高盛、汇丰对2016年美国国债市场预期现巨大分化

源济

华尔街日报  2015年 12月 31日 14:39


图片来源：Getty Images

对于规模达到13万亿美元的美国政府债券市场走势的预期，正在形成多空两大阵营。

高盛(Goldman Sachs Group Inc.)站在了空方阵营。该行预计，到2016年末基准10年期美国国债收益率将攀升至3%，周三该期限国债收益率报2.31%。

汇丰银行(HSBC Bank Plc)等多方则持不同观点。该行也做出了同样乃至更为大胆的预测：到明年年底10年期美国国债收益率将跌至1.5%。

美国国债市场这两大交易商收益率预期的巨大分化反映出全球经济、通胀以及美国联邦储备委员会（简称：美联储）继续加息前景的不确定性。本月早些时候美联储宣布加息，这是2006年以来美国首次加息。

债券市场空头如高盛等认为，长期美国国债收益率将上升，其中一个原因是美联储将推动利率上行。

很多空头对2016年的增长展望相对乐观，预计通胀率将上升，美联储加息步伐将快于利率期货市场目前显示的水平。

例如，高盛经济学家预计美联储2016年将加息四次。交易员和投资者押注美联储紧缩步伐的衍生品市场走势显示，人们预计2016年加息两次，表明他们认为在经济增长来之不易的情况下美联储不会仓促行动。

汇丰全球固定收益研究主管、过去几年著名的债市看涨人士梅杰(Steven Major)称，考虑到美国经济增速低于平均水平，因此容易受到外部冲击影响，如中国经济大幅放缓，原油价格进一步下跌或地缘政治紧张状况重现。

他说，美国经济增长前景依然十分脆弱，容易受到外部冲击的影响，这意味着美联储的紧缩行动将缓慢进行。

梅杰的预测记录良好：他是少数预计到2014年10年期国债收益率下降的人士之一。

而高盛关于2014年国债收益率上升的预期就出现错误。今年，该行被迫向下修正了预期。至于2015年，该行曾预计本月末国债收益率将升至3%。

Min Zeng