水皮：每个人心中都有头会飞的猪

ctcld

小米手机创造的奇迹完全是屌丝逆袭的奇迹，的确让无数的人羡慕嫉妒恨，于是雷军的自嘲也就成了不少人心安理得的安慰，“风口上的猪”果然就会飞吗？
　　当然，这是错觉。

　　猪永远都是猪，猪在飞也是猪，更关键的是飞的其实不是猪，而是风，只要风停了，风口上的猪就会摔得粉身碎骨，下场比不会飞也没能飞的猪更惨。
　　但是，这不会妨碍我们讨论猪的热情，因为我们太想飞了，所以我们也就不在乎别人是否把我们当成猪了，即便是猪，如果能像雷军一样飞起来，此生也就没有遗憾了。
　　上证指数在不断地涨，2500点过了，2600点也过了，2700点又过了，2800点风正在越来越大，但是市场上却出现了挣了指数挣不到钱的情景，市场上一个新的热词在悄然走红，那就是“满仓踏空”，而相应的段子又开始拿猪们说事。段子一是说，“已经闭眼骑在猪身上了，风在哪儿呢？”风说，“哥近期主吹大象，暂时顾不上猪；”段子二是说，就在这厢跟猪僵持不下，隔壁的镇上刮起了龙卷风；段子三是说，风越吹越劲，大家小心着凉；段子四是说，风呼呼吹，手里却没有猪，照了下镜子才找到一头。
　　笑话归笑话，但是“满仓踏空”的残酷确实让人笑不起来，实在要笑，也就是苦笑。江湖上曾经流传过水皮的一句名言，叫“满仓等待最后一次暴跌”，有人不理解，为什么知道还有最后一次暴跌不空仓等待而要满仓等待呢？其实这不是一个技术问题而是一个心理问题，或者说是一个哲学问题，最后一次暴跌会不会发生、什么时候会发生又有谁能作肯定回答呢？而且即便真的发生了，空仓的又怎么会去满仓呢？所以，对于空仓而言，最后或不是最后的暴跌是没有意义的，因为他决不会因此满仓，所以也就不可能抄底，只有主动买套才不会错过机会，这是讲趋势；而“满仓踏空”讲的却是投资的结构问题，选股不如选时，选时不如选势，可见选股是最低层次的问题，当然也是我们不可能回避的操作性的问题，要解决这个问题，必须要先解决如何理解势的问题，同样是涨，势和势不一样，此一时，彼一时，水皮在上期杂谈中已经说过，风水是轮流转的，现在的行情无论是背景、规模、性质、资金的来源都和过去不一样，固步自封，因循守旧，就会成为一个坐电梯上上下下享受的人。
　　此一时彼一时的表现之一是现在的A股和过去的A股规模，尤其是流通规模完全不一样，上一波牛市是以股改开始的但却是以全流通而结束的，现在的牛市起步却是在全流通基础上的，上波6124点时流通市值不过7万亿-8万亿，而现在2000点上下流通市值已经在20多万亿；因此，对于指数的猜测不可同比，现在的3000点可能相当过去的4500点或者5000点，上证指数的高度不可盲目乐观；
　　此一时彼一时的表现之二是现在的成交量和过去不一样，现在6000亿已经是一个常态的情况，过去4000亿不到就是历史天量，天量之后必有天价，量在价之先，如果以老眼光看成交量那么就时刻会有危机感。陈胜、吴广起义之时队伍不过700人，但是最终却到70万人，队伍是越打越大的，因为有新的增量资金会不断进场；
　　此一时彼一时的表现之三是板块的表现牛熊是不一样的，大牛市必然是大资金，大资金必然炒蓝筹这是基本规律，更何况此时此刻的蓝筹估值如此之低，而这波行情的性质又是对外开放的行情，沪港通只是小试牛刀 ，A股进入新兴市场指数才是大打出手之时，那种以为银行一涨就是拉指数掩护个股撤退的思路是种过时的思想。有人统计券商上涨50%、保险上涨40%、银行上涨30%，合计贡献指数350点而大盘才涨300点，那就意味着基他股票必然下跌，过去两年中小板创业板走的就是超级大牛市，今后两年出现调整是再正常不过的事，调整不等于不涨，但涨幅一定有限。
　　风来了，特别是台风来了，总有猪会飞起来，只不过今天飞的决不是昨天飞的那头猪，每个人心中都有头猪，一头会飞的猪。
　　水皮：风水轮流转 今日到我家
　　大象会起舞吗？
　　大象当然会起舞，且一旦起舞便是群舞，群象起舞，那场面必须是锣鼓喧天，吼声震地，天昏地暗，地动山摇。
　　蓝筹股便是股市的大象，蓝筹股一旦暴动，那也是板块轮动且势大力猛，或有惊喜，或有惊慌，撑死胆大的，吓死胆小的，金融板块只是打头阵的板块，而在金融板块中券商板块又是闻鸡起舞的领涨板块，保险板块则是借船出海的跟涨板块，银行板块那就是水涨船高的必涨板块。
　　道理何在？
　　两个字，利益；三个字，钱生钱。
　　大牛市一旦确立，那么券商无论是自营或是经纪便是最大的赢家；大牛市只要确定，那么保险投资的收益便有保证，业绩也就增长；大牛市如果持久，那么银行作为中介代理的渠道，公募基金的销售就会成为利润的奶牛。
　　大象起舞是熊市看不到的景象。
　　一年多前的2013年8月16日，沪深A股曾经出现过持续约半小时的大盘股井喷，不仅工农中建这样的股票被瞬间打上涨停，大盘指数在盘中也被活活拉升147点，成交量放到了300个亿，但是井喷最终被定义为“乌龙指”，光大证券的高频交易导致72亿的交易量也被判定为内幕交易，不但期货对冲的获利被罚没，而且买入的股票也被限期卖出，光大证券一时成为千夫所指，而水皮则在“乌龙指”会不会成为“仙人指路”的杂谈中指出，未来光大证券搞不好就会成为最大的赢家，因为光大的方向是正确的，失误在于数量的把控，而如果不是管理层惊慌失措，那么将错就错未必会有灭顶之灾。一年多的时间，市场用涨停，而且是领先涨停为光大证券“平反昭雪”，一周之内，光大证券的涨幅达到惊人的45%，而伴随着行情的深入，券商板块依然会有不断的概念为行情添油加醋。
　　选股不如选时，光大证券可以作为券商的代表；选时不如选势，平安集团可以作为保险的代表。所谓势比人强，说的就好像是中国平安；成也萧何，败也萧何，好像说的也是中国平安。中国平安一直就是中国股市的“绯闻”主角，平安的“凶”，不是表现在并购了深发展而且替代了000001的深发展代码，也不是表现在当年收购富通银行这个欧洲最好的投资银行而让人刮目相看，而是体现在那种与时俱进的不懈创新，比如“三马”联合创投的众安保险，又比如试水PTP最早的陆金所，又比如最近结伴阿里腾讯入股的华谊兄弟，马明哲打造的中国平安不仅是个金控集团，更是一个打造生态产业链的综合商社，充满想象，当然也充满不测。上轮牛市推出的千亿融资一定程度上成为大牛市的“终结者”，平安的股价也从150元附近直下到19元左右，其间虽然反弹到过70元附近，不过最近一年都在40元上下徘徊，市盈率10倍不到，即便近日连续拉升，涨幅也不过15%，和同为保险板块的新华保险50%左右的涨幅相比，简直就是小巫见大巫，新华保险的市盈率是15.47倍，如果说盘小的话，那么中国人寿的盘比中国平安的足够大，中国人寿的涨幅也接近43%，市盈率更是高达17.50倍，不管是横比还是竖比，不管是比业绩还是比机制，中国平安都属低估的品种，平安何时因势利导。由补涨到领涨，只能看市场的选择。
　　一轮大牛市，有先涨的就有后涨的，更有留得青山在不怕没柴烧的，银行股就是这把干柴。虽然银行股的市盈率低至5倍左右，而且近两年的表现屡屡让人失望，不对称降息还挤压了银行的利差空间，但是银行股的业绩年年增长却是不争的事实，更何况进入降息周期同时也进入降准周期，降准的空间要比降息大得多。最快年底最慢年初，央行必然会降低存款保证金率，这样等于扩大银行贷款基数，虽然利差缩小了，但是规模扩张了，依然是利大于弊。想当年工商银行3.12元的发行价上市，当天收盘3.28元，其时正值2006年10月27日行情进入突破期，工商银行当时净利润488亿，合每股0.17元，市盈率稳定在30倍左右，当年评选央视年度人物，工商银行董事长姜建清当选直播登场时，水皮和姜竞猜工行走势，提出工行10元市场见顶的判断，结果工商银行最终冲高9元新高。现在工商银行一年的利润已经达到2626亿，每股合0.75元，但是股价却只有4元左右，市盈率4.8倍，不怕不识货，只怕货比货，工行的利润增长4倍，股价却只有当年的一半不到，又应了那句老话，货比货得扔，人比人得死！工行有个把涨停岂不是再正常不过的事？！
　　大象群舞，舞出了7000亿的天量，超过了美股2007年6000亿的天量，而现在美股只有日均250亿美元的成交量，但是美股却在历史的高位，而A股还只在2680点爬行，放量之后会有缩量，缩量之后会有上行，至于上行何处，早就说过，半年之内毋须看盘，否则徒增烦恼。
　　水皮：牛市来了 你却不在
　　木秀于林风必摧之。
　　马云，这个互联网通过华尔街创造的中国首富在阿里巴巴登陆美国股市的一个月里并没有感受到太多的幸福感；相反却是压力，以至于他非常怀念早年间一个月拿90多块人民币工资的日子。
　　这是矫情吗？
　　恐怕未必。
　　11月11日是阿里巴巴无中生有的杰作，可以说是马云忽悠功夫的集大成之作，所谓的“光棍节”却被演绎成了一场网购的圣诞节，非理性消费的“剁手节”，中国式“败家娘们”“愚人节”，虽然一枝独秀，但是责难之声也是不绝于耳，苏宁云商更是连出招贴广告直面攻击，引起的共鸣甚至夺去了数字的光辉。更让人诧异的是，尽管阿里当天的销售额达到93.4亿美元，较之2013年的57.5亿美元已经有了超过62.4%的增长；但是依然没有能够满足投资者的预期，阿里的股价应声跌落3.87%，虽然第二天有所反弹，但是隔天又是下跌幅度达到2.84%。当然，阿里的跌幅和它的涨幅相比是不值一提的，10月15日的时候，阿里的股价曾经到过82美元，而现在最高已经冲击过120美元，不到一个月的涨幅接近50%，市值也曾超过3000亿美元，马云的心肺功能已经承受了剧烈的考验，他现在惟一要面对的，或者是曾经沧海难为水，或者一骑绝尘求独败，否则只有成为市场的奴隶。
　　这就是上市的代价，甜蜜的烦恼。
　　其实，相比竞争对手，阿里股价的表现已经相当的完美，同在美国挂牌的京东，10月15日的价格也就24美元，现在在28美元附近，光棍节那天同样有1.68%的跌幅；而苏宁云商同期则从8.70美元下跌到现在的7.70美元附近，光棍节那天是暴跌5.58%；在香港上市的国美电器同期从1.40元港币下跌到现在的1.14港币，光棍节后更是暴跌达10%左右。
　　但是，环球同此凉热，这种同步在今后只会越来越一致，越来越升温，越来越同化，即将开通的“沪港通”就是催化剂。
　　“沪港通”的意义有多大是一个仁者见仁、智者见智的问题，在我们看来这是一个里程碑意义的事件，意味着中国资本市场全面对外开放，意味着中国投资者全球投资的起步，意味着A股和国际市场的全面接轨。高盛的分析认为，“沪港通”大到令人无法忽视，为全球的投资者增加了568只可选股票，估计会带来1.3万亿美元的增量。而瑞银则认为，这个数字将会达到2万亿美元，如果加上预计中的“深港通”，那么中国一定会成为美国之外的世界第一大市场。摩根士丹利的研究团队则认为，“沪港通”的落实表明中国监管部门对市场经济以及开放资本账户的意愿，同时国企改革及产业转型方面的改进也正在进行，A股市场目前只是刚刚起步，这一轮牛市有可能达到2006年-2007年的水平。摩根士丹利的指数表明，MSCI中国只有8.7倍市盈率，比MSCI新兴市场的P/E水平低估18%，未来中国MSCI有19%的上行空间，仅此就可以接近3000点。
　　旁观者清。
　　上证指数第一次突破2500点时，沪深交易额相加达到5700亿元，这个数值远高于上一轮牛市的天量4000亿左右，从目前调整的交易量看，日均也在3500亿左右，这种量在以前叫天量，现在叫常量。股市谚语，天量出天价，所以看见天量有人出货是很正常的，不必大惊小怪，一旦天量成了常量，新常态的心态就形成了，市场涨涨跌跌也就正常了，否则看到中国银行涨停就吓得半死，就以为主力拉指数出货，这样看盘早晚出心脏病，所以不如不看。
　　2015年春节还没到，股市小品已经有人在编排，獐子岛可以表演魔术《扇贝去哪儿了》；乐视的股民可以表演诗朗诵《董事长，你在哪里？》阿里的员工可以表演小品《钱多的烦恼》；李大霄可以和郭德纲一起表演相声《牛市来了》。
　　马云只有一个，股民却有千万，最大的悲剧不是你成不了马云，而是牛市来了，你却不在。

novice_trader

Maylin

谢谢分享

contr

老大已看牛中国股市？

ctcld

contr 发表于 2014-12-6 02:19 AM
老大已看牛中国股市？

必须的。

中国就是党指挥股市，习大大的一万亿隐形QE会给股市很大的流动性。当然希望这钞票不直接在市场上流通。

最近发现，中国银行界的理财产品的胃口非常大，听说理财产品就要被获准投入股市，就看监管部门怎么管理了。这就是银行的功能放大了，起了私募基金的作用，因为你买理财产品必须要签合同，风险自负。好处是银行有信誉，不会把钱给圈跑，所以很容易搞到基民。

acoust

mypp2009

老大刚刚说完A股涨得有问题，有点矛盾啊？

fishpet1

thank you very much

CrisisInvesting

11月中买的人多有15-30%GAIN

买晚了就没戏鸟(了)

ctcld

mypp2009 发表于 2014-12-6 07:25 PM
老大刚刚说完A股涨得有问题，有点矛盾啊？

不矛盾。

政策导向，引股市上涨没错。
俩月，涨30%不是反弹就有疑问。

这基本说明，中国股市缺少制衡力量，典型的新兴投机市场。

contr

ctcld 发表于 2014-12-6 09:11 AM
必须的。

中国就是党指挥股市，习大大的一万亿隐形QE会给股市很大的流动性。当然希望这钞票不直接在市 ...

一直不敢重仓。也许要逢低进了？