美国债务上限的前世今生

源济

美国债务上限的前世今生

2013年01月09日 12:14  新浪财经

　　新浪财经讯 北京时间1月9日中午消息，金融服务公司Motley Fool撰文梳理美国债务上限的历史和现状，并讨论应对之策。

　　何为债务上限

　　1917年前，每次发债都须得到国会的批准，由国会决定债务期限、利率和具体用途。在美国参加一战前夕，这种做法令人不堪重负，当时政府需要不受行政规定掣肘而迅速开支。于是1917年国会通过《第二次自由债券法案》(Second Liberty Bond Act)，减少对新债期限和已发行债券赎回的规定。

　　发债规定在20世纪二三十年代进一步放松，直到1939年完全取消，用债务上限总和取而代之。此后国会基本上就是告诉财政部：“你可以借这么多钱，自己想最佳办法如何借。”当债务上限被超过之后，国会便提高债务上限，由此产生了债务上限问题。

　　债务上限问题的发展

　　自1939年以来，国会共提高债务上限83次，平均每九个月提高一次。国会提高债务上限通常都不引人注目或引发抗议。只是在近几年各党派认识到可将债务上限当作谈判筹码后，债务上限才成为一个问题。

　　从逻辑上说，没有理由抗议债务上限。理解债务上限最重要的是它并不控制国会花多少钱，它只是限制了国会已同意支付金额的支付能力。

　　债务上限现状

　　目前的债务上限为16.39万亿美元，已于上周被突破。财政部仍可通过腾挪支付政府的账单，但只能坚持到2月中旬。此后政府已决的开支将超过税入，如果不能借到更多的钱，财政部将没有足够的现金为政府买单。

　　后果

　　我们一直都在提高债务上限，因此如果国会不能达成协议提高债务上限将发生什么后果，尚无先例可循。

　　美国智库两党政策中心(Bipartisan Policy Center，BPC)估计，2月15日至3月15日财政部将获得2770亿美元税入，同期开支为4510亿美元，其中很多是退税。因此第一个月财政部有1740亿的账单不能支付。

　　法学家和包括财长盖特纳在内的政府官员称，财政部可以优先支付最重要的账单，然后按照先来后到进行其它支付。

　　以下为BPC设想的第一个月政府能够支付和不能支付的项目：

图1 债务上限不能提高的后果

　　如果国会未提高债务上限，是否有合理的B计划？

　　即使国会不提高债务上限，财政部有两个选择增加借款。

　　其一为援引第14条宪法修正案，质疑债务上限违宪。其二为所谓的“铂金硬币”选择，财政部可利用允许其制造任何面值的特别铂金硬币法律漏洞。理论上财政部可制造1万亿美元铂金硬币存入美联储，由此产生足够资金支付账单而不用增加借款。只要美联储出售足够债券吸收新产生的现金，就不会导致额外的通胀。

　　如果不提高债务上限，美国是否将破产？

　　答案是不会。债务上限是自我设定的限制而非自加的危机。全球市场愿意以超低利率向美国政府贷款。只要国会愿意，它就可以结束债务上限纷争。(楚墨/编译)