目前北部湾的建设已经有了实质性的进展,相关的上市公司主要有北海港(000582)、柳工(000528)、柳钢股份(601003)等值得关注。

  操作上,张卫国建议投资者应该逐步降低仓位。建议关注补涨股和传媒、地产等低市盈率板块以控制风险,并结合政策导向注意个股轮换。对于一季报主力大幅增仓且目前蓄势较为充分的个股,投资者可以重点留意,潜力股推荐:通宝能源(600780)、深康佳、北京城建(600266)。

  5月解禁股 市值近3000亿

  联通等34家公司迎来全流通

  在5月份,随着中国联通百亿限售股解禁上市,A股市场限售股解禁规模将有小幅上升,较4月份环比上升8.6%。

  数据显示,5月份A股市场解禁股份总量将达到258.7亿股,以4月27日收盘价计算,解禁市值约2922.54亿元。与4月份解禁市值相比,5月份解禁规模环比上升了8.6%。

  股改限售股仍是限售股解禁的主力军。5月份共113家上市公司限售股解禁,其中92家公司为股改限售股解禁,解禁股份达247.58亿股,比4月份的235.68亿股,增长了5.06%。

  随着大量股改限售股解禁上市,部分上市公司已完成或即将完成全流通。数据显示,5月份将有34家公司限售股解禁后迎来全流通。其中,中国联通5月19日将有107.55亿股股改限售股解禁上市,占其已流通股份数量的102.99%,解禁市值约723.79亿元,占当月解禁规模的24.77%,是5月份解禁规模最大的公司。这部分股改限售股解禁后,中国联通将迎来全流通。

  即将迎来全流通的34家公司中,像中国联通这样解禁股份与已流通股份数量相当的还有山西汾酒(600809)、贵州茅台(600519)、天地源(600665)和广船国际(600685)等7家公司。贵州茅台将有 4.89亿股股改限售股解禁,解禁市值约579.04亿元。(长江商报 邹平)
发表于 2009-5-2 09:35 PM | 显示全部楼层
分析师的建议能听吗?
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发表于 2009-7-22 08:08 PM | 显示全部楼层
thx
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