未来一周国际市场展望

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2017-07-02 14:35联合晚报 本报讯


欧美股市：观察美国非农就业报告等数据


美股7/4因独立纪念日休市一日(7/3提早休市)，其余交易日留意：

经济数据：美国有包括6月非农就业报告(预估非农就业人口将增加17.9万人，平均时薪年增率将微幅加速至2.6%)、6月ISM制造业及非制造业指数等重要数据将公布，联准会将分别于7/5及7/7公布6月利率会议纪录及半年度货币政策报告(7/12联准会主席叶伦将赴国会作证)，另有多位官员将发表谈话，留意政策线索， 市场预期联准会将于年底前启动缩减资产负债表计划(9月)、12月再升息一码；Markit 欧元区制造业、服务业及综合采购经理人指数、英国工业生产(年比)。

富兰克林证券投顾表示，科技股涨多拉回，所幸生技医疗、金融类股轮流接棒，支撑美股维持高档，展望美股夏季受到季节性及政策不确定影响恐较为波动，然而，资金轮动效应及将自7月上旬起陆续公布的第二季美国企业财报若能有优于预期的表现，将有助降低指数大幅修正的风险，根据Facset(6/23)统计，标准普尔500企业第二季获利预估成长6.6%， 自3月底估值8.7%下修，其中消费耐久财及公用事业类股获利预估将小幅下滑，能源类股获利预估年增396%最高，科技(+10.2%)及金融(+6.8%)类股居次。

新兴股市：观察制造业PMI、巴西通膨
拉美展望：富兰克林证券投顾表示，巴西泰梅尔总统虽然弊案缠身，仍得到国会与商界的支持，主要来自实用主义，期待泰梅尔在推动经济发展方面比前总统罗赛芙更有能力，且当下也没有别的人选，使得巴西的改革前景尚未受到明确阻碍，可能持续推行劳动法和退休金制度改革，以及基础设施领域正在进行的私有化和授权项目。 然而，巴西即将于2018年底举行总统大选，目前以前总统鲁拉民调遥遥领先，而卢拉主要倡议社会主义，可能对亲市场的改革前景造成不确定，使得泰梅尔的改革行动需越快越好。 由于拉美股市已反应多数担忧改革受阻的利空，但在泰梅尔仍掌握大权的情况下，巴西改革前景仍有希望，加上智利、阿根廷与秘鲁等国之改革进程还在正轨之上，建议投资人可持续分批进场拉美股市，等待巴西政治转机来临。

东欧展望：摩根士丹利银行(6/23)认为，预估今明两年的俄罗斯经济成长率为1.2%和1.6%，而今年通膨成长率为4.1%，并预估俄罗斯央行在接下来的四次利率会议里，将会每次调降一码，在年底时来到8%，而明年底更可能下看7%。

亚洲股市：观察中国财新PMI、日银短观报告
亚洲国家经济数据关注中国6月财新制造业/服务业PMI指数、日银第二季短观报告、南韩六月进出口数据，泰国央行将举行利率会议，预期将维持基准利率于1.5%不变。

印度7/1正式实施GST消费税，对通膨影响而言，由于CPI权重当中的货物与服务品项在GST新税率下多数接近现行税率，因此预期对于通膨的影响中性，若部分企业能转嫁税负优惠予消费者，将有机会压低通膨。 对实际消费而言，因税率未大幅提高因此未有预先消费的行为模式，部分商家企业未能及时使用新系统可能导致短期消费受到阻碍，需持续观察留意，长期而言，GST消费税执行将带来长期效益，包含简化印度税制结构、有助整合印度各省经济、扩大税基与增加税收，并提高印度国内制造业的生产效率与竞争力。

债市：观察经济数据、利率会议
利率会议：澳洲(7/4，预期持平于1.5%)、瑞典(7/4，预期持平于-0.5%)、泰国(7/5，预期持平于1.5%)、波兰(7/5，预期持平于1.5%)

经济数据：美国将公布6月联准会会议纪录、制造业采购经理人指数、ISM制造业指数、非农就业及失业率，非农就业人数预估从上月的13.8万上升至18万；欧洲地区以欧元区制造业、服务业及综合PMI指数为主，7/7~7/8 G20峰会讨论贸易、移民及气候变迁。

根据EPFR统计截至6/28，新兴国家债券型基金单周再流入13.4亿美元，过去22周中有20周单周流入逾10亿美元。 同期资金小幅净流入美国高收益债券基金规模达1.42亿美元。 富兰克林证券投顾表示，美国经济扩张周期迈入第8年，至今我们并未见到基本面有出现逆转的讯号，只要流动性仍然存在，市场将有足够能力吸纳新增的供给；此外，美国企业获利动能回升。

数据源／富兰克林证券投顾

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