行情结束还是“空中加油”？

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　　忧心经济数据 沪指止步2100　

　　A股市场在走出六连阳后，周二终显疲态，上证指数在早盘碰触到2100点后，即一路下行，获利盘蜂拥而出，两市最终收盘跌幅双双超过2%。

　　分析师表示，本周将有一系列重要经济数据公布，但市场对于这些数据并不乐观，部分投资者因此选择离场观望以回避短线风险。

　　62亿资金获利了结

　 　中央经济工作会议于本周一召开，有关会上将就资本市场出台直接利好的传言始终萦绕在市场上空，同时前夜欧美股市也大幅反弹，使得当前市场做多热情高涨， 两市早盘跳空高开，上证指数一度站上2100点大关，但该点位也成为昨日的高点，A股市场没能延续近来的强势走势，随后震荡回落。

　　午 后，随着权重股的集体跳水，股指跌幅进一步扩大，上证指数最低探至2036.89点，尽管尾盘股指一度展开反攻，但还是以失败告终，上证指数最终报收于 2037.74点，下跌2.54%，成交量较昨日有所萎缩。深证成指报7360.99点，跌2.23%。中小板指3000点大关也得而复失，收跌 1.38%，结束今年最长的连续十连阳升势。

　　截至昨日收盘，两市总市值降至13.53万亿元，较前一交易日同比减少3337亿元。两市共成交1543.4亿元，同比减少317亿元。

　 　据广州万隆统计，昨日约有62亿元资金选择获利了结。逢高减仓现象在上海本地股（-10.7亿元）、银行（-10亿元）、地产（-7.8亿元）、中小板 （-6.3亿元）中比较明显，但有色金属（+1.5亿元）、钢铁（+1.8亿元）、新能源（+2.4亿元）仍有资金流入。

　　十大权重股尽墨

　　盘面观察，早盘全线走红的各板块指数，在终盘仅有水泥、纺织还勉强处于红盘边缘。两市共有超过七成个股收跌。

　　权重股不折不扣地成为下跌加速器，两市前十大权重股尽墨，其中，中国石化（600028）大跌4.96%，收于8.43元，中国石油（601857）跌2.03%，收于11.61元。

　　金融股全线重挫，个股跌幅均超过2%，中小银行跌幅居前，浦发银行（600000）、宁波银行（002142）、招商银行（600036）跌幅逾4%。券商股更是集体重挫，全线跌逾4%。

　 　地产板块也大幅回调，万科公布的11月销售数据差强人意，显示地产救市政策目前效果有限。万科A（000002）、金融街（000402）、保利地产 （600048）跌幅均超过3%，中粮地产（000031）、金地集团（600383）、华侨城A（000069）跌幅逾4%。

　　国家 发改委日前解除煤炭限价令，煤炭股早盘表现强势，中国神华（601088）盘中涨幅一度超过4%，午后随着股指的跳水，煤炭股也出现回调，但个股表现仍相 对抗跌。西山煤电（000983）、露天煤业（002128）上涨超过3%，煤气化（000968）、国阳新能（600348）、四川圣达 （000835）、平煤股份（601666）逆市收红。

　　随着年关的临近，ST股又将出现“保牌”大战，价低、盘小且具有重组题材的ST股近期受到资金的青睐，早盘一度有近30只ST股封于涨停板，其后个股涨幅收窄。截至收盘，仍有逾20只ST股逆市涨停，占ST股总数的1/3。

　　水泥股卷土重来

　　虽然昨日有逾七成个股收跌，但水泥股再度卷土重来，冀东水泥（000401）、海螺水泥（600585）、太行水泥（600553）等股逆市飘红。

　　分析师表示，自中央公布4万亿元投资计划后，基建股成为本轮反弹的生力军，昨日起炒作风潮再度重演，或是第二轮行情启动的风向标。

　　“基建股临危受命，撑起了一片艳阳天。”长城证券分析师邹心勇表示，在宏观经济急剧下行的情况下，国家加大投资力度以对冲经济下滑风险，基本建设获巨额投资，迎来高景气周期。A股建筑业板块迎来高速成长的历史性机遇，成长可期。

　　中投证券分析师曹雪峰也认为，受益4万亿投资的相关板块在经过调整后，仍是安全性较高的板块，“不过该判断是从较长时间来考虑的”。

　　后市研判

　　等待政策刺激

　　昨日A股市场收盘走低，结束了过去四个交易日的涨势，市场人士普遍认为，投资者对于周三开始公布的11月经济数据担忧不断升温，引发了大规模获利回吐。

　　“中央经济工作会议结束后，市场走势表现不乐观。”中投证券分析师曹雪锋仍然认为，中央经济会议将是12月行情的分水岭。

　　分析师表示，如果中央经济工作会议能带来一些超预期的利好政策，甚至是直接针对股市的利好举措，市场乐观情绪或许能从恶化的经济数据中很快恢复过来。

　　瑞银证券分析师陈李也在其最新报告中指出，本轮强劲的反弹行情可能将终止于中央经济工作会议(12月8日）之后。陈李认为，这次会议后，出台的政策催化剂或会逐步减少，而投资者却需要面对日益严峻的经济数据。

　　根据国家统计局网站公布的既定日程表，11月份宏观经济数据将从本周三起陆续揭晓。海关总署的数据显示，今年7月份以来，我国出口增速亦一直维持在20％以上，但10月份，我国出口增速突然放缓至19.2%，进口增速更是大幅下降到15.6%。

　　有学者指出，10月份数据差强人意，主要是由于今年前10个月大都是去年就确定好的订单，11月份数据的糟糕程度很可能超乎想象。

　　不过，华泰证券分析师周林表示，虽然经济数据可能较预期的更差，但股市指数不一定会下跌很多，只要政府能继续给予一些支持，例如中央汇金购入股票等。

　　周林的观点是，上证指数站稳在60日均线之上，目前技术形态仍保持良好，所以只要中央经济工作会议能带来一些提振经济的好消息，就能对市场形成支撑。

　　“预计政府将在年底前推出提振经济的措施，以确保明年GDP增幅超8%。”天相投资分析师吴峰认为指数或在公布11月份数据后恢复涨势。(东方早报 徐晓林)

    沪指止步六连阳 反弹之路多坎坷

　　12月以来沪深股市的连阳走势昨日戛然而止,两市分别下跌2.54%和2.23%。分析人士认为,市场连续上涨之后面临调整压力,今后一段时间股指或大幅震荡。

　　蓝筹引领大盘放量上涨

　　12月份以来,沪深两市出现难得的“暖冬”行情。前6个交易日两市持续上扬,其中上证综指累计上涨11.74%,蓝筹股成为此轮行情主力军,两市成交量均大幅放大。

　　日信证券徐海洋认为,近期出现的罕见六连阳走势源于“保增长”政策在一定程度上缓解了投资者的悲观预期,从而引发估值反弹行情,人心思涨的市场氛围也带来了许多跟风交易的趋势投资者。

　　此外,社保基金关于增加股票投资的表态以及汇金公司增持银行股的举动均提振了市场人气,投资者信心有所增强。

　　但上述因素难以改变市场弱市状态。在金融、地产等权重股杀跌之下,昨日市场震荡回调。上海证券屠俊认为,在六连阳之后,股指面临较大回调压力。

　　从技术面看,以银行、煤炭、航运股为代表的反弹行情对资金面的消耗比较大,上证综指在2100点整数关附近出现回调是情理之中。从基本面来看,近期将公布11月份的一系列宏观经济数据,市场预期并不乐观,从而导致追高信心不足。

　　今后可能会大幅震荡

　　历史数据显示,过去三年的12月份股市都取得了正收益,这给市场留下了良好预期。对于后市,分析人士认为,在政策利好的作用下,虽然股市反弹还没有结束,但是反弹高度有限,而且震荡程度也会有所加大。

　 　徐海洋表示,作为市场上涨的重要支撑,政策预期带来的反弹在经济工作会议结束前并没有完全消失,所以市场可能还有反复活跃的机会。短期来看,六连阳走势 中连续的跳空缺口对指数持续走高有较强牵引作用,指数存在回补缺口的可能性。总体来看,经济形势会在根本上限制本轮反弹的高度。

　　海通证券认为,需要判断目前的经济形势是不是已经是最坏,未来会不会重新步入良性发展轨道。如果是,则最近的上涨行情得到了基本面的支撑,可以向纵深发展;如果不是,当前的反弹就是短期的,投资者需要警惕市场冲高回落。

　　市场人士预计,如果没有超预期的利好刺激,今后股指在冲击关键技术点位后出现大幅震荡的概率将增大。屠俊认为,短期内股指再现六连阳的可能性不大。由于经济基本面见底信号不明显,未来指数的表现不乐观,有可能呈现“进二退一”的特点,但中小盘股的表现会优于大盘股。

　　此外,分析师指出,在关注中央经济工作会议对整个经济基本面的影响的同时,可以关注可能出台的行业利好政策带来的投资机会,如农业、房地产等行业。同时,由于基金存在年末做净值的冲动,部分基金重仓的主流品种可能存在一定的交易性机会。

　　沪深股市12月以来的连阳走势昨日戛然而止,两市分别下跌2.54%和2.23%。(中国证券报 张曙东)

　　周二大盘获利回吐压力大 逢高减持为主

　　周二沪深股市大幅回落,沪综指跌2.5%报2037.7点,深综指跌2.0%报610.2点。个股呈普跌态势。

　　昨日交通运输类股受益于成品油税费改革利好影响而继续强势,煤炭股也相对抗跌。昨日部分铝业类股表现强势,但实际上内盘铝期货接近跌停,前一天上涨的铜也开始回头下跌。投资者如果持有资源类股,应注意不能过度依赖过时的信息。

　 　本周有一系列重要经济指标将公布,今日海关总署将公布11月的进出口数据,本周稍后央行可能公布货币供应量数据,国家统计局也将公布PPI数据。对股市 而言,出口数据有可能利空。在11月经济指标中,下周一公布的11月工业产值利空程度可能最大,因分析师们平均预测数据将是9年来最差。

　　继3月份雷曼“出事”后,美国次贷危机的又一高潮是10月份,当时有许多大券商破产、合并、转行,美国7000亿救市计划也是10月出台的。所以说,10月份及以后才是西方人士意识到危机严重程度并真正缩减消费的一个月。

　　许多分析人士看好A股行情有个理由,即当前情况已经是最糟的了,所以股指在最坏的情况下就可能提前见底。从股票原理上说,笔者对此认可,但并不认可其依据,即笔者认为最糟的情况恐怕还在后面。

　　从常识上讲,11月份我国出口企业所干的活多数应是10月份以前接的订单,而当时西方人在下订单时可能还是较乐观的,这点可从各国企业及消费者信心指数中看得一清二楚。可即便这样,我国11月经济指标就已很差,所以不难想象,更差的数据还在后面。

　 　笔者以前曾说过另一个原因,就是经历过这次危机后,以往那种世界格局会变,即美国人挥霍而发展中国家人民“拚命工作赚取美元并眼睁睁看其贬值”的模式难 以为继。这次风暴事实上是全球人民为美国人的挥霍埋单,傻子才肯没完没了地受此盘剥,所以当风暴过去后,美国的消费能力很有可能无法恢复往常的水平。

　　前一个原因只不过和危机时间相关,后一个原因才是最根本的,因为我们的许多出口企业即使能多扛上几个月也不一定能解决问题,很可能在风暴过后仍没多少订单。

　　假如经济的确没有见底,那么这波行情就只是一波反弹,操作时仍应保持警惕。笔者认为,高抛低吸做波段应是基本要求,牛市中死捂那一套已行不通。