未来一周市场展望

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2017-05-14 14:20联合晚报 本报讯


欧美股市
聚焦国际政治、经济数据、企业财报

美国总统川普将与土耳其总统厄多安会面，并将于5/20起进行任内首次出访，首站为沙特阿拉伯、之后将造访以色列和梵蒂冈。 美国留意四月新屋开工、营建许可、工业生产等数据，另有多位联准会官员将发表谈话。 欧元区第一季GDP、四月消费者物价指数及五月消费者信心。

美股财报季近尾声，未来一周有18家史坦普500企业将公布财报，聚焦零售股(Target、Wal-Mart)及科技股(思科系统、Salesforce、阿里巴巴)财报，Factset(5/5)统计史坦普500企业第一季获利预估成长13.5%、较财报季前(三月底)预估成长9%上修， 史坦普500企业首季获利年增率有望创下2011年第三季以来最佳表现。 路透(5/11)统计，道琼欧洲六百指数企业2017年第一季获利将成长16.5%，十大产业中有六大获利皆较去年改善，其中以能源、消费耐久财及原物料提振最多。

新兴股市
墨西哥/智利/波兰利率会议、美国政策

虽然铜与铁矿砂等原物料价格历经修正，但拉丁美洲股市却相对强势，可见市场仍对拉美的改革题材抱以深切期待。 由于中国正在金融去杠杆化，不利房市与金融市场投机动能，原物料市场重演去年飙涨走势的机率极低，使得原物料行情也很难形成拉美股市涨升的动力来源，因此在未来拉美股市的观察上，各国的改革契机以及美国股市表现预期将会是更重要的因素。 由于巴西退休金改革有望，成为有利巴西股市之因素。 整体来看，只要美股走势与各国改革进程没有太大意外，有助于拉美市场表现。

亚洲股市

中国工业生产等四月数据、带路论坛
未来一周亚洲国家经济数据关注中国工业生产、零售销售、固定资产投资，以及货币供给、外国直接投资等四月份经济数据，日本与泰国皆将公布上季经济成长率，依据彭博信息对分析师调查显示，日本上季GDP成长率将由前一季的1.2%加速至1.8%、泰国则维持3%不变。

中国将于5/14~5/15于北京举办一带一路国际合作高峰论坛，已有28个国家元首确认参加圆桌峰会，为中国近年来举办规格最高的论坛活动，一带一路计划也为今年度经济政策主轴。 瑞士信贷(5/8)预估中国在未来五年(2017~2021)将对62个一带一路国家投资高达3130~5020亿美元。

以具备4~5个月领先中国出口动能的「摩根士丹利全球贸易领先指针」观察，目前仍处于2010年以来最高水平，显示受惠全球需求回升，中国出口可望持续处于复苏轨道。 摩根士丹利(5/8)预期，中国今年出口成长率将创2012年来最佳水平，将提振国内企业资本支出动能。 预期经济活动于第二季触顶后放缓，但经济大幅下滑风险不高。

债市

经济数据、利率会议
利率会议：波兰(5/17，预期持平于1.5%)、印度尼西亚(5/18，预期持平于4.75%)、墨西哥(5/19，预期持平于6.5%)、智利(5/19，预期降息1码至2.5%)

经济数据：未来一周美国将公布5月纽约州制造业调查指数、4月新屋开工及营建许可、工业生产，整体来看，市场乐观预期本期数值将较前期增长，并留意联准会官员Bullard及Mester的公开谈话；欧洲地区则以欧元区与德国ZEW调查、消费者物价指数、工厂订单，第一季经济成长率为主。

汇市

具基本面的新兴国家货币
美银美林(4/28)预估今年夏天市场可能重新聚焦欧洲央行降低购债规模计划的时间表，预估2018年才会逐步降低购债，惟整体基调将维持缓步渐进。 富兰克林证券投顾表示，联准会6月升息预期跳升，相对的，日银2018财年的核心通膨预估仍在1.7%，隐含整体货币政策不若其他成熟国家可轻言退出宽松，美日货币政策分歧料牵动日圆后市偏弱。 新兴市场部份，富兰克林证券投顾(4/25)认为，拉丁美洲的巴西和阿根廷已从民粹政策华丽转身回归正统政策，这有助推升债汇市表现。 摩根士丹利(3/4)看好高息货币如墨西哥披索、巴西里拉、印度卢比、印度尼西亚盾及俄罗斯卢布的未来表现。 高盛(5/5)重申对亚洲高息货币偏好，调升印度尼西亚盾、印度卢比、泰铢、韩元及人民币未来12个月的预估价位。

数据源／富兰克林证券投顾