金甲虫最害怕的一张图：黄金长期均价仅400多美元

源济

　　新浪财经讯 北京时间4月15日消息，2011年，当黄金价格逼近每盎司2000美元时，“金甲虫”们陷入狂热，许多人预计黄金将涨到5000美元，甚至更高。当时黄金专家们鼓吹，随着联储大规模印钞，美国乃至全球将陷入恶性通胀，届时黄金将是唯一值得持有的资产。

　　但这一切并未发生。事实上，现在各国央行[微博]所担忧的并不是通胀过高，而是恰恰相反。为避免经济陷入可怕的通缩，今年大批央行展开了新一轮的宽松竞赛，纷纷降息，而欧洲央行则最终加入了量化宽松(QE)的行列。

　　同样，黄金价格在2011年1920美元左右见顶之后，已经跌至1200美元下方，跌幅高达38%。截至周三北京时间16点30分，纽约黄金期货价格为1189美元。

　　不过黄金熊市似乎没有结束的迹象，不但全球通胀依然维持低迷，美联储也准备从今年晚些时候开始收紧货币政策。华尔街各大投行预计，一旦联储开始加息，黄金必然还将进一步下跌。

图 黄金价格长期均值

　　上面这张图应该足以让金甲虫们心惊胆战。瑞士信贷(27.87, 0.35, 1.27%)(Credit Suisse)分析师在近期一份报告中指出，黄金经过通胀调整的长期均价仅400多美元。换句话说，如果黄金价格要回归长期均值，还将有很大下跌空间。

　　也许这有些令人难以置信，不过对于金融市场而言，凡事皆有可能。比如2014年年中之时，原油价格在100美元以上，任何人都没有料到半年之后会跌至50美元以下。(松风 编译)

yyqq

这个图怎么加权inflation有点儿tricky吧。。。