彭博信息专栏／看关键数据…美经济还不够强

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2016-09-05 01:50 经济日报 怀特豪斯


美国上周五出炉的8月就业报告不佳，近期美国联准会（Fed）调高基准利率的可能性大幅降低，并且从通膨率、青壮年劳动人口等关键数据来看，跟过去Fed启动升息周期的情况相比，目前美国的经济成长动能也明显偏弱。

8月的就业数据表明，虽然美国景气稳步成长，但动能仍嫌不足，上月非农就业人数增加15.1万人，三个月平均值拉高至23.2万人，足以应付劳动力自然成长。

虽然美国的失业率处于4.9%的历史低点，但平均时薪较一年前成长2.4%，成长率偏慢，代表企业界对劳工的需求仍未高于供给。

Fed主席叶伦上周在杰克森洞（Jackson Hole）央行年会上表示，她需要看到就业人口稳定成长，才能确认美国经济是否不需靠货币政策的支撑也能持续成长。因此，8月的就业报告可能达到叶伦的门槛，也可能还没达到。

这导致各界猜不透本月美国央行官员是否会升息1码，不过从利率市场的反应来看，9月调升利率的可能性已经大幅降低。

虽然Fed官员频频暗示美国可能升息，但从更大范围来看，并非所有就业市场与景气的数据都强劲到足以令美国升息。

青壮年劳动人口意指年龄介于25岁至54岁的族群，截至8月，美国青壮人口占总人口的比重为77.8%，较经济衰退前平均值少2.3个百分点，也就是有290万个工作的缺口。

过去美国三度紧缩货币政策前，青壮族群的比率都已经回升到经济衰退前的水平。

通膨率看起来也不太妙，目前通膨仍低于Fed设定的2%通膨目标，截至7月的三个月内，不计食品与能源价格的个人消费支出（PCE）物价指数仅年增1.6%，远低于过去启动升息周期时的2.6%，Fed非常重视PCE物价指数。

（Mark Whitehouse为彭博专栏作家／编译锺咏翔）

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