我对citi的理解

mantis

学习贴希望大家讨论

1. citi的outstanding 5.45B （市值的计算我删了，会让人糊涂的）
2. Fed转$25B, 私人$27.5B, 占72%。所以5.45B占28%。现在总的outstanding是5.45/28%=19.5B

分析：

这是相当于债转股。有$25+27.5=$52.5B的债务从balance sheet上消失了。相当于citi用$3.25的价钱增发了14.05B的股票，拿到了$52.5B的cash！（citi卖资产卖了多少钱？）

1.4/3.25=43%. 所以Fed和preferred的$25+27.5=$52.5只有52.5*43%=$22.6B。损失43%！基本上债转股应该发生在股价大于债的时候。现在这也是Fed逼迫债务人的结果。大家一起上贼船。让你转完立即卖都不行，只能等。如果不看股价的话，就要注意citi是怎么用这笔钱来赚钱。 那位牛仁如果能够分析一下citi的balance sheet，asset and liability。

那么谁在卖呢，就是相信股价被稀释了的人，相信28%的人，在5.45B里的人。这也是为什么citi没有到$3.25*28%=$0.91也没有向下大焰火的原因。买盘和卖盘都很强，特别是在$1.50的价位。

总结：

$3.25将是一重要的心理价位，如果citi的performance没有好转的话很长时间都不会高于它。但是一旦recover，它又是强支撑。
市值：现在的outstanding应该用19.5B来计算了。$1.4*19.5B=$27.3B。（其实没什么意义的）
股价：yahoo上的Enterprise Value (28-Feb-09): -44.62B。现在的Enterprise Value是$52B-$44.62B=$7.9B。$7.9B/19.5B=$0.40。股价的true value就从负值变成$0.40。PE由N/A变成$1.4/0.40=3.5。

这样一来citi就成了国家持股的上市银行了。比较起来的话，应该跟天朝的银行是一样的吧。这是没有wipe out common share holders的国有化在天朝叫"股改"。都tmd是一回事。

源济

精辟！多谢分享！

Billyboy

Great.

meow

Good job

NewMember

Many institution may not be allowed to hold stocks with price of $5 or under.  This might be the reason for the sell-off.  The good thing is, now we all know Citi will not go bankrupted, or ended like AIG, Fannie or Freddie.   The bad thing is, it'll stay as a penny stock for a long time before its share recovers.

For institutions bought Citi at $30, $40, $30 and now has to get out at $3, it is a wipe-out.  For traders or for those who want to get in at the current price, it seems to be a long-term potential.

maomi

nice analysis, thanks for sharing.

weigoodone01

maplayer

dividend_growth

After the Great Depression, some of the country's strongest banks took 40 years to recover.

neutral

thanks laoda!

Bencat

thank you for sharing.

rnhoo

nice analysis

balto

xiaobailong

股价的true value就从负值变成$0.40。PE由N/A变成$1.4/0.40=3.5。

支个篮子在0.40附近接C？

Fan8an

thanks

2brakefirst

great insight! thank you.

学习贴希望大家讨论

1. citi的outstanding 5.45B （市值的计算我删了，会让人糊涂的）
2. Fed转$25B, 私人$27.5B, 占72%。所以5.45B占28%。现在总的outstanding是5.45/28%=19.5B

分析：

这是相当于债转股 ...
mantis 发表于 2009-2-28 09:31

2brakefirst

既然C已经部分国有化了，美国政府有可能利用它托市了吧？

1# mantis

heaven

hbw

高人看市

yaobooyao

下一次，C将会以0.01$/share 的价格向政府定向增发N亿股，来换取政府下一笔救助款。

所以，能卖的赶紧逃吧。 1分钱一股，就是国有化的代价！