美国ETF资产规模超出对冲基金1万亿美元

源济

美国最便宜和最贵基金状况正在迅速分化。据ETFGI LLP，截至6月底，ETF持有资金首次较对冲基金高出1万亿美元，证明个人投资者和大型投资者正在转向被动交易。

ETF资产规模的扩大一定程度上得益于美国股市不断创新高。 图片来源：BRYAN R. SMITH/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
SARAH KROUSE
华尔街日报  2017年 08月 02日 16:23

美国最便宜和最贵基金状况正在迅速分化。

据伦敦咨询公司ETFGI LLP的新研究，截至6月底，交易所买卖基金(ETF)的资产规模首次较对冲基金高出1万亿美元。两年前，ETF资产规模首次超过对冲基金，且在不断增长。ETF像股票一样在交易所买卖。

ETF等模仿股指的基金因股市屡创新高而获益。道琼斯指数周一收于纪录高点，受美国一系列强劲公司业绩的提振。标准普尔500指数及德国和英国主要股指也接近纪录高点。股市上涨使已经对明星股失去信心的投资者和债券投资者将更多资金投入此类超低成本基金。

今年以来，研究公司HFR衡量对冲基金表现的指数回报率为3.7%，标准普尔500指数涨幅接近10%。

资产规模的分化再一次证明个人投资者和大型投资者正在改变投资方式。财富顾问越来越多地将客户资产配置到由超低成本基金组成的投资组合，财富顾问为此收取一定的费用。对成本敏感的机构投资者从对冲基金撤资，将更多资金配置到表现与大盘一致的基金中。

费用是一个主要的吸引因素。根据ETFGI的数据，全球ETF资产加权年均费率为0.27%。与之相比，对冲基金的收费标准通常是投资者资产的2%，而且若超过一定门槛还会另外收取利润的20%。此外，ETF还享有一些税收及交易优势。

资金的流转也使得华尔街的权力平衡发生了转移，从原来那些精通市场的专业投资所承诺巨额回报的交易，转向了旨在匹配市场走势的所谓被动交易。

ETFGI的数据显示，今年上半年，全球ETF净吸引了3,477亿美元新资产。与此同时，HFR的数据显示，对冲基金同期净吸引资产规模12亿美元。不过，目前全球对冲基金数量仍比ETF多出1,000多只，但对冲基金的增速在放缓。

在这种资产的大规模转移中，贝莱德(BlackRock Inc., BLK)和领航(Vanguard Group, VANGUARDF.XX)是主要的受益者。贝莱德和领航是规模最大的两家ETF提供商，同时也是全球最大的资产管理公司。现在，其他一些资产管理公司也正尝试把旗下被动投资策略以及股票和债券挑选策略打包进ETF中，以吸引资金流入。

而与此同时，一些对冲基金则下调了费用或放弃业务。比如在对冲基金行业内以收取高费用而闻名的Paul Tudor Jones在过去一年半里已两次下调费用。