高盛：预计中国股票今年有两位数回报

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2018-01-08 21:39联合报 记者杜宗熹╱实时报导


投资银行高盛在最新报告中重申，将超额配置中国股票，预计MSCI中国指数年底目标值上修，相当于全年上涨14%。 高盛也预计今年中国股票每股税后纯益（EPS）成长率将达到18%，但股价上升空间有限。

华尔街见闻报导，高盛全球投资研究团队在最新一份报告中预计，今年大陆股票有望获得两位数回报。 预计MSCI中国指数年底目标值为102，较前期展望中的100有所上修。

高盛认为，去年大陆股市的亮丽表现，主要受益于盈利基本面因素，今年大陆公司业绩可能没有那么引人注目，但预计依然拥有良好的回报潜力，预计今年大陆股票EPS成长率达18%。

但高盛也认为，大陆股价上升空间有限，一方面是因为目前股价已经趋于合理，另一方面来自美国的货币政策正常化压力，预计将限制股价进一步扩张。

在看好的类股方面，高盛认为以网络科技为代表的「新中国主题」和银行股，将贡献2018年A股指数盈利的大部分成长，而随着低基期效应消退，能源和大会宗商品相关行业的盈利成长率，预计将趋于正常化。

投资者基本认同高盛看好科技股的观点，认为这是从大陆结构性转型中获利的有效途径。 高盛分析师预计，大陆科技企业2018年至2019年EPS复合成长率，有望达到25%。

高盛也看好银行、保险、券商等金融股。 一方面，企业利润复苏有助于缓解银行的资产压力。 另一方面，受严格的金融政策和去杠杆进程影响，大陆长短利率将走高，这意味着更高的收益率曲线。

虽然美国税改可能对大陆股市造成间接影响，特别是如果税改对美国经济的提振作用超出预期，将导致美国货币政策收紧程度超出市场预期。 但从个别行业来看，非必须消费品和工业在大陆的税率，目前仍低于美国。 预料美国税改后，在其它条件不变的情况下，这些行业的比较优势可能减少。

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