高盛现任总裁Lloyd Blankfein很乐意和别人说“我98%的时间都用来想那2%的可能性

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高盛现任总裁Lloyd Blankfein很乐意和别人说“我98%的时间都用来想那2%的可能性”。你一般从别的银行总裁那里听不到这样的话


前高盛CEO们为何难在其他地方复制高盛？

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2011年11月05日 23:27　　　
文 / 詹威斯

本文来自NYT：

他来自高盛。

当曼氏国际的员工解释为什么会执行Jon Corzine危险的交易时，你经常能听到这句话。这些交易造成了曼氏的信任危机，并最终导致了它的破产。

Corzine在高盛待了25年，1999年被清扫出门前已经是高级合伙人。他给人的印象是：一个聪明又不顾一切的交易员，曾下过很多大赌注都能有所斩获。去年他从征战10年的政界里退出而加入曼氏时，他公开谈及他的野心是打造一个迷你高盛。

前高盛员工的身份，一直是最好的名片。

但是有时候，这可能也是个麻烦事，例如一些前高盛高管几次折戟，让人们怀疑高盛的秘方是不是可以在别的公司实践。比如John Thain，或者Robert Rubin，还有J. Chris Flowers。

《金钱与权力》一书的作者William Cohan说到：“那些人头上都顶着光环，关于他们的神话在华尔街流传。没有其他哪里的神话比高盛的还神奇。”

说到这，Cohan停顿了一下，继续说道，无论高盛有着怎样的神话，“每个人穿裤子的方法都是一样的，先是一只脚，然后另一只脚。”

这正是某些高盛最出色的前员工的惨痛教训，Corzine无疑痛得最深刻。

在曼氏就任时，Corzine对欧洲主权债务的赌注导致了曼氏的崩溃，因为他使用过高的杠杆来加大赌注。6月底出的报告里，有444亿美元的债务，而只有14亿美元的股本。这种程度的杠杆足以让评级公司把曼氏降为垃圾级，也让交易对手不再和曼氏进行交易。

事实上Corzine这些赌注可能会是对的。他买进的大部分2012到期的意大利和西班牙国债，现在交易价还是98-99美分。一直以来，Corzine的投资理论都是：ECB和欧盟始终会把国债撑起来。但Corzine的赌注依赖短期融资，交易对手们产生怀疑后迅速撤离。

就算Corzine这把赌对了，相信如果他还在高盛，很难会下这么大的注。

“高盛有一点做得很好，比其他公司都好的一点是：内部会计控制和合规部门。高盛给了这些部门很多权力，”说到曼氏，Cohan说，“而这个世界上谁能和Corzine平起平坐？没有。因为没人能经历这种顺从或这种企业文化。”

这可能就是高盛的特别之处。当高盛鼓励交易员进行有风险的交易时，它也给了风控部门更多权力。即使是最高级的高管，风控经理也会不断地质疑和挑战，以防这些交易员坠入深渊。

高盛现任总裁Lloyd Blankfein很乐意和别人说“我98%的时间都用来想那2%的可能性”。你一般从别的银行总裁那里听不到这样的话。

而Corzine在曼氏国际，他是董事局主席也是CEO。加上由他来制定投资策略，可能他也是合规部门的头儿。唯一有足够权力来牵制他的就是董事会。他的高盛光环可能也让监管者敬而远之。

东京三菱银行首席金融经济学家Chris Rupkey说：“这间公司（曼氏国际）可能由于Corzine的身份而太惯着他了。”（不过，他说这可能性不太高。）

没有了这些来自以风险管理闻名的高盛的员工，华尔街会变成一个冷清的地方。

高盛前CFO John Thain对美林的财政状况进行深入调查并宣称了美林的健康证明，然后在美林担任最高的职务。这之后还没到一年，他就被迫把美林卖给了美国银行，随后也因为大额亏损而被炒了鱿鱼。（说句公道话，不是Thain导致美林产生问题，这些问题是在Stanley O’Neal任期时出现的，但事实上Thain没有处理好这些问题。）

高盛前联合主席Robert Rubin——也是前美国财政部长，在1999年加入了花旗集团，成为了高级顾问和董事会成员。这位在高盛时很引人注目的交易员，建议花旗集团应该冒很大的风险。不过他没有管好花旗的日常交易活动，导致花旗在他的任期内损失了超过70%的市值，后来政府还得两次对花旗实施救助。Rubin是不是要受到指责这还有待讨论，但结果却是无可争议的。有一点很明显：花旗没有Rubin在高盛已经习惯的那种风险控制。

同样的，高盛杰出的银行家J. Chris Flowers在1998年离开高盛自立门户。他第一批投资里，日本长期信贷银行——即后来的新生银行，给他来了个大满贯全垒打，赚了足足10亿美金。不过后来，这个投资就渐渐出局，Flowers后来的投资记录也没那么好看。他最近的一项投资亏了40亿美金。

我们再来说Flowers的好朋友Corzine。Corzine曾经是Flowers公司的营运伙伴和投资者，而Flowers是曼氏国际的投资者。他的基金可能因为曼氏的破产而亏损4800万美元。或许他们本来应该实践一下高盛的风险管理？

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