三季报今日收官业绩再度报喜

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可比的千余家上市公司净利润同比增长89％，增幅超市场预期 　　随着最后170多家上市公司的三季报在今天亮相，上市公司的三季报披露已正式收官。据统计，截至昨天，已公布的1138家上市公司中，可比的1075家公司的净利润同比增长89.48％，显示上市公司利润继续保持着今年以来的高增长态势，但第三季度的利润增幅略有减缓趋势。 　　第三季业绩增幅放缓 　　根据银河证券的统计，截至10月30日，按照已可比的1075家公司的数据，2007年前三季度主营业务收入同比增长32％，主营业务利润增长103％，投资收益更大幅增长310％，净利润同比增长89％。可以看出，前三季上市公司的业绩增长仍然保持了高速增长趋势，其增长幅度较此前市场预期的55％－60％的增长幅度更为乐观。已公布三季报的1138家上市公司的平均市盈率水平为48.82,市净率水平为6.64。 　　值得注意的是，尽管投资收益占利润总额的比例还不到17％，但投资收益的增长幅度显然远大于主营业务收入和净利润的增幅。根据天相投资的分析报告，在已披露季报的1154家上市公司非金融类公司实现投资收益共计380亿元，占利润总额的比例达到17.35％。 　　另一个值得关注的因素是，从各季度的环比数据来看，第二季度净利润较第一季度的环比增长幅度高达23.68％，而三季度的环比增幅仅为－7.36％，显示经过前两季的超高速增长，上市公司业绩增长速度已有放缓趋势。 　　大盘蓝筹公司业绩喜人 　　进入十月以来，股指期货即将推出的强烈预期，使大盘蓝筹股持续"大象起舞"。即便经过了本轮调整，大盘权重股目前依然是股指反弹的主力军。从上市公司三季报的情况来看，除了股指期货即将推出导致的机构抢筹因素外，"大象起舞"仍有着超出预期的业绩支撑。 　　例如，民生银行[行情、资料、新闻、论坛]、招商银行[行情、资料、新闻、论坛]、深发展和宁波银行[行情、资料、新闻、论坛]前三季度业绩同比分别增长70％、128％、116％和44％。昨天公布季报的中国人寿[行情、资料、新闻、论坛]，前三季度共实现净利润246.96亿元，每股收益为0.87元。万科A前三季利润虽然同比增长仅为31.9％，但公司预计，全年净利润较去年增长100％－150％。中国石化[行情、资料、新闻、论坛]1－9月共实现净利润486.83亿元，比去年同期增长43.65％，每股收益达到0.561元。大秦铁路[行情、资料、新闻、论坛]前三季度净利润同比增长43.17％。中国铝业[行情、资料、新闻、论坛]前三季度每股收益达0.68元。 　　来自银河证券的统计也表明，按行业分析，业绩增长幅度翻倍的四个行业中，表现最为突出的是"大象"云集的金融服务业，其净利润同比增长幅度高达266％。其余三个行业分别是交运设备、餐饮旅游和房地产业，其业绩增长幅度依次为162％、124％、101％。 　　对此，专业人士分析认为，银行股的业绩增长主要靠主营业务收入的增长，业绩的增长更具有真实性、可持续性。行业分析预计，多家银行2007年的净利润增速有可能超过50％，而且，2008年银行业的净利润增长速度也有望超出40％。 　　基本面向好支撑牛市趋势 　　目前已经披露的三季报情况与机构投资者的预期是否相符？对未来的投资策略将产生怎样的影响？从多家机构的分析来看，上市公司业绩的持续高速增长使投资者对于基本面的忧虑有所放缓，相比较而言倒是资金面的担忧更甚于此。 　　著名经济学家刘纪鹏此前在深圳表示，如果2007年上市公司的业绩增长能达到60％，那么，上市公司2007年的整体市盈率有望降至40倍，这相对于中国经济11％的高增长水平来看，仍属合理水平。 　　从此前一些研究机构的预测来看，其对上市公司前三季业绩增长幅度的预计大约在55％－60％左右。已公布的近九成的上市公司前三季业绩情况显然超出了市场的普遍预期。 　　银华基金认为，在经历一季度及中期业绩的超预期增长后，三季度上市公司的盈利预增幅度再次超出了市场的预期，这表明股价对于公司基本面的反作用已开始显现。上市公司更愿意真实、甚至是过度释放业绩去促进股价的提升。他们认为，拥有资源、具有外延式增长潜力的公司，以及具有较高经营杠杆的公司业绩增长超预期的可能性更大。制度变革对公司释放业绩的驱动力依然强劲，上市公司业绩超预期的可能依然较大。 　　机构投资者认为，上市公司盈利增长不断超出市场预期，同时资金也在继续流入股市，这两个趋势对估值的影响依然正面，预计流动性好的大盘蓝筹会因为资金的集中而获得更高的估值。 　　而银河证券认为，三季报可能继续呈现高增长，但增幅的下降也可能影响市场中短期的资金信心。 　　机构看好金融地产板块 　　从多家机构的分析来看，金融、地产、钢铁、化工、机械等相对估值不高，业绩增长趋势仍然较好的行业与板块仍是其投资策略的主要方向，尤其是金融地产板块得到了大部分机构的一致认同，同时，具有高流动性的大盘蓝筹股成为近期投资的首选标的。 　　天相投资的分析认为，从宏观经济运行、上市公司业绩增长看，对股市的趋势仍然有较强的支撑。随着三季度上市公司业绩的超预期增长，新一轮业绩行情有望再次展开。在市场接受35－40倍的估值水平后，按照明年业绩增长40％左右的预测，不考虑新股因素，上证指数[行情、资料、新闻、论坛]上涨空间在40％左右，可以达到7000点的目标。 　　申银万国证券研究所则认为，今年四季度A股将面临较大调整压力。资金－股票平衡将被打破；政策风险加大，股指期货预期年内出台，增加市场不确定性。宏观经济过热局面没有改变，四季度仍然可能出台一系列宏观调控政策。由于比较基数的提高，金融、化工、钢铁等行业业绩增速放缓，下半年A股公司业绩同比增速将明显下降。 　　40家机构看后市 　　不少投资者十分关心三季报的业绩增长幅度