A股周评：你能甄别“共享经济”概念股吗？

源济

如果你发现一个新生的“共享”项目，其模式和传统的出租实在是找不出什么差别，那它一定不是共享，只是个“出租”。把“出租”称之为共享，甚至给“出租”项目以“共享”估值的人，不是傻就是坏。

傅峙峰
华尔街日报  2017年 07月 21日 15:17

如果你发现一个新生的“共享”项目，其模式和传统的出租实在是找不出什么差别，那它一定不是共享，只是个“出租”。把“出租”称之为共享，甚至给“出租”项目以“共享”估值的人，不是傻就是坏。

“出租”和“共享”到底有什么区别？

这里先举几个例子。近期陆家嘴出现了共享床位，即白领只要扫码就可以在其中安逸地计时休息。对日本略有了解的人都知道，这个所谓的共享床位，其实就是日本早就有的胶囊旅馆。两者无论从形式上还是本质上，都没有太大区别。说的更直接一点，共享床位和钟点房也没有实际上的差别。这个共享床位，到底是共享呢，还是出租呢？

在共享床位被媒体报道之前，共享雨伞也一度成为过市场热点。然而，这个共享雨伞最后令人叹服的是，在地铁口下雨天卖10元一把的雨伞，因为共享而试图用20元押金租出去。这个热点稍纵即逝。

可以看出，现在很多被有意无意冠之“共享”之名的项目，其本质只是个出租，而这个出租却没有模式上的创新。即便是当下最热的共享单车，其本质也不是共享，而是出租。要知道，共享单车这个模式，早在1974年就以“公共自行车”的名义出现在了法国。在丹麦这个自行车王国，早在十几年前，免费公共自行车就到处可见。现在所谓的“共享单车”不过是这个模式的收费版。那么，它算不算真正的共享呢？

如果共享单车是真正的共享，神州租车想必也可以改名叫神州共享了。因为两者的共同点，就是购置一批汽车或自行车，散布式的投放在社会中，只要有需求就可以交付押金和租金使用。差别在于，前者需要更多的人力、场地维护，支出更高的费用，后者则是将本应企业承担的这些费用，推向和侵占了公共资源。因此可以看到，共享单车随意停放拥堵街道和广场，大量的单车被遗弃报废。承担这些成本的，除了公共资源，就是投资人的LP。

将共享单车和神州租车做比较，滴滴快车之类的，严格来说才是真正的共享经济项目。共享单车和神州租车都是企业购置设备投放到市场中，滴滴快车的车主更多是私家车车主，暂且不论私家车车主是兼职还是专职，从根本上讲，滴滴快车是盘活了存量，而共享单车更多是引入增量。

共享和出租的差别应该在于私有权的共享和存量的盘活，否则任何一个出租模式都是共享模式的话，那么共享对于这个社会的积极意义又是什么呢？如果两者之间盈利模式相差不大，能不能因为共享的名义，就给予更高的估值呢？

对于社会而言，共享积极和进步的推动作用，显然在于让社会资源被更加充分的利用，这个资源未必是私有权，只是私有权的资源更容易被沉淀下来。站在投资的角度看，一种模式是不是被冠以“共享”并不重要，只要其盈利模式清晰，增长空间巨大，就可以赋予其高估值。如果既不能盘活存量资源，又无清晰可观的盈利模式和预期，因为套以“共享”之名而赋予高估值，这个估值一定是泡沫。

如果能对“共享经济”做一个基本的甄别，那么中国股市中此起彼伏的共享概念股就可以去伪存真。热点炒作是一方面，但不能炒着炒着就信以为真了。