道指今年还能迈过两万点吗？

源济

当所有人都屏气凝神，盯着道指向两万点大关迈进的时候，一定会觉得今年跨过这道门槛已是板上钉钉的事了，不过有迹象表明，在新年假日前后，道指可能面临阻力。

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MARK DECAMBRE
华尔街日报  2016年 12月 29日 15:55

当所有人都屏气凝神，盯着道指向两万点大关迈进的时候，一定会觉得今年跨过这道门槛已是板上钉钉的事了，尽管两万点对华尔街只具有心理层面的意义。

但事实上，道指周三在距离两万点不到20点的时候退缩，并很快丧失了动能，最终收盘下跌逾110点，报19,833.68点。不过，今年美国股市还剩下两个交易日，如果道指在这两天里上涨超过166点（涨幅0.8%），仍可以在今年结束前站上两万点，这似乎也不是件不可能完成的任务。

然而有迹象表明，在新年假日前后，道指仍可能面临阻力。

不祥的征兆

市场对道指触及两万点这一从未企及的高度给予了太多的关注，反而可能成为道指升破两万点的障碍。

横盘整理

道指最近一直窄幅波动，直到年底都可能无法摆脱在濒临两万点的地方反复整理的格局。MarketWatch的Tomi Kilgore指出，道琼斯指数12月21日盘中波动范围仅为44点左右，创下两年多来最小盘中波动区间。上周五道指盘中波动区间更是进一步收窄至35点左右。

除此之外，华尔街恐慌指标──芝加哥期权交易所波动率指数上周触及16个月低点，意味着市场并没有大幅押注近期股价大幅波动。虽然恐慌指标本周走高，但仍位于历史低位。

为避税而卖出浮亏股票

尽管投资者对候任总统特朗普(Donald Trump)上任后推行利商政策并大幅下调公司税的前景感到兴奋，让典型的季节性抛售暂时没有到来，但在憧憬未来一两年里公司税将降低的同时，投资者还是有别的理由抛售股票。

眼下，希望推高道指的投资者正在与希望抛售股票的投资者角力，而所谓的浮亏股票抛售避税(Tax-loss harvesting)就是后一种力量，指投资者卖出账面亏损的股票，所产生的资本亏损可在纳税时用于抵消其他资本增值，从而达到避税目的。

拉斯维加斯理财咨询公司Wealth Consulting Group首席执行长Jimmy Lee称，最近他为客户做了很多这种交易。他认为，这也是道琼斯指数在2016年不会升至两万点的原因之一。他对MarketWatch表示，他预计在明年1月6日就业报告公布前道琼斯指数都不会收在两万点。该公司旗下管理9亿美元资金。

动能衰减

NorthmanTrader金融博客撰稿人Sven Henrich认为，市场波动性低迷和非理性亢奋会导致股市近期的上涨势头减弱。这种看法在华尔街观察人士中尚有争议。毕竟周二道琼斯指数再度收于创纪录水平，为总统大选以来创下的第17个纪录，表明市场趋势仍可能向好。

相对健康的美国经济报告在推动市场上行方面并未发挥多大作用，至少目前还没有。12月假日季交易放缓，成交量和风险偏好开始下降，也无助于市场走强。虽然这些因素可能意味着市场波动会加大，但市场人士指出，没有太多大宗交易能够助道指一臂之力。

技术阻力

技术分析师认为，最近的走势说明股市已经到了所谓的整理阶段，在这个阶段，市场会稍微回调休整，然后再度上冲。BTIG首席技术策略师Katie Stockton在12月22日的一份报告中也谈到了这一点，她指的是标普500指数。

Stockton写道，标普500指数期货的短线动能大幅减弱，足以让11月8日升至零轴上方的日线图MACD发出第一个“卖出”信号。如果标普500指数的动能消退，道指也可能出现类似的走势。

Stockton还称，在标普500指数和道指上冲历史高峰的过程中担当急先锋的高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)等金融股，可能在新一轮短线回调中也充当领头羊。SPDR S&P Bank ETF (KBE)是一只押注金融股的常用基金，今年累计涨幅有望达到近30%，另一只金融类交易所交易基金Financial Select Sector SPDR ETF (XLF)今年已累计上涨21%。

正如MarketWatch前面所讲的，归根结底，就像许多市场追踪人士所指出的那样，如果道指攻下两万点，与其说是它有多么重大的含义，不如说只是确认了上涨趋势而已。

所以，如果说一个只追踪30只股票的基准股指需要多花一点时间才能创出新高，可能也没太大关系。

（本文译自MarketWatch）