中国大妈做空银行股 正面对抗华尔街 -- 小散的革命热情就是高

ctcld

　　前不久投资者还在笑谈“中国大妈”抄底黄金对抗华尔街大鳄，本周工商银行(行情 股吧 买卖点)就上演了这出戏的“翻版”。
　　就在被市场怀疑来自“国家队”的大手笔资金推升工行股价时，近期该股融券量激增至历史最高水平。无论是融券的“散户”，还是大力托市的“国家队”，只是众多市场参与者中被推上台面的两股力量，那些看不见的神秘资金，或许才能决定这场战斗的胜负。
　　“小散”融券工行
　　几经犹豫，卢叔终于点下了融券卖出的委托指令，时间是7月1日10点，目标就是上周五大涨逾5%的工商银行(行情 专区)，委托价格4.02元。由于比现价高出4分钱，他的85000股融券直到临收盘前10分钟才成交。由于手续费高昂，加之融券利率，卢叔这笔融券交易的成本在4.01元。
　　账户负债约35万元，这对于拥有数百万元资金的卢叔来说只是零头，倒不是他不想融更多，只是近期市场疲软，融券需求激增，尤其是银行股券源所剩无几。他所在的券商两融业务规模数一数二，但工行的券也只剩下这么多。
　　交易所数据显示，自6月28日至7月2日，工行股价持续反弹，融券量随之激增。本周二，工行融券余量升至1927.87万股的历史最高水平，而就在6月27日，其融券余量还仅仅是600万股。
　　就在上周五，工行因盘中遭遇“超级大单”托市，大涨5.51%，从当时同时堆积在4个价位共计将近4亿股的买单估算，托盘资金超过15亿元。投资者纷纷猜测是“国家队”所为，以达到维护指数不跌的目的。
　　尽管卢叔在营业部中也算大户，但比起十数亿元的资金来讲，只能算是“小散”。即便将全市场融券数量都算上，价值不过8000万元，相比15亿元的买单，差距达到18倍之多。
　　可以说，融券工行颇有些“蚍蜉撼树”的意味，令人想起不久前“中国大妈”在1400美元处抄底黄金对抗华尔街大佬的趣闻，此后金价跌破1200美元，“中国大妈”完败。而今“散户”在工行上PK“国家队”，似乎败局已定。
　　券商下调评级
　　“我当然知道是‘国家队’在护盘”，经验老到的卢叔回顾这几日工行盘口，胸有成竹地说道，“但我也有做空的道理。”
　　卢叔这样的大户，能够从券商处得到一些普通散户很难拿到的研究报告，而这其中就有不少看淡银行股的报告。沪上某券商银行业研究员李扬(化名)就在近期下调了银行股的投资评级。他认为，当前银行业“去杠杆”是压制银行股的最大利空，如果管理层决心坚定，那么中国的银行很可能要在未来面临利润下滑的困境，股市难有好的表现。不过，李扬并不愿意将自己报告的结论广泛宣扬，当中国证券报记者提出刊登研报摘要时，他婉言拒绝了。
　　事实上，6月央行在银行间市场进行了一次“压力测试”，在银行间拆借到期兑付时没有及时注入流动性，令银行间资金面骤然紧张，Shibor隔夜利率一度飙升至13%的历史高位，恐慌情绪一度蔓延至股市。银行股遭遇大幅下跌，在跌势最为惨烈的6月24日，许多银行股以跌停价报收。
　　尽管目前银行间流动性最紧张的时候已经过去，但一次“测试”令市场风声鹤唳，凸显当前金融系统抗风险能力的脆弱。
　　李扬认为，“压力测试”的结果可能令央行暂时罢手，但管理层对金融行业(行情 股吧 买卖点)去杠杆的操作不会就此结束，因为这关系到中国经济长期发展。他判断，管理层将在可控范围内“以短痛换发展”。
　　除了研究机构的参考，卢叔还摆出了一些自己的经验：“第一，我炒了十几年股票，政府护盘不是一次两次了，但都不会改变大盘的运行趋势；第二，你看1849点这根长下影线，历史上出现过几次，最后都要破掉，还是要银行这样的权重股砸盘。”
　　外资机构抄底
　　然而，与部分行业研究员和融券大户态度颇有分歧的是，一些投资机构作出了与“流行的逻辑”相反的操作——买入银行股。
　　就在上证指数跌至1900点下方的6月25日，某大型外资基金临时召开会议，会议的召集者是普通合伙人(基金最高管理者)，出身原AIG的Micheal Yang。他在会上征求股票二级市场交易团队的实际负责人Andrew Guan的意见，问是否可以考虑在香港市场买入中资银行股，后者的回答是：可以考虑。
　　实际上，不仅是Micheal看上了香港及内地市场跌出来的机会，一些知名外资投行也在近期增持了中资银行股。
　　港交所数据显示，摩根士丹利在6月21日增持民生银行(行情 股吧 买卖点)H股(01988.HK)5243万股，黑石增持1837万股，合计占民生银行当天成交量的35%。6月24日，民生银行股价大跌8.03%，瑞银出手购入5513万股，黑石再次增持3607万股，两者之和占当天成交量的47%。6月25日，黑石第三次增持1957万股。6月21日至6月27日，外资机构累计增持民生银行(01988.HK)1.85亿股，占到总股本的0.42%。
　　值得注意的是，巴克莱银行、惠誉和穆迪，均在这一阶段发布看空中资银行股的报告，矛头对准民生银行。这不禁令人怀疑外资机构又在故技重施——唱空做多。
　　Micheal Yang表示，他并不完全认同管理层“主动刺破泡沫”的说法，“他们可能容忍不了经济剧烈波动，很可能会有对冲的措施出台，而当前银行股又到了值得买的价格。”
　　无论是看空的研究员，融券做空的卢叔们，还是护盘的汇金，抄底的外资，只是市场众多参与者的代表，实际的多空力量对比，远不是表面上那么清晰。交易需要对手，大户和“国家队”永远成不了对手，护盘单成交数亿元，说明有相匹配的卖出力量；外资抄底，同样需要数量相当的抛盘。
　　站在卢叔们背后的那股更大的做空力量具体来自哪里难以知晓，银行股的这场多空博弈，还要等待市场和时间的验证。

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这不禁令人怀疑外资机构又在故技重施——唱空做多。

princess-yuan

中国大妈做空银行股?
讲的人是“卢叔”，怎么是大妈

ctcld

股市一泻千里，6月收出长阴线。
　　上证指数“没有最低，只有更低”“总在探底，总不止跌”的走法，令这个市场中的所有参与者，包括管理者以及以各种身份参与进来的买方以及卖方，倍感不安。
　　在未来一段时间之内，大盘还有没有做多的机会？
　　首先，个别权重股，可能存在局部反弹的机会。主要是因为近期的市场情绪，已经降至相对的低点。由于近期市场低迷，所以大家的情绪是近年以来少见的消沉；特别是重仓持有现货头寸的机构朋友。
　　如果是一般的“市道低迷”，一般的人气低迷，哪怕熊到了2005年的998点，或是2008年的1664点，我们总还能看到部分人（只限于参与二级市场的投资者），能够找到乐观的理由，但近期似乎不是。多头遭遇空头来自各个侧面的“挤压”，特别是融资与融券的实际存在，以至于目前某些机构的资金风险敞口“越跌越大”，而不是越跌越小。不过市场极度悲观往往意味着一些机会。
　　其次，大盘股的估值，近期已经降到了不太合理的水平。
　　目前A股的低估值类似于我曾经在1999年看到过的海外市场。当时市场中最为流行的是所谓“量能投资”（momentun investing )的操作（交易）系统，只要公司业务稍有“增长加速”的可能，或某只股票已经“创出了新高”，某些机构就会不计代价地买进该只股票（不是人在选股，而是机器和交易软件系统在挑选股票，而机器对现金，从来都是没有“感情”的）；1999年，许多以高新技术产业（技术）为交易理念（并依靠交易软件建立对应的投资组合）的机构，均获得了100%以上的回报华尔街上冒出了一大批从来没有听说过的“市场新秀”。
　　事实上，1999年也是历史上最成功的价值投资者输得很惨的一年，比如巴菲特。
　　市场在追逐高价股的同时，纷纷抛弃那些便宜的“价值股”。1999年，在多头市场以及各大综合指数均有出色表现的同时，大批信奉“价值投资”的机构，出现了亏损；其中，对于那些“越跌越买”的大机构，更是灾难性的一年。
　　比较有趣的是索罗斯的量子对冲基金，挨到了“两面耳光”。1999年，“量子”重仓价值股，已经亏损；此后转向了“成长股”，接到了“成长股”的“最后一捧”，并于2000年4月彻底“清盘”。
　　对此，大家千万不要联想太多，因为A股有自己的“独特”性。
　　其三，就“指数化行情”而言，A股要做好一波多头行情，或是反弹行情，仅靠小盘股，或仅靠大盘股，都是不可能的。
　　我认为日经225指数的做法值得关注。如果未来日经指数最终的结果是继续向上，那么，我们可能就能看到日本股市存在“新一轮的指数化行情”为其国民带来的信心。
　　其四，短多“指数股”也许是不错的策略，可以考虑适当参与，但仓位不宜过重。
　　对于现货市场中的广大中小投资者而言，与其寄希望于指数的大幅反弹，不如抓住一些确定性的机会，比如，可以适当考虑，参与“市场分红”。
　　由于交易制度的设计原因，目前A股分红，有些是不可能在短期内就完成的。比如说，分红是必须“除息”的，分红之后的股票，在没有“填息并且填满”以前，现货投资者就没能完全“拿”到“当期红利”。
　　那么，这岂不是就给了大家一个参与绩优股、特别是绩优大蓝筹分红的机会？
　　以今年为例，一些权重极大的股票，都有谁在“除息”之前减了仓？这种“逃权”，也许不是真“逃”。有谁在“除息”之后加了仓？此类“抢权”，根本也不是真“抢”？
　　细想一下近期有些“大家伙们”的异动走势，答案不言自明。但是不要过贪，微利就好。
　　其五，从技术层面，我个人的观点，有关指数行情的未来，确实不太乐观。
　　就技术而说技术；这里其实不是“买”也不是“卖”的特殊地带，所以静观为上，不动如山。
　　短期，上证在6月份盘中最大跌幅达到20%；中期，6月连收“4根周阴线”，且创出1849点的“新低”；因此，目前判断上证已经“止跌”，为时尚早。
　　退一步看，在近期，就算多头上试做多，只要成交量未能有效放大，局面反而更趋复杂。除了“傻等大盘再放量”之外，做什么，都是错。
　　“反弹不是底，是底不反弹”在未来，真正能令上证止跌的因素，在于政策的走向。多看少动，逢低买一点儿，逢高卖一点儿，仍是短线策略之一。

slcgh

Bencat

"联想太多" - 害处多。

Bencat

ctcld 发表于 2013-7-7 09:22 AM
股市一泻千里，6月收出长阴线。
　　上证指数“没有最低，只有更低”“总在探底，总不止跌”的走法，令这个 ...

学 友 投 资 A 股？

ctcld

Bencat 发表于 2013-7-7 10:16 AM
学 友 投 资 A 股？

上一波底时买的基金, 放着就没动.

90ufo

A股什么时候可以做空了

landlord

   

dsp

散户都开始做空了。太好了，抄底。all in

小呵呵

我是谁