曹仁超:A股可能下半年才能出现好行情

oldpigwang

三月 27th, 2011 by  曹仁超
香港投资评论家曹仁超本周对中国证券报记者表示，A股眼前闷局短期内无法打破，只能寄望下半年。大地震、核污染只影响日本经济，对A股和港股只有心理影响。但受利比亚战争影响，中国今年极可能再需加息两次，令A股上升时间进一步拖后。

寄望下半年

记者：商业银行存款准备金率提至20%的历史高位，中央政府收缩流动性的决心不改。A股现在的闷局在于向上缺乏动力，向下大盘股估值又比较低，没有太多的下调空间。你觉得A股传统的“春季行情”会如何演绎下去？

曹仁超：商业银行存款准备金率提至20%历史高位，开始影响大银行未来获利能力（过去只影响中小银行获利能力），对银行股有不良影响。A股眼前闷局短期内无法打破，只能寄望下半年。

记者：A股市场流传着“88”魔咒的说法，即当公募基金的仓位到达88%时，市场就要开始下跌。A股近几日的盘整正是公募基金的仓位从88%开始下调的阶段。以你的观察，香港市场和海外市场有没有类似现象。以这个标准判断行情走势是否有效？

曹仁超：香港及海外并没有类似现象。在香港，基金持股量下降至85%代表基金经理看淡后市，一般情况下基金持股量都在90%以上。

记者：你认为扩大进口的政策措施会对中国经济及哪些行业产生影响？

曹仁超：中国既面对输入型通胀（因人民币追随美元贬值），也有结构型通胀，因中国人口红利在减少中。自2007年起中国进入15年到20年工资高增长期，即部分通胀来自工资上升压力，部分通胀来自租金上升压力，再加上进口成本上升压力，形成中国CPI升幅较美国及香港大。

料将加息两次

记者：近期，日本大地震、核电危机对包括A股和港股在内的全球资本市场影响较大。“震核”危机既影响到中国的出口，又有可能扩大中国企业的国际市场份额。日本“震核”危机到底会对中国及东亚经济，尤其是A股市场产生怎样的后续影响？

曹仁超：日本大地震、核污染只影响日本经济，对A股和港股只有心理影响，实质影响很小。对中国出口有良性影响，例如中国产品将进一步扩大国际市场占有率；也有不良影响，例如部分零件依赖日本供应。参考1995年神户大地震后对中国出口影响，良性影响大于恶性。

记者：日本央行注入大量资金，日元指数持续攀升，国际资金流向会发生怎样的变化？

曹仁超：地震、海啸后，日本央行注入大量资金，引发日经平均数由8227点大幅反弹至9600点附近，阻止日元汇价大幅上升。上述做法反而阻止国际资金流入日本买便宜股票。目前，日股平均P/E只有14倍。展望后市，日经平均数只能在8200点到10000点之间波动，无大作为。

记者：利比亚局势进一步动荡，油价、金价高企，全球通胀形势加剧，会否激发新一轮全球加息潮？

曹仁超：利比亚局势令油价、金价高企，加剧全球通胀压力，令发展中国家如中国、印度、印度尼西亚等需进一步加息。我之前估计中国只需加息一次，在利比亚因素影响下，中国极可能需加息两次，令A股上升时间进一步后推至今年下半年。

   

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