日本的超宽松货币政策：养日本鸡，下美国蛋

碧海潮生

日本的超宽松货币政策：养日本鸡，下美国蛋 信源：华尔街日报 过去十年中，日本政府为了刺激国内经济发展，在利率已降无可降的情况下拼命向金融体系注入流动性，从而导致低成本日圆资金泛滥，为全球从事融资套利交易的人提供了取之不竭的理想贷入货币。这些借贷人抛售日圆买入其他货币，从而使日本在保持巨额贸易顺差的同时仍能将日圆汇率维持在低水平，日本出口业因而得以兴旺发达，对经济增长的贡献率超过了60%，日本的超宽松货币政策也就以这种方式实现了“曲线救国”。 然而突如其来的全球金融风暴却将日本经济的这一“良性循环”彻底打破，一方面美欧经济衰退使主要出口市场萎缩，另一方面大量避险资金涌入日本却推高了日圆汇率，而避险意识提高和日圆汇率上扬这两个因素结合在一起，又促使大量融资套利交易被解除，海量日圆资金回流日本银行体系，从而进一步推高了日圆汇率。这也让原本可以在这场危机中坐看美欧笑话的日本面临了比美欧更早跌入经济衰退的危险。 全球另一个遭遇日圆 “发胖”烦恼的是美元。虽然美国的后院还远未打扫干净，但寻求避险的“资金难民”却已急不可耐地要涌进来了，这正好应验了一句话：美国的问题最终证明首先都是他国的问题，他国的问题事后证明最终都是美国的机会。美元升值虽然会直接打击美国出口，但身处困境的美国现在已顾不上这点了，它的当务之急是筹措海量的救市资金，而美元坚挺显然有助于增加美国资产的吸引力。 然而美国的好事还没完呢。为了遏制日圆升势，日本政府必然通过买入美元来干预汇市，而由此积累起的美元资金除了购买美国国债还能作何处置？另一方面，因避险资金大量涌入而快被挤破了保险柜的日本银行体系必然要为资金寻找投资出路，在全球市场风险骤增的今天，美国国债显然又是最理想的投资去处，而投资者的资金在日本兜个圈子曲线流入美国，日本银行业不知不觉中又给美国当了一回信用担保人。 就这样，日本用大量流动性养肥了自己的鸡，而蛋却最终下到美国去了。

无非牛熊猪

强！！！！

NumberRules

日本就是一美国bitch，谁都知道。

flyingatom

另一方面大量避险资金涌入日本却推高了日圆汇率

为什么换成日元就能避险？谢谢！ [ 本帖最后由 flyingatom 于 2008-10-28 22:22 编辑 ]

flyingatom

日元今后一段时间的走势如何？
谢谢！
[ 本帖最后由 flyingatom 于 2008-10-28 22:22 编辑 ]