中国创业板为何绝地反弹？

源济

过去几周全球股市可能经历了一段动荡时期，但此前长期低迷的中国创业板市场意外成为赢家。策略师们分析了这其中的缘由，以及创业板能否出现反转。

深圳夜空 图片来源：JUSTIN CHIN/BLOOMBERG NEWS
SHEN HONG
华尔街日报  2018年 03月 09日 13:22

过去几周全球股市可能经历了一段动荡时期，但中国市场一个长期低迷的角落却意外成为赢家。

中国创业板自2月2日以来上涨5.3%，而美国股市在2月2日大幅走低，引发全球市场经历了数周的剧烈震荡。中国创业板类似美国的纳斯达克市场，很多最具创新能力的小型公司在创业板上市。

创业板今年大涨，但在2017年曾表现糟糕，规模3,400亿美元的市值蒸发了11%。分析人士称，创业板上市公司的估值大幅缩水后，相比在中国股市占据主导地位的规模更大的中国国有企业，这些公司变得更有吸引力。

2月2日以来上证50指数跌8%，上证综指跌5%。上证50指数的成份股公司包括从银行到钢铁和白酒生产商等主要国有企业。

最近几周中国创业板出现反弹。

创业板大涨在全球也属抢眼表现：香港股市同期跌6%，标普500指数跌1.3%。

中航信托(AVIC Trust Co.)首席策略师吴照银称，过去一两年股市大涨后，蓝筹股估值已不低，一定程度上讲，美国股市引发的抛售使投资者转向小盘股。

近来中国政府决定推迟可能打开新股发行闸门的注册制改革，这也有助于推升创业板股价，因为新股发行的减少意味着投资者可选择的股票减少。此外中国政府希望促进高科技企业成长也是一个利好。

荷兰资产管理公司荷宝(Robeco)中国研究部门负责人Jie Lu表示，近来中国政府就推动创新以及鼓励国内一些“独角兽”公司上市发声，这也改善了创业板市场人气。在中国，所谓的“独角兽”公司一般是指估值在10亿美元以上的未上市公司，尤其是高科技企业。

不过，对一些质疑者来说，创业板有着投机严重和公司丑闻频现的名声，这意味着最近的一波反弹将无法持久。

他们提到了在深圳上市的在线视频公司乐视网(Leshi Internet Information & Technology Corp., 300104.SZ)的问题，视之为创业板公司的典型代表，这些公司虽然在炒作之下身价倍增，但最终泡沫还是会破裂。乐视网母公司乐视控股(LeEco Holdings)深陷资金链危机。1月底乐视网发布预警，预计去年亏损人民币116亿元（合18.3亿美元）。

光大证券(Everbright Securities)首席股票策略师滕印称，没有来自基本面的支撑，因此这只是一次技术性调整。