欧洲央行政策决定五大要点

源济

华尔街日报 2016-09-09 10:55:50
欧洲央行政策决定五大要点


图片来源：European Pressphoto Agency
欧洲央行行长德拉吉

欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)在周四的新闻发布会上既没有宣布新的刺激措施，也没有暗示未来有相关计划，这种状况是两年多来的首次。不过他的确保留了将2015年推出的债券购买项目延长至2017年3月之后的可能性，并且承认，为此可能要做出一些改变。但德拉吉还是称赞了欧元区经济在英国脱欧公投之后表现出的“韧性”，欧洲央行经济学家对明年增长预测所做的调整也微乎其微。以下是此次政策会议的五大要点：

1）债券购买

欧洲央行在政策声明中确认，会在明年3月前继续每月购买800亿欧元（合900亿美元）债券，如果通货膨胀率仍没有向目标靠近，该央行可能会延长购债项目。德拉吉暗示了延长项目的可能性，尽管这一点并不确定。他还重申了此前的保证，即欧洲央行管理委员会已准备好必要时采取行动，尤其是在出现“第二轮效应”的情况下，比如工人因为日益习惯极低通货膨胀率而勉强接受工资涨幅放缓。他还称，欧洲央行正在着手工作，需要时会修改债券购买项目，这意味着，该央行如果继续在其自身设置的限制条件内操作，可能难以找到足够多可供购买的债券。

2）政策选项

德拉吉的新闻发布会花了不少时间谈及欧洲央行决策者们在政策会议上没有讨论哪些事情。据德拉吉透露，在为期两天的讨论中，央行管理委员会的25名成员没有交流对于“直升机撒钱”的看法，或者是效仿瑞士央行、日本央行购买公司股票的可能性。一些经济学家将“直升机撒钱”视为央行的下一步重大行动。

3）新预期

欧洲央行经济学家为英国公投脱欧之后的经济形势发布了第一份预期。其中的关键信息是，英国脱离欧盟的决定对于欧元区温和复苏来说不构成大的威胁。欧洲央行将其对2017年和2018年的经济增速预期从6月份给出的1.7%小幅下调至1.6%，将明年的通货膨胀预期从1.3%小幅下调至1.2%。尽管德拉吉表示欧元区依旧面临下行风险，意味着增长可能弱于预期，但如此幅度的修正可能意味着不需要更多刺激政策。

4）德国

德拉吉再次呼吁欧元区各国政府通过采取必要的改革措施以及加大对公路等基础设施的投资来帮助欧洲央行。与以往不同的是，德拉吉此次直接谈到了德国的作用，并敦促德国政府扩大财政支出。德拉吉将在9月28日与德国议员会面，这是他自2012年末以来首次访问德国联邦议院。德拉吉表示，拥有财政空间的国家应对此加以利用，德国亦是如此。

5）政策辨护

欧洲央行的最新预测显示，2017年通货膨胀率将达不到该行设定的目标。过去三年来，欧元区通胀率一直远低于2%的水平。这个似乎表明，自2014年6月以来推出的一系列刺激措施并不是那么奏效。但德拉吉并不这么认为，他指出，面向家庭和企业的贷款规模上升，而且南欧借款成本高于北欧的情况也不复存在。他认为，欧洲央行的政策非常有效。

Paul Hannon

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