国际财经市场未来一周展望

ysc

2019-06-30 13:17联合晚报 富兰克林证券投顾／提供

欧美股市／观察美中贸易、经济数据
美中贸易情势：G20川习会于大阪当地时间6/29上午举行，预估双方要在这么短的时间内就达成贸易协议的可能性不高，理想情境为美中领导人同意持续协商、美国暂缓对3,000亿美元中国进口产品加征关税。

经济数据：美国5月贸易收支、6月ISM指数及非农就业报告，市场预估新增非农就业人数将自5月的7.5万人回升至16万人。 欧元区6月Markit采购经理人指数终值、5月失业率及德国5月工厂订单等，多位欧洲央行官员也将发表谈话。

欧盟事务：欧盟领袖开会讨论欧盟委员会、欧央及欧盟理事会领导人选，最快7月2日欧委会将决定对意大利祭出财政纪律惩戒程序。

新兴股市／观察中国大陆PMI指数、印度财政预算
经济数据：留意中国6月制造业/非制造业采购经理人指数、南韩6月进出口贸易数据、巴西与俄罗斯6月制造业/服务业PMI指数，印度财政部长将于7月5日发布2020财年完整财政预算案，留意相关经济刺激政策。

美中贸易进展：关注川习会后进展，美中双方若能恢复谈判，且美方暂缓对3000亿美元中国进口商品课征关税，预期有利金融市场走势，若否则可能引发短线卖压。 摩根大通(6/25)报告指出，本次川习会最有可能的结果是达成停火协议并重启谈判，较佳的情况是双方重回先前谈判的框架并尽速弭平双方认知差异，但若双方会晤没有结果，美国可能将继续威吓进一步的关税上调措施。 摩根大通评估，美中贸易协议最佳签订的时间点应该会落在2019年第三季底或第四季初。

富兰克林证券投顾分析，无论川习会晤结果如何，现阶段美中的谈判协商并不会真正解决双方在科技领域以及国际势力竞争的核心问题，美中博弈都将是长期议题，评估下半年金融市场波动仍将加大，所幸来自政策面的支持有助收敛下档风险。 中国官方今年来刺激政策力道、频率与弹性明显加大，包含释出宽松货币政策、推动信贷成长、祭出大规模的减税降费与加速推动基础建设之财政刺激政策，政策面利多当有助缓冲中国经济的下行风险。 再者，美国联准会今年来货币政策意向也明显转趋宽松，后续将有降息之机会，评估联准会政策态度有利提振新兴市场经济前景与投资信心。

债市／澳洲可能降息1码 美欧央行转鸽
利率会议：澳洲(7/2，降息1码于1.00%)、瑞典(7/3，预期持平于-0.25%)、波兰(7/3，预期持平于1.50%)、

根据EPFR统计截至6/26该周，新兴国家债券型基金流入20亿美元。 富兰克林证券投顾表示，全球主要央行展现鸽派或更宽松的态度，资金行情也将助涨具有利差优势的新兴国家公债表现。 现阶段看好一些在地的改革题材正在兴起，例如亚洲较高殖利率的印度和印度尼西亚，其中印度尼西亚政府因财政政策严谨而于5月底信评再获升等；拉丁美洲的巴西政府所提出退休金改革法案于国会的审议亦有所进展。 只是着眼于近年市场震荡加剧环境，建议投资人除了可于新兴当地公债市场找低接机会外，也可留意新兴起的伊斯兰债券资产，其主要为中东和亚洲伊斯兰国家所发行的美元计价债券为多，而且投机性外资持有部位不高， 于海外动荡时反而可展现较防御的特性。

根据EPFR统计至上周，全球高收益债券基金流入40亿美元。 富兰克林证券投顾表示，美欧两大央行态度转趋鸽派，有利信用债市表现，美高收债观察两大重点：

一、美国企业基本面仍然稳健：今明年违约率预估为1.5%，远低于长期平均的3.3%，高收益债发行企业总杠杆从2016年中来已逐步下降，利息保障倍数也渐上扬。

二、高债息优势：彭博巴克莱全球负利率债券规模已来到将近13兆美元(彭博信息，截至6/21)，相较于成熟市场公债的低殖利率，凸显高收益债较高债息的优势。 后续仍须关注：美中贸易争端；7月将迈入财报季，第二季获利公布及企业高层对于关税及获利展望的评论。 个别资本结构不佳的企业仍可能出现违约情形，惟应非整体高收益债的现象，建议靠拢内需导向型产业债如医疗、金融及电信债，并避开低信评的CCC级债及出口曝险较高的产业债。

6th-Sense

估计明天最后上飙一下.... 下泄估计比预期快

QQQ?

acoust

源济

ranchgirl

EPFR统计至上周，全球高收益债券基金流入40亿美元。

6th-Sense

ranchgirl 发表于 2019-7-1 09:43 AM
EPFR统计至上周，全球高收益债券基金流入40亿美元。

个人觉得往上空间非常有限。。。如果突然变盘，下跌会非常快速。 今天small gap 非常疲软， 这个不是好兆头， 说不定就绿今天， 后面红上2 天

ranchgirl

6th-Sense 发表于 2019-7-1 10:29 AM
个人觉得往上空间非常有限。。。如果突然变盘，下跌会非常快速。 今天small gap 非常疲软， 这个不是好兆 ...

你是说高收益债券，还是股市。虽然它们是相关的？

ranchgirl

EPFR     Emerging Portfolio Fund Research

6th-Sense

ranchgirl 发表于 2019-7-1 10:34 AM
你是说高收益债券，还是股市。虽然它们是相关的？

股市。。。 当然有关系呀， 资金如债市股市就流失cash 来推动。 我开始看空做空。。。