贵州茅台逼近千元大关，世茂地产化身并购之王 | 财经日日评

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贵州茅台逼近千元大关，世茂地产化身并购之王 | 财经日日评

原创： 魏英杰 吴晓波频道 2019-06-25

社科院：部分三四线城市房价将下跌

6月24日，中国社科院财经战略研究院发布《中国住房市场发展月度分析报告》。《报告》指出，2019年5月，一线城市房价平均环比上涨0.29%，平均涨速比上月收窄0.305个百分点。其中北京、广州房价微降，上海、深圳继续小涨。值得一提的是，准一线城市苏州环比上涨4.88%，涨速比上月扩大1.21个百分点，居样本城市涨速首位。

报告还指出，2019年5月，三四线城市房价平均环比上涨0.011%，涨速比上月收窄0.052个百分点。社科院预测部分三四线城市在经历了一拨突击性上涨后，因后续需求不足，房价将进入下跌阶段。（澎湃新闻）

｜点评｜ 首先，除了个别热点城市，绝大部分城市房价都在上涨，但涨速有所放缓。一线城市由于一贯施行严厉的楼市政策，所以房价总体平稳。此外，苏州、杭州、重庆等准一线城市因为调控机制手段尚不成熟且具有市场需求，今年以来一度获得炒房者的青睐。尤其是房价涨势过于突出的苏州，当地政府为此多次收紧楼市政策，甚至遭到住建部点名。

 

与之形成鲜明对比的就是三四线城市，基本处于全国楼市冷热不均地图里的低温地带。这点从其几乎与零持平的涨幅，和还在收窄的涨速可以看出。在整体楼市政策收紧的背景下，即便部分三四线城市由小涨转为小跌的可能性存在，但也不会跌太多。

隔夜回购利率跌破1%创历史新低

6月24日，央行表示目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平因此不开展逆回购操作。与此同时，上周创下2015年6月中旬以来新低的全市场隔夜和7天回购利率，还在继续走低。中国货币网数据显示，截至6月24日12时，DR001加权利率报0.9966%，这是DR001的历史新低。DR007同样走低，报2.2466%。（澎湃新闻）

｜点评｜ 简单来说，隔夜回购利率可以理解成“期限为一天的融资方的融资成本”。而其跌破1%的事实表明，目前国内的整体流动性比较充裕，导致融资成本不断下降。当然，这个趋势在前段时间就有了，主要是得益于央行的开闸放水。所以短期内不展开逆回购操作也能理解。接下来，如果宏观层面没有变坏，往年年中资金吃紧的现象应该不会在今年发生。

世茂豪掷200亿晋升新并购之王

数据显示，2019年3月至今，世茂房地产豪掷近200亿元，接盘了泰禾集团、万通地产、明发集团等多家房企的18个项目。世贸创始人许荣茂之子许世坛2019年刚刚荣升世茂房地产总裁，风头已经盖过并购之王孙宏斌。

经粗略统计发现，世贸房地产总负债或超3000亿元。2018年公司资产负债率同比上升3.58个百分点，达到72.12%，为近10年来最高。年报显示，2018年，公司实现营业收入855.13亿元，归母净利润88.35亿元，同比分别增长21.42%和12.69%。期末，公司现金及现金等价物436.88亿元。（长江商报）

｜点评｜ 如果从投资规模来看，世茂可能是今年地产行业并购最为疯狂的企业，这或许应归功于许家二代的投资风格变化。据悉，许世坛接班后喊出的年度销售目标是2100亿元，进入全国销榜前10。

 

以目前的市场行情，世茂豪赌一把的做法可能会获益颇丰，但通过并购引发的问题也不少。一是肉眼可见的高负债率，另一个问题来自世茂收购的资产本身，比如从泰禾那吃下的大量地产项目，世茂恐怕短期内难以把它们都卖出去。

六线城市奢侈品线上消费猛涨

6月24日，数据显示，天猫618期间三至六线城市奢侈品的消费增速已经比一二线城市还要高出18%，进行奢侈品消费的三线及以下城市用户增长近40%。

此外，根据BCG（波士顿咨询公司）与腾讯合作发布的《2018中国奢侈品数字消费市场洞察》显示，低线城市在奢侈饰品和鞋履上的消费和高线城市差距不大。近一半的奢侈品消费者是通过KOL、品牌自有账号和社交广告注意到品牌动态，而数字化营销对三线及以下城市消费者有着更重大的影响。（界面）

｜点评｜ 随着越来越多全球品牌商品入驻国内的电商平台，低线城市用户要购买奢侈品的成本显然降低了很多。尤其是在美妆、饰品和鞋履等入门级奢侈品的消费上，几乎和一二线城市持平。可以说，低线城市用户的购买潜力正在被挖掘。

 

而正是因为线上渠道成为低线城市消费奢侈品的重要渠道，所以很多商家会把握数字化营销，比如利用微博、小红书、淘宝上的KOL来进行品牌推广。但是由于各线城市天然的购买力和品牌认知差距依旧存在，所以能够进入低线城市的奢侈品牌还是非常局限。

 

科创板首家央企中国通号过会

6月24日消息，上交所科创板上市委已审议通过了中国通号的首发上市申请，中国通号成为首家科创板过会的央企和H股上市公司。根据招股书披露，中国通号此次募集资金总额高达105亿元。此外，中国通号控股股东为中国铁路通信信号集团有限公司，实控人为国资委。

 

据悉，中国通号已经于2015年8月在港交所主板挂牌上市。截至6月20日，中国通号总市值473.8亿港元。（证券日报）

｜点评｜ 中国通号作为中国高铁控制系统核心供应商，背靠国资委，可谓身世显赫。而且不论是从募资金额还是市值体量来看，它都有望成为科创板中的巨无霸。

而这样一位“优等生”不回主板，反而选择一切还在起步阶段的科创板，主要原因是中国通号掌握一系列全球领先的高铁核心技术，符合科创板对高科技企业的定位。而且政府高度重视科创板，中国通号回A第一步落在科创板上更有利于公司的战略发展。此外，科创板上尚无央企的身影，中国通号的优势和地位也将格外突出。

贵州茅台股价盘中逼近千元大关

6月24日，贵州茅台股价突破此前990元的历史高位，再次冲击千元关口。盘中最高涨至999.69元，距离1000元大关仅差0.31元。截至收盘，贵州茅台报987.10元，涨1.11%，总市值1.24万亿元。

贵州茅台21日发布公告称，2018年年度分红将在本周执行。按照此前公布的分红计划，贵州茅台本次利润分配以总股本12.56亿股为基数，每股派发现金红利14.539元，共计派发现金红利（含税）182.64亿元。（中新经纬网）

｜点评｜ 贵州茅台自2001年上市以来，累计分红总额已达574亿元，一度成为“每股分红王”。这次的分红方案则更加慷慨，有望创造贵州茅台的历史分红记录，而这一切还得归功于去年亮眼的业绩。尽管今年以来茅台多次陷入舆论风波，但茅台系列产品依旧受到热捧。其酒类业务整体毛利率竟然高达91.25%，造钱能力惊人。但是能够将赚的一半利润拿出来分红，显然是很少公司能够做到的，这或许也是茅台保住投资者信心的一种方式。

波司登被沽空机构狙击停牌

6月24日，沽空机构Bonitas发布报告称，波司登存在许多公开市场欺诈的情况，包括夸大的收入和利润、未公开的关联方交易等。受此消息影响，波司登周一股价一路暴跌，截至暂停交易时，跌幅达24.78%，报1.73港元。波司登对此回应称，报告内容均不属实，公司会尽快针对该沽空机构的报告内容正式发声，做出相应澄清。（中国新闻网）

｜点评｜ Bonitas突如其来的做空报告，无疑是给刚迎来业绩和股价反弹的波司登一记重锤。波司登羽绒服在国内处于龙头地位，但由于品牌老化等原因，数年前业绩一度下滑。直到去年波司登“脱胎换骨”，选用一系列年轻化品牌策略，净利润同比大增43.9%。

而就在波司登被看好时，Bonitas翻起了旧账，并直呼波司登股票价值为零。观察报告提到的几宗罪，发现其创始人高德康的行径确实透露着古怪之处。接下来，还得看波司登如何就其被做空的问题做出反击。

周一沪指险守3000点北向资金流出

6月24日，早盘沪深两市小幅高开，沪指、深成指窄幅震荡，创指翻绿走弱。临近午间收盘，三大股指集体跳水翻绿，沪指3000点得而复失。午后持续弱势震荡，尾盘拉升，沪指翻红守住3000点关口。题材方面，农业种植强势，白酒、钢铁、稀土、煤炭等纷纷走强，5G等科技股低迷。

 

截至收盘，沪深两市合计成交4950.71亿元。北向资金全天净流出16.48亿元。沪指报3008.15点，涨0.21%；深成指报9212.12点，跌0.02%；创业板指报1514.46点，跌0.61%。（中国经济网）

｜点评｜ 在全球经济不确定性增加的情况下，周一沪指能够守住3000点，其余两大股指小幅收跌，应该说是不幸中的万幸。尽管资金有所缩量，但市场防守情绪被调动也是合理的。而北向资金一改6月以来净流入的常态，转成小幅净流出。综合考虑下认为这应该是短期现象，还需多关注后续走向。此外，周一热点轮动过快，垃圾分类走红，近期务必小心板块的回调。