投资顾问建议不要押注人民币和卢布

源济

《华尔街日报》 2014年 03月 07日 10:26

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期俄罗斯磨刀霍霍，中国则引导人民币汇率贬值，一些投资者询问他们的投资顾问，能否押注2014年卢布和人民币将进一步下跌。 

但是投资组合经理们认为，想从货币贬值中获利还有其他风险较低的方式。

Pacific Financial Planners总裁斯鲁思维茨(Jerry Slusiewicz)称，此时他告诉客户要避免大量押注新兴市场货币。他的公司管理8,000万美元资产。

本周初卢布跌至历史最低水平，之前俄罗斯威胁要出兵乌克兰，而西方国家则警告可能制裁俄罗斯。 

在卢布突然大跌之前，中国央行一直在引导人民币兑美元走低，以打击外国投资者不断升温的投机行为。到上周末，人民币出现了2005年汇改以来的最大跌幅。

Asymmetric Risk Advisors首席市场策略师巴伯(Andrew Barber)称，这些出人意料的走势令许多投资者感到惊讶。这家位于纽约康宁的创业投资顾问公司管理1亿美元资产，帮助其他顾问和家族办公室管理投资组合。

巴伯说，近期中国和俄罗斯发生的事情使得两国货币成为顾问和投资组合经理热议的话题。他表示，过去一周很多顾问问他，他们是否错过了押注人民币和卢布将进一步下挫从而轻松赚钱的黄金时机。

巴伯称，在中国，官员们已经开始重新调整他们对人民币的目标，暗示央行干预外汇市场的行动已暂告一段落。

中国央行正在应对推动人民币升值的巨额外资流入的问题。巴伯表示，中国央行目前的做法就是通过释放一些资金来扭转人民币的升值趋势。

RiverFront Investment Group负责国际股票的主管康斯坦诺斯(Chris Konstantinos)称，那些试图从此类交易中迅速获利的投资者需要知道，热钱正在被中国央行逼退。他的公司管理43亿美元资产。

康斯坦诺斯称，举例来说，交易所交易基金WisdomTree Chinese Yuan Strategy Fund跟踪的是人民币兑美元的走势。根据晨星(Morningstar)提供的数据，今年迄今为止该基金小幅下跌，但过去12个月的累计涨幅则超过了2%。

康斯坦诺斯称，和其他许多新兴市场货币相比，人民币的波动性通常并不大，因为其汇价是由中国央行控制的；过去三年来，人民币兑美元保持了相对稳定的上涨步伐。

位于佛罗里达州萨拉索塔市的Cumberland Advisors的首席全球经济学家维瑟雷尔(Bill Witherell)称，近期人民币和卢布的跌势不能和日圆兑美元去年下跌20%左右的情况等同起来。Cumberland Advisors管理超过20亿美元的资产。

维瑟雷尔表示，日本的政治经济情况很不一样，日圆贬值是为了刺激经济增长而实施的一项长期公开计划的一部分，而中国和俄罗斯的情况并不是这样。

位于纽约的摩根大通私人银行(J.P. Morgan Private Bank)外汇及大宗商品全球主管尤里(Stephen Jury)称，中国和俄罗斯的市场动态和日本也很不一样，日圆是可以自由兑换的，流动性也非常高，而人民币和卢布的情况不是这样的。摩根大通私人银行管理着9,770亿美元资产。

因此尤里表示，还没有看到大量客户纷纷抛售人民币或卢布计价资产的投机现象。

Cumberland Advisors的维瑟雷尔指出，对于卢布来说，可以说投资者已经错过了它的大部分跌幅。他称，地缘政治紧张气氛将继续消退，在目前这个阶段，参与俄罗斯汇市投资并押注卢布会继续走低的风险太高了。

摩根大通私人银行的尤里建议客户至少在两年内要远离卢布。尤里称，支撑卢布升值的基本面并不是很好，俄罗斯经济不够多元化，而且该国当局希望放松外汇管制，这样做可能引发卢布长期贬值。

在谈到中国时尤里称，和中国实现长期经济增长的能力相比，人民币近期出现的跌势相对来说无关紧要。

尤里表示，中国央行采取行动提醒市场，不要一味押注人民币只升不跌，央行这样做是合理的。

Pacific Financial Planners的斯鲁思维茨认为，投资者应该继续留在股市，而不是趁地缘政治风险出现之机投资外汇基金。

斯鲁思维茨称，在全球市场竞争的大型跨国公司可以从日本和中国等国家的货币贬值中获利。

Murray Coleman