美国IPO市场升温 但大型初创企业仍在观望

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股市飙升、波动性位于历史低位以及科技类股走高刺激了美国股市首次公开募股市场的反弹。但那些大型初创企业仍不愿上市，这反映了这些公司对于上市后的估值能否与私募投资者赋予它们的高估值相匹配的担忧。

许多公司正准备在今年晚些时候上市，但一些大型初创公司仍不愿上市。 图片来源：JENS KALAENE/DPA/ZUMA PRESS
CORRIE DRIEBUSCH / MAUREEN FARRELL
华尔街日报  2017年 05月 08日 15:38

股市飙升、波动性位于历史低位以及科技类股走高刺激了美国股市首次公开募股市场的反弹。但那些规模最大、最引人注目的初创企业仍不愿上市，这反映了这些公司对于上市后的估值能否与私募投资者赋予它们的高估值相匹配的担忧。

许多公司准备在今年晚些时候上市，新股上市数量已达到2014年以来的最高水平。据Dealogic数据，今年前四个月，美国IPO筹资总额已超过180亿美元，为去年同期的四倍，几乎相当于2015年同期筹资额的两倍。

据知情人士透露，在准备进行IPO的公司中，数据分析提供商MongoDB Inc.已聘请高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)和摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)牵头该公司的IPO交易；MongoDB的IPO估值预计将高于该公司上一轮融资获得的16亿美元估值水平。数据存储设施经营商Switch Ltd.最近已聘请高盛和摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)安排该公司的IPO交易，预计IPO的值将超过20亿美元。此外，以科技为基础的法律服务提供商Axiom Global Inc.最近举行了潜在承销商遴选工作。

Altice USA上个月提交了IPO申请文件，该交易可能筹资超过10亿美元，对这家Cablevision所有者的估值可能超过200亿美元。

不过IPO市场还远远没有完全恢复健康。在目前的后续IPO当中，并没有看到优步(Uber Technologies Inc.)、爱彼迎(Airbnb Inc.)等知名私人企业的身影。预计这些公司不会在2018年之前进行IPO。几名投行业人士称，虽然市况好转，但进行IPO的公司并不如他们之前所预计的那么多。

新上市公司股票表现不错。据Dealogic的数据，截至上周五，今年上市的一批新股平均较其发行价上涨了11%。Dealogic的数据显示，去年上市的新股平均上涨了29%。

近期IPO市场活动频繁，表明近年死气沉沉的市场也许正在持续回暖。今年3月份，Snapchat母公司Snap Inc. (SNAP)成功进行了IPO，使公司估值达到240亿美元，远远超出了Snap最近一轮私募融资达到的估值水平。虽然最近Snap股价从高点回落，但仍远高于其IPO发行价。

眼下的情况与去年大部分时间以及2015年年底时的情况形成了反差，当时投资者和企业回避IPO市场，担心股市对他们所投资的公司的估值低于之前几轮融资达到的水平。银行业人士、投资者和分析师称，这种担忧情绪仍在私人公司当中弥漫。此外，廉价资金对私人公司来说唾手可得，这一切帮助解释了为什么许多高估值初创公司和其他一些私人公司仍不急于公开上市。

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