伯南克新闻发布会解释缩减QE原因

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当地时间12月18日，美联储FOMC会议宣布从明年1月开始每月缩减100亿美元QE规模，届时每月购债总额将降至750亿美元。会议声明发布半小时后，美联储主席伯南克举行新闻发布会。伯南克在任期内最后一个FOMC发布会上对自己八年美联储主席任期的总结是：很显然，我们确认危机非常迟缓，我本人确认危机非常迟缓。但自此以后，我们竭尽所能强化金融系统和经济状况。

部分伯南克新闻发布会的直播内容来自华尔街见闻实时新闻：

经济继续取得进展，但在恢复正常前还有相当长一段路。

FOMC认为，在逐渐重返目标水平之前，通胀率将在“一段时间内”低于2%。

预计经济增长将进一步支持就业增加。

尽管缩减QE，但美联储依旧以“很快的速度”扩大持债规模。

未来的债券购买调整将深思熟虑，取决于经济数据。

通胀前景提供了另一个保持政策宽松的理由。

伯南克提到2%通胀率作为升息的目标。

失业率降至6.5%之后，美联储可能仍将利率保持在低位。

失业率是重要的指标，但不是唯一的指标。当失业率降到6.5%后，美联储还需要看其它指标来决定政策。

FOMC避免通胀过高或过低。

预计美联储将审慎地缩减QE，而不必每次政策会议都采取行动。

后续缩减QE的速度可能是100亿美元。

如果数据支持，美联储可能进一步缩减QE，但缩减QE的进程不是预先设定的。

在某个特定月份，QE缩减规模可能更大，也可能在未来几个月减少QE缩减规模或是不缩减。

如果通胀并未加速上升，FOMC将采取行动。

QE是美联储利率政策的补充工具。

美联储考虑过英国的融资换贷款项目，但信贷紧缩并非当前的问题，美联储的刺激政策已经很强了。

在“一些环境下”，美联储将考虑增加购债规模。

前瞻性指引是有帮助的、有效的，伯南克认为联储可能可以做得更多。

今天的行动详细地征询了耶伦的意见，耶伦完全支持美联储的行动。

货币政策似乎已经成功地抵消了财政政策的负面冲击。

不认为在短期内会调整前瞻性指引的门槛。

美联储以各种方式支持前瞻性指引政策，不排除进一步强化的可能性。

美联储正“或多或少地”维持同样的宽松水平。

美国预算协议朝正确方向前进，财政政策上“还有更多工作要做”。

两党就预算问题达成一致，尽管削减的开支有限，但提升了市场信心。

金融系统变得更安全，银行业现在持有更多资本。巴塞尔协议三更加严格，通过压力测试检查银行资本充足性水平，判断银行抵抗危机的能力。联储还要实施很多政策，来加强金融系统的安全性。

美联储的双重使命（促进就业和维持物价稳定）履行得很好。

缩减QE是因为联储达到了部分目标，而不是因为资产价格泡沫。资产购买并未造成危险的泡沫。

关于未来通胀：伯南克认为医疗保险花费会上升，通胀预期在走强，全球经济在增长，工资水平上涨，都预示着未来通胀会上涨。但需要相当时间通胀上升到2%的目标水平。

每月资产购买计划增加了联储的资产负债表。联储需通过资产购买计划，促进劳动力市场复苏。之后会用低利率和前瞻性指引继续刺激市场。

联储在财务、运营等方面透明度比以往高出许多。

未来投资会上涨，投资受销售和产能驱动。

卸任之后，伯南克主要还将生活在华盛顿。

提高劳工的技能水平是社会要面临的挑战。很多人工资过低，这不是美联储想看到的。

影响劳动力市场参与率的因素很多，当前劳动力参与率下降是结构性的。未来一些长期失业而不找工作的人，看到劳动力市场的好转，也许会加入进来。

伯南克新闻发布会期间，美国股指不断走高，国债收益率上行，金价一路下挫，美元指数攀升。道指和标普500指数收盘均创历史新高，并创两个月来最大单日涨幅。

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WSJ   Fedwire解读美联储收缩QE

美联储表示其将下调标志性的债券购买计划至750亿美元/月，开始撤回旨在重新激活经济增长的政策。美联储表示如果经济维持在正轨，将继续“在未来的会议中进一步采取行动”。

在美联储和金融市场经历数个月的紧张讨论以后，央行的政策制定委员会终于在本周三公布，明年一月将削减其长期国债购买量至400亿美元/月，降幅50亿美元，削减其MBS证券购买量至350亿美元/月，降幅50亿美元。

美联储在其正式声明中表示：“鉴于在迈向充分就业所累积的进展和劳动力市场环境前景的改善，委员会决定温和地削减其资产购买的速度。”

美联储还寻求在结束债券购买计划以后，增强其长时间保持低利率的承诺。美联储官员在声明中加入了新的用词，强调在失业率跌至6.5%的门槛时，他们不会急于加息，央行已经把该失业率水平设定为是开始考虑加息的时点，只要通胀保持受控。

美联储表示在失业率跌至6.5%的门槛以下“好一段幅度内保持当前的联邦基金利率范围很可能是合适的”，“特别是如果预期通胀继续维持在委员会2%的长期目标以下”。

从2008年末开始，短期利率一直保持在接近于零的水平。大部分美联储官员预期低利率将维持未来好一段时间。在本周三公布的他们最近的经济预测中，17位美联储官员中的12位预期央行将在2015年年末前基准利率保持在1%或以下。其中10位官员预期在2016年年末前利率保持在2%或以下。

美联储清楚，通胀继续长期顽固地低于央行2%目标的问题，并表示其在“认真监控通胀的发展，以保证通胀将在中期回到其目标水平”。根据商务部本月早些时候公布的数据，美联储偏好的通胀指标，个人消费支出物价指数PCE在10月只同比上涨了0.7%。

美联储官员大体上维持了对2014年的经济预测，只是对9月在增长，失业和通胀上的预测作出了小幅调整。在声明中，美联储官员表示经济和就业市场的风险已经变得“更接近平衡了”。

美联储在2012年9月启动最新一轮资产购买，希望压低长期利率，刺激更多的投资、消费和招聘。本周三的公告是开始于今年5月伯南克首次暗示美联储正在考虑撤回债券购买计划，吓倒了投资者并导致债券利率飙升的动荡时期的一个转折点。接着，美联储官员在今年9月决定不开始放缓QE，也令市场感到惊讶。

9位有投票权的美联储政策制定委员会成员支持缩减债券购买计划的决定。波士顿联储主席Rosengren不同意，因为他认为失业率仍然较高，通胀低于2%的目标，“在接下来的数据更明确地显示经济增长很可能维持在其潜在水平以上前”改变债券购买计划是“过早的”。

全部7位美联储委员会委员在每次政策会议都有投票权，就像纽约联储主席Dudley一样。只有5位委员参加了这次会议。Raskin没有参加政策会议因为其等候确认下任财政部副部长的提名。而今年8月离职的Duke留下的空位仍没有补上。

12位地方联储主席有轮换的投票权。今年，除了Rosengren，还有堪萨斯城联储主席George，芝加哥联储主席Evans和圣路易斯联储主席Bullard有投票权。

在其他问题上，伯南克表扬了众议院已通过、参议院预计本周通过的预算协议，没有点评细节。他表示这类似于他此前对未来几年放宽支出、再以后收紧的建议。当前状况显然“要比十月更好”。

当被问及如何点评自己任期这八年时，伯南克表示：“很显然，我们确认危机非常迟缓，我本人确认危机非常迟缓...但自此以后，我们竭尽所能强化金融系统和经济。”

估盛