美股赚赢美债 差距35年最大

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【经济日报╱编译余晓惠／彭博信息三十日电】
2013.12.31 03:38 am


标普500指数今年来劲扬29%，报酬率领先美国公债多达32个百分点，是至少1978年来最大差距。
（彭博信息）

美国股市这波大多头开始五年后，投资人在2013年纷纷重返股市，正好赶上股票与债券报酬率差距达到空前新高的契机。
根据投资公司协会（ICI）与彭博编纂的资料，今年来投资股票的指数股票型基金与共同基金约吸金1,620亿美元，创2000年迄今最高纪录。

而据彭博与美银美林的数据，今年来标普500指数劲扬29%，报酬率领先美国公债多达32个百分点，是至少1978年以来最大差距。

标普500指数成份股企业的总市值，比12个月前高出3.7兆美元。拜零利率之赐，加上投资人对股市终于恢复信心，这波从信贷危机谷底回升的股市大多头已迈入第六年。

美国银行美国信托首席市场策略师昆兰说：「股市文化没有死。我们有点迷失，忘记股市还是能提供很好的长期报酬。」

在信贷危机抹去总市值11兆美元后，美股展开今年这波1990年代来最可观的涨势，把年度涨幅拉回历史平均水平。许多分析师在2009年说，投资人的财富比10年前少。

根据彭博，从2000年到2009年，含股息再投资后，股票一年约损失1%；若加上近四年后，报酬率升至约3.5%。而伦敦商学院与瑞士信贷指出，经通膨调整后，美股从1990年至今平均年报酬率为6%。2009年3月至今，标普500指数年报酬率达26%。

基金经理人艾文．苏（音译）说，美股是今年唯一突出的资产类别，也是唯一没什么波动、持续上涨而未下滑的资产类别。但随著联准会明年每次开会将减购100亿美元债券，股市波动可能加剧，「这将变得很有挑战性，代表股市带来绝对报酬的机率将不如2013年」。



图／经济日报提供

买美债亏钱 四年首见

编译刘忠勇／彭博信息三十日电

美国公债今年为投资人带来亏损，但投资人的需求反而比金融危机之前更为强劲。

彭博汇整的数据显示，投资人2013年对美国政府发行公债投标总额为5.75兆美元，投标倍数为2.87倍。这是美国财政部1993 年开始发布此项数据以来的第四高，并且过去四年中仅次于2012年的3.15倍。在联准会（Fed）2008年启动史无前例的货币刺激政策以前，投标倍数从未超过2.65倍。

美国公债创下2009年以来首次年度下跌，最长天期债券还出现全球最大跌幅，但外国央行、保险商和养老基金购买美国国债的热情，预料会抑制美国殖利率继续上升。10年期美国公债殖利率上周升至2011年以来最高水平，而预测显示联准会把国债购买金额从今年5,400亿美元缩减超过一半。

Cantor Fitzgerald利率产品交易负责人艾德蒙斯指出，美国公债自然会吸引许多买家，就算联准会停止买进，投资人也有许多理由留在这个全球流动性最高的市场。