【摩根大通：买股票吧】

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摩根大通：债券牛市将尽 买股票吧

 债券/美国股市/收益率/企业债/垃圾债券  文 / 若离  2014年06月17日 12:18http://img.wallstreetcn.com/site ... /img/read-count.png); text-indent: 12px; display: inline-block; background-position: 0px 3px; background-repeat: no-repeat no-repeat;">来源：华尔街见闻

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近两周全球多种债券收益率均刷新最低记录，债券投资者也开始转买股票。摩根大通策略师上周建议投资者减持债券，转投股市。

华尔街见闻上周文章提到，西班牙和法国10年期国债收益率当周分别创1789年和1740年以来新低。连垃圾债的价格也水涨船高。截至本月10日，垃圾债收益率3.46%，与美国投机级股票基准利率的差距为2007年以来最小。

除了高收益稀缺，银行缩减债券交易使债市流动性减少也让投资者担心，今后一旦因为风险监管，大交易商削减固定收益持仓集体抛售，债市将深陷下跌泥沼。

摩根大通本月13日的报告就认为，债券目前估值比风险资产高，持有规模也偏高，投资者开始担心最终怎么撤离收缩的债市。同时股票显得更有吸引力，这是因为股市没有像企业债那样受到全球央行宽松货币政策的影响。

看好股市回报的还有近年来误判宏观经济的对冲基金。摩根大通近来的报告提到，宏观对冲基金和股票多空策略对冲基金最近都增加了股票风险敞口，到本月14日这类风险已是2011年5月以来最高水平。

摩根士丹利数据显示，高收益债券基金的股票比重今年3月达到3.2%，去年12月比例为3.1%，前年底是2.1%。

摩根大通的策略师在上述13日报告写道，现在已经到了不能期待债券利差还有大幅收缩的转折点，“我们更倾向于增加股票的风险，现在我们将美国高收益债券利差交易的规模削减三分之一。”

下图可见全球短期和长期利率走势、美国国债收益率曲线和债市多种债券收益率走势。