三大现象 美股12月行情看涨

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【经济日报╱编译季晶晶／综合外电】2012.12.02 03:24 am



图／经济日报提供


  
美股12月看涨，主要是市场认为国会两党终将达成协议以解决财政悬崖危机，而历史经验也显示冬季行情偏多。
（彭博信息）

投资人乐观看待美股12月行情，主因是市场相信美国「财政悬崖」有解、经济有好转迹象，以及历史经验所致。
美国国会尚未就如何解决「财政悬崖」达成协议，相关新闻造成股市波动，但11月短暂跌势并未持久，道琼工业指数两周来大涨483.2点，涨幅达3.9%，显示多头气势旺盛。高盛集团（Goldman Sachs）和德意志银行（Deutsche Bank）分析师上周也基于两党协商终将取得成果的假设而喊多。

市场看多美股也因为最近发布的经济数据都不错。投资人秋季担心中国成长放缓、美国经济可能负成长，以及欧元区摇摇欲坠，但最近数据已转佳。美国29日上修第3季经济成长率至2.7%，增幅创近3年来最大；11月芝加哥采购经理人指数（PMI）攀升至50.4，是3个月来首见；10月成屋待完成销售指数比前月增5.2%至104.8。



多头还有历史数据作靠山。以「黑色星期五」到年底这段期间的美股走势，过去9年来美股有8年走高，包括去年在内，标普500指数2011年年底期间大涨逾8%。过去20年，标普500年指数通常在10月中、下旬形成低点，然后才在假期季节大涨。前次低点出现在11月中旬，虽然有些不寻常，但由期货买卖权比率（put-call ratio）来看，却可视为进场讯号。
大选年也有助美股年底发威。1900年以来的大选年，道琼工业指数11月和12月的平均涨幅达11.2%，远优于过去112年间的其它月份平均仅上涨0.52%。

历史表现不能保证未来行情，但投资人很难忽视美股历来都是冬季行情（11月至隔年4月间）较佳的事实，投报率比夏季的6个月高出4.52%。

这并不表示押多股市万无一失。考虑周期性调整本益比和重置成本，美股被高估达50%；财政政策将紧缩，也会侵蚀企业获利；且股市目前对诸多风险因素尚未充分反应。

有「恐慌指数」之称的芝加哥选择权交易所（CBOE）波动指数（VIX）30日收在约16，远低于1990年来平均值的近21。部分分析师认为，投资人太过满足现状，股市可能出现卖压。

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