巴隆周刊特选／道琼 明年初可攻顶

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【经济日报╱编译余晓惠／综合外电】 2012.10.14 03:12 am

  俗谚说股市攀爬著一堵「忧虑之墙」，形容今年的美股再适合不过。最新一期巴隆金融周刊报导，道琼工业指数上周攀抵今年最高，与5年前的史上最高点相距4%，但上周下跌后差距扩大到6%，让投资人更难研判后市。

在获利前景笼罩下，道琼上周大跌281点或2.07%，收13,328.85 点，与2007年10月9日的巅峰14,164.53点相差6%。道琼今年不一定能改写新高，但明年初应可轻松达阵。

Wells资本管理公司投资长波森说：「美国的经济复苏变得更有耐力，这是带动股市上涨的关键。房市正在复苏，银行放款增加，消费者信心处于5年来最高，失业率降到4年低点。」

标普500指数今年表现比道琼更抢眼，涨势最盛时16.5%的涨幅在全球主要指数中名列前茅。

波森预估，标普年底前将涨至1,500点，相当于从12日收盘上涨5%。如果成真，道琼可能刷新最高纪录。

虽然股市今年迅速走高，股市价值还没涨过头，尤其考虑到低利率环境。

道琼2012年本益比为13倍，2013年略低于12 倍。标普今年本益比为14倍。

至于所谓的收益率（即本益比的倒数），道琼约8%，比美国10年期公债殖利率足足高6个百分点。

道琼的股利殖利率为2.5%，还大有上涨空间，因为股息支付率不到35%，许多成份股企业有能力增发股利。

获利成长趋缓，可能是最显著的市场风险。标普500目前对今、明年的获利预测为103美元和115美元，比年初预测少3%。第3季企业获利预估值减少1%，为3年来最差；材料股、能源股的获利跌幅达2位数。

不过，即使道琼今年来涨幅傲人，目前仍无任何股票的2013 年本益比超过20倍，超过15倍也只有几档。

本益比为个位数的有6档：摩根大通、雪弗龙、开拓、微软、思科、惠普。

巴隆指出，正因为这些股票价格合理，道琼可望改写历史最高价，快则今年慢则明年，而投资人将可赚取2%或更高的报酬。

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