大师未必赚 诺奖经济得主也惨赔

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【联合报╱编译组／报导】 2012.11.22 03:34 am

  

「大师」下海从商，未必能「挂保证」赚钱。竞争力大师波特创办的摩立特集团声请破产保护只是其中一例，由莫顿与修斯两位诺贝尔经济学奖得主所主持的长期资本管理公司（ＬＴＣＭ），因以高杠杆比率操作衍生性金融商品失利，于一九九八年引发一场全球性的金融风暴。

ＬＴＣＭ负责操盘的是修斯和莫顿，还包括联准会前理事，金融业套利专家及数学系教授等，阵容空前坚强。修斯和莫顿利用他们赢得桂冠的「选择权定价模式」，操作衍生性金融产品，纵横市场三年，的确为自己和富豪赚了不少钱。

他们结合数学与经济学，再配合金融实务及统计资料，发展出复杂的套利模型，以保证不管市场是涨还是跌，基金都能赚钱。然而理论上万无一失的模型，却碰到突如其来的俄罗斯金融风暴，结果连大师也走避不及，投资组合暴跌。公司资本由四十八亿美元惨赔到只剩六千万美元。