美本月升息？ 华尔街看法两极

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2015-09-13 03:20:57 经济日报 编译叶亭均／综合外电



美国联准会（Fed）本周将召开决策会议。 路透



市场对Fed是否升息的两大阵营 图／经济日报提供

美国联准会（Fed）本周将召开决策会议，华尔街对Fed是否会启动升息的立场，出现数十年来罕见的分歧。不过在投资方面，债券策略师显然一致认为，无论升息与否，长天期美国公债会比短期公债较不受冲击。

知名避险基金经理人达里欧等人认为，在全球经济脆弱之际，升息将酿成史诗级大错，促使决策者不得不突然改变政策方向，重新印钞。花旗集团学家威廉．李（William Lee）等人则认为，经济健全的程度已能承受升息影响。

德意志银行首席经济学家拉佛纳表示：「因诸多因素，最明显的是全球股市脆弱且动荡，Fed很可能不会在9月升息。」彭博信息经济学家也认为，由于通膨低迷，Fed本月可能利用最新公布的利率预测点状图，调降启动升息后的利率轨道，10月再采取行动。

然而，摩根大通国际固定收益投资长加特塞德认为，Fed必定升息，因为市场可因应升息的三个所需条件已经达成，第一是美国经济数据转强，第二是中国经济出现稳定迹象，且中国总理李克强也做出保证，第三是金融市场恢复原有的平静。

尽管交易员已减少押注Fed将在16、17日的会议升息，但债市交易员正减码美国短天期公债，2年期公债殖利率上周已升至2011年来最高，6个月期国库券殖利率更升至2009年来高点。

由于通膨依然温和，使长天期公债获得交易员青睐。加拿大丰业银行策略师海瑟曼表示：「持有长天期公债并持续逢低买进10年期以上的公债会比较安全。短天期的公债正逐渐受到Fed的影响。」

海瑟曼说，在他30年华尔街从业经验中，从未见过市场看法如此分歧的情况，主因是「Fed发出混乱不一的讯号」，象是今天有一位决策委员提出延后升息的好处，隔天又有另一位委员呼吁立即行动。

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2015-09-13 03:20:57 经济日报 编译锺咏翔／综合外电


高盛集团指出，近来股市剧烈震荡，导致金融情势紧缩，相当于美国联准会（Fed）升息三次、每次升1码的影响。高盛认为，若Fed官员判定紧缩幅度已足够，本周可能不会升息，且12月前都可能按兵不动。

高盛10日发布的报告指出，近来股市卖压出笼，企业贷款成本增加，加上美元走强，这些因素都导致金融情势紧缩，紧缩幅度约相当于Fed联邦资金利率升三次，每次调升1码。

高盛编制的金融情势指数8月来上升0.5个百分点，并据此作以上的评估。高盛认为，美国联邦资金利率调升1.5%，相当于金融情势指数上升1%。因此，市场目前行情已经反应联邦资金利率升到约0.75%至1%的水平。这项指数在8月底升抵五年高峰，指数纳入股价、信用利差、利率与汇率等变量。

市场发展给了Fed一些喘息空间，高盛经济学家史登说，由于市场已经帮Fed做了很多难以处理的工作，他预期Fed至少12月前利率都会按兵不动。联邦公开市场操作委员会（FOMC）将在16至17日开会，彭博信息访调的经济学家中，预期美国升息与预期决策官员延后升息的人数旗鼓相当。

纽约联邦准备银行总裁杜雷（William Dudley）与旧金山联准银行总裁威廉斯（John Williams）表示，尽管美国劳动市场改善，但近日市场震荡，FOMC本周开会官员在升不升息之间可能有一番拉锯。美国的利率2008年起便一直维持在接近零的水平。

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