未来一周市场展望

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2016-12-11 14:44联合晚报 本报讯


欧美股市
观察联准会利率会议及经济数据

12/13～14联准会利率会议(含经济预测及会后记者会)：根据联邦基金利率期货显示市场预期本次会议升息机率达100%(彭博，12/8)，预估联准会官员将无异议通过将基准利率区间自0.25%~0.5%上调一码至0.5%~0.75%。

鉴于本次升息普遍已反应在市场预期之中，因此市场将更关注在会后声明及联准会主席叶伦于会后记者会中对于后续升息步调的说法，摩根士丹利(12/7)预估，由于目前要断言财政政策的影响仍言之过早，预估联准会对中期经济展望及利率路径的预测不会有太大的调整，可能小幅下修失业率及长期均衡利率的预测值，预期叶伦将强调未来升息步调将循序渐进。

经济数据：美国将公布11月零售销售、新屋开工/营建许可，11月消费者物价指数，12月Markit美国制造业采购经理人指数初值等数据；欧洲留意欧元区12月ZEW调查预期及12/15英国央行利率会议(预期将维持现行利率及资产购债规模不变)。

新兴股市
观察巴西零售销售、油价、美元指数

富兰克林证券投顾表示，从巴西央行最新公布的利率会议纪录来看，虽然12月份仅降息一码，但在一月份，可能加快降息速度，一次调降两码至13.25%，因巴西央行并未强调外部环境对货币政策之威胁，虽然美元强势且油价正在上涨，反而着重在巴西经济反弹力道似乎稍嫌不足，还需要以更多的宽松政策来支撑。

富兰克林证券投顾表示，川普赢得美国大选后，受到对于美国货币与贸易政策的担忧，新兴股市反向走弱，但是市场对于新兴市场风险看法，可能有太过高估的情况。

从数据上来看，新兴市场经常帐情况自2013年以来已经大有改善，且汇率波动从盯住美元改采浮动汇率，实体经济受到美元升值的影响降低。 美元强势对新兴市场的最大威胁主要在于偿还美元债务的压力加重。

亚洲股市
观察中国经济数据、日本短观报告

亚洲国家经济数据留意中国零售销售、工业生产、固定资产投资、外国直接投资与货币供给等11月份重要经济数据，日本将公布第四季日银短观报告，印度将公布11月CPI/WPI等物价数据，南韩央行将举行利率会议，预估将维持基准利率于1.25%不变。

印度央行利率政策评估：印度央行12/7利率会议意外维持附买回利率于6.25%不变，央行表示将持续观察政府大额旧钞换新政策对于经济的影响。 然而，印度10月趸售物价指数与消费者物价指数年增率分别来到4个月与13个月低点，通膨压力放缓加以目前实质利率水平偏高、大额旧钞换新政策将导致短期成长动能受阻，皆将提高印度央行未来进一步降息机会。

麦格理证券(12/5)预期印度央行未来12个月将有50~75个基本点降息空间，美银美林证券(12/2)认为，印度现阶段实质贷款利率处于20年来高点，央行调降利率将对成长动能复苏带来关键影响。

债市
观察各国利率会议、美国经济数据

利率会议：智利(12/13，预期持平于3.5%)、美国(12/14，预期升息1码至0.50~0.75%)、瑞士(12/15，预期持平于-0.75%)、英国(12/15，预期持平于0.25%)、南韩(12/15，预期持平于1.25%)、墨西哥(12/16，预期升息一码至5.5%)、哥伦比亚(12/16-17，预期持平于7.75%)

经济数据：美国将公布11月消费者物价指数(预估约+0.2%)、新屋开工数(1233K，月减6.8%)；12/14联准会利率会议，市场预期将升息一码；12/15英国央行利率会议，预期维持前期的购债规模。

汇市
观察美联准会利率会议、中国经济数据

利率动态；关注美国联准会(12/14)极有可能升息一码至0.5%~0.75%，而墨西哥(12/ 16)也可能再继续升息一码至5.5%，其他如智利(12/13)、瑞士(12/15)、英国(12/15)、南韩(12/15)、哥伦比亚(12/16-17)则可能维持利率不变。

经济数据：中国的工业生产、零售销售及固定资产投资数据将牵动新兴国家货币表现，美国部分留意物价及房市相关数字。

富兰克林证券投顾表示，展望2017年美国与欧日之间利率差距将再扩大，日本还在继续印钞宽松，而欧洲央行延长量化宽松至年底，再加上德、法选举等政治不确定性，欧元及日圆贬值的态势料将延续。

数据源／富兰克林证券投顾

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