美国专注做空对冲基金仅剩17只

源济

2015年06月23日 18:03  华尔街见闻  

　　专注做空的对冲基金一直是“稀有物种”。在过去5年内，它变得更加稀有。

　　对冲基金研究公司(Hedge Fund Research)数据显示，截止2015年一季度，专注做空的对冲基金数量已经减少至17只，远低于2009年时的50只。

　　《金融时报》专栏作家Dan McCrum称，我们认为这种现象发生的原因是，做空太难，尤其是在股市持续上涨的时候。做空没有内在收益。股息和股价持续上涨意味着做空的利润全来自技术和运气。因此，系统性做空尤其困难，这也可能是多空策略基金近年日子不好过的原因之一。

　　当前的市场状况可能意味着做空目标丰富。市场繁荣使得提高权益资本变得相对简单。建立在抛售而非实际盈利基础上的回报也一直存在。公司通过会计或其它手段提升利润的机制也趋于结束，公司首席财务官的手段也捉襟见肘。

　　比如，法国兴业银行Andrew Lapthorne的图表显示了公司盈利在GAAP和非GAAP会计准则下的差异，这也表现出了“操纵”利润和调整后利润的差异。注意，在GAAP准则下，公司的盈利最近有所下滑。

　　对冲基金研究公司的数据还显示，即使基金数量减少，但是沽空基金的管理规模似乎持稳于60亿美元。很显然，一旦潮汐开始退去，投资者把资金交给沽空基金变得合理。