投资人追捧美公债 一兼二顾

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【经济日报╱编译汤淑君／综合外电】
2014.06.10 03:52 am

美国经济数据改善，但今年来美国公债价格仍然大涨，反映殖利率相对较高和海外投资人踊跃买进。

在此之前，美国公债的主要卖点一向是安全可靠。如今，买方则各有盘算。

在中国带头下，全球投资人大买美国公债，以累积美元资产，并协助削弱本国币汇价以提振出口。金融机构买进美债，为的是因应法规对提高额外资本的要求。许多投资人增持美债，则是因为看上美债的殖利率比其它证券高。



图／经济日报提供

投资人持续买进美国公债的同时，正逢美债供应量随经济改善与预算赤字降低而逐渐缩减。全球需求强劲、供给萎缩、经济成长不平稳，协助缓和了美国联准会（Fed）减少购债的冲击，因而刺激美债价格劲扬，让许多分析师大呼意外。

这个规模12兆美元的市场最近异常的活跃，最近的一个例子就在上周五（6日），当天出炉的官方数据显示美国5月非农就业人口大增21.7万人，优于预期，竟然刺激美国10年期公债价格大涨，与价格走势反向的殖利率最低下探2.529%。

往常每当迹象显示美国经济成长力道增强时，投资人倾向于撤出美国公债市场，美债价格随之下跌。

这种转变凸显在经济成长迟缓之际，全球央行竞推低利率、超宽松货币政策，全球投资人的操作策略也随之调整，如今趋向于寻求既能提供吸引人的报酬、又能兼顾安全稳当的投资标的。

纽约联合国联邦信贷联盟投资长苏利文说，相较于殖利率更低的德国公债，「现在买美国公债实在很划算」。美国10年期公债殖利率6日收在2.597%，低于去年底的3%，令预期殖利率继去年大增逾1个百分点后、今年还会再攀升的分析师与交易员跌破眼镜。

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【经济日报╱编译赖美君／彭博信息9日电】
2014.06.10 03:52 am

受到欧洲央行（ECB）理事科尔（Benoit Coeure）暗示欧元区利率会持续维持在低点影响，西班牙与意大利10年期公债殖利率9日双双降至空前新低。西班牙殖利率更跌到比美债殖利率还低，是四年来首见。

科尔上周末接受巴黎广播电台访问说：「无庸置疑的是，长期来看，未来几年，欧元区的货币政策将与美国和英国分道扬镳。我们将维持利率在接近零的低点很长一段时间。美国与英国将进入升息循环。这是市场参与者的决定性因素。」



图／经济日报提供

西班牙10年期公债殖利率9日盘中下滑至2.58%，创下空前新低。反观10年期美债殖利率接近2.60%，是2010年4月来首度高于西班牙。意大利10年期公债殖利率同日也下滑至2.69%，写下彭博信息1993年开始汇整该数据以来新低。

Danske银行驻都柏林分析师卡兰说：「市场对欧洲央行决策做出回应，也认同欧洲与美国立场截然不同。美国已来到某种形态的复苏阶段，联准会下次政策动向就是缩减宽松。不过在欧洲，市场仍在揣测欧洲央行利率与宽松政策何时转向。」

葡萄牙10年期公债殖利率9日盘中也降至3.42%，创下2006年1月来新低。自欧洲央行5日成为全球第一个采取负存款利率的主要国家央行，且祭出对抗通缩的其它对策后，欧洲公债价格就持续攀涨；殖利率与公债价格呈反向走势。

摩根大通资产管理公司已将欧洲周边国家的加码部位转向3至5年的中短期债券，认为欧洲央行的前瞻指引将提供间接支持。

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