说几句QE3和TAPER

Read0nly

TAPER是每个月在减少10B之后缩减到75B, 给银行和政府的各自减少5B。75B执行多长好像没说，谁知道给俺更正一下。

这个Taper其实是做做样子，头号大国这么狂印钞让别国接受不了，这就如同国会讨论债务上限上调一样是给比人看的。如此慢慢减，不容易给别国比如天朝留下话把儿，可以继续QE3好些年。为何不能停，因为一停美国经济就硬着陆了。继续QE3经济就真有起色，俺看未必。QE3总是把失业率下降到某一水平做为终止条件，在此算个粗帐。

QE3是在2012年九月宣布的，到现在实施好歹有一年了吧。每个月85B，给银行40B，给政府45B。现在就拿给政府的45B说事。前些日子看到一个关于美国工作人均收入的近期年数据，目前是在2.9-3.0万之间。以3万算，月薪2500，加上雇主的额外成本500，雇一个人的月成本大概在3000。假设在QE3开始实施时的其他条件不变，如果政府直接将每月的45B发给雇主，这一年可增加就业人员1500万。而过去这一年实际上非农新增就业每个月平均在20万，一年250万，六分之一。那六分之五的钱都填了别的窟窿了，你可以看出这些个不在明面上的窟窿有多大。别忘了过去这一年QE3对新增就业的效率是要打折扣的，因为还有前期QE1和QE2的后期效应在里面。现在QE3的月供减少了，很怀疑联储期望失业率的目标能实现。

今天华尔街为75B的QE3Taper方案狂欢毫不奇怪，因为QE给华尔街大银行的钱大都堆在股市里。股市可能还会继续走高，但只是因为QE3，跟所谓经济好转没有半毛钱关系。如果你在过去五年从股市赚了不少钱，恭喜你。别忘了考虑分散投资，减小股市未来面临的巨大风险。

dsp

MM_Wu

45B给了雇主，雇他个1500万人。那明年45B没有了呢。创造就业不是拿钱直接去雇人那么简单。多雇一个人企业可能要增加几十个人工资总和才能买的设备，厂房等等固定投资。

befriend

源济

谢谢！

6degrees

bottom line，老大又站错队了吧？

Read0nly

MM_Wu 发表于 2013-12-19 02:34 AM
45B给了雇主，雇他个1500万人。那明年45B没有了呢。创造就业不是拿钱直接去雇人那么简单。多雇一个人企业可 ...

你后面的说法只适用于制造业的扩张期。经历了空心化的美国制造业将过剩的就业人口塞进了服务业，失业率的升高主要同服务业中的一部分被挤出就业人口有关。就业的恢复不过是想办法让这部分人回到就业群体，哪儿需要设备厂房等固定投资的重新开销，最多不过是一台电脑和一张办公桌加一步电话，这些多半是失业率上升前就已经制备的。你看看从公司到政府部门日益空荡的办公室就不难得出结论。

你前面说到的 “明年45B没有了呢” 其实是问题的实质，也是俺想说的要点。无论从假设还是实际情形看， 缺少了QE3的延续， 失业率又得回到两位数。这是俺为何说QE3的Taper是做样子。俺的观点很简单，QE3拯救不了美国的经济和就业，但联储和政府一定会将这一招玩到彻底失效为止，因为别无选择。

heheboy

all in calls!!!!!

dividend_growth

你这样错误的理解美国经济。。。