2011猜想 (转贴）

Poo

因为J20的原因，没有机会回答读者的一些提问，这里就从军事领域跳出来，重新回到经济上，并对2011年的世界和中国经济发展，给出俺的猜想。

台湾来的网友aiguille，问了两个问题，一个是美国大印钞票，形成的恶性通货膨胀如何解决？第二个问题，就是中国如何解决资源问题？

在回答这两个问题的时候，先说一下背景资料。

在苏联垮台之后，大家当时所接受的所谓共识，就是共产主义那套是不行了，国家主导经济发展行不通了。全世界都在搞市场导向的经济和政治改革，因此看来繁荣和发展，是主要靠私人企业和自由市场来决定，政府要靠边站了。

这套理论，是很多人都信了，尤其是很多中国主流政经人物们信了。不然的话，你是难以接受中国国企在90年代被MBO杀戮的事情。

但是这个理论，美国人是不信的。美国金融界里话事的人是不信的。美国金融界里话事的犹太人是不信的。

美国人相信，在这个所谓的自由市场和私有企业之上，政府的控制作用依然重要。其实美国人信奉的和陈云老爷子的鸟笼经济，相差不远。原理是一样，只不过你的笼子要多大，笼子的材料，是钢丝的，还是竹子的，那就各有千秋了。

自从弗里德曼的货币经济学提出来之后，货币政策在经济调控中的作用，就被提高到了以前没有的地位。

其实从美国人的角度来看，比较简单。就是政府的作用，是替经济发展提供一个良好的软硬件基础。比如说，你搞高铁、高速公路、机场、港口和桥梁等等，是硬环境，你提供法律体系，搞环境保护、产业扶持、税收优惠、反垄断法等等，是软环境。

那么政府财政政策，在收入税收上调节，在行业倾斜上运作，在公共支出上增减，其实都是非常重要。

但是美国的情况是，财政政策权力分散，大家要搞民主，一大堆参议员和众议员，为各自的集团利益和地区利益而博弈，结果是导致财政政策比较难产，效率低下。而经过博弈之后的出台政策，并不一定符合原先制定政策的初衷，不一定对经济的发展具有正面的推动作用。

而货币政策，则是因为基本上依赖于美国联储局这个中央银行，和联储局下面的几个大商业银行和投资银行，因此具有权力集中，效率比较高的优势。

因此美国的经济决策人物，避难择易，是理所当然的事情。

在这样的一个现实选择之下，你再搞一帮御用经济学家，好好论证一下货币经济学的真谛（比如发几个经济学炸药奖状之类）和中央银行“独立”于政治权力之外的伟光正，那么事情不就成了？

于是你只要假定，低通货膨胀率对长期经济发展有益处，而中央银行的主要任务就是要看守通胀，那么货币政策就可以自圆其说了。

那么在格林斯潘的治理下，通货膨胀一直比较低。这个低通胀率，很大因素是因为制造工厂中国的出现，为世界经济体系多提供了几亿的廉价农民工，而导致物价指数偏低。

结果这个就变成了美联储货币政策的伟光正的丰功伟绩，于是乎格林斯潘拼命往全球经济系统里面注水，最终就导致了泡沫之后的信用崩溃。

本来你要货币政策起作用，你金融系统必须运行正常。好比说，你金融系统就是一个供水系统，美联储这个总供水源头，向系统注水，然后银行系统这些分流中心，就负责把这些水，送到家家户户的水龙头里面。

然后终极用户，你消费者和实体企业，一开龙头，自来水就流出来了。

那么当你系统出现问题，自来水流不到终极用户那里，一方面就是你联储局不断加水，导致主管道洪流泛滥，满街都是水。另一方就是终端这里，没有水出来。

那么这些水跑到哪里去了？

当美联储搞QE2的时候，其操作程序是这样的。在美联储纽约分部专门有一个小组，负责向美国的19个大券商，比如说高盛和大摩等等买3-5年要到期的美国国债。

这些券商的作用，就是帮美国政府包销国债。因为如果你政府发行国债，结果大家不热心认购，导致国债拍卖流产，这个面子就丢大了。

国债拍卖流产，不关是丢脸，还可能造成金融恐慌，一下子就把整个美国经济体系给摧毁了。

所以这些包销的券商，其中一个任务，就是如果俺卖的国债没有人买，你就得自己吃下去。因此这些券商手上，还是有不少自己吃下去的国债，那么现在联储局，其实买的是这些券商的手上存货。

等联储局印的钱，去买这些券商的国债，其实就把印出来的钱转发给了这些券商。

本来美联储的原意，是你然后把这些钱，就贷款出去给企业和消费者，那么经济就活起来了，是不是?

可是人家这些金融机构，对你的想法，没有兴趣。人家自己拿到这些钱，就拿去干最来钱的东东去了。那就是拿去炒。

美国股市的上扬，其实能够容纳的资金量并不是太大。真正的大容量，其实是两个市场。一个是金融衍生品市场，尤其是大宗商品交易市场。

大宗商品市场热炒的结果，大家都知道，就是原材料和农产品大幅涨价。农产品涨价的结果，就是社会动荡。

现在第一个例子，就是突尼斯。而且很多农产品依赖于国际市场的国家，都会成为这个美联储QE2政策的牺牲品。

比如说，墨西哥有一句民谚，没有玉米，就没有国家。而墨西哥的玉米已经彻底被美国控制，出现粮荒问题，那是迟早的事情。

Poo

既然谈起了突尼斯，就多讲几句。

突尼斯，和中东北非区域的许多国家一样，主要是两大问题。一个是政府独裁和腐败，尤其是经济比较差，民生问题困难的情况下。另一个就是政府和民众之间的不合越发激化。

听起来像是美国最喜欢搞掉的政府，但事实上并非这样。

因为突尼斯和其他阿拉伯国家一样，反对政府的民间力量，通常是穆斯林极端宗教势力。所以如果突尼斯搞民主化，那么基本上就是搞反美化。

当年伊朗革命，从政治体制来讲，绝对是推翻了伊朗国王巴列维的独裁统治，是民主化进步。但是上台的宗教力量是反美的，于是民主的伊朗成为了美国的敌人，取代了独裁的伊朗，这个美国的朋友。

在巴勒斯坦也是一样，民主选举一出来，哈马斯就上台了，给以色列造成了很大的威胁。

黎巴嫩的情形也是一样，西方是不敢在那里进行彻底的民主化进程的。因为现在的安排是要保证黎巴嫩的基督徒可以和穆斯林分享政治权力，如果推进民主化，那么占70%并且增加的穆斯林人口，就会保证真主党在黎巴嫩的绝对统治地位。

在看一下伊拉克的情形，伊拉克基督徒在萨达姆的独裁统治下，还可以活得比较滋润。现在民主化了，基督徒们只好逃亡他乡了。

所以美国是不敢在这些地方推行民主化的，民主的结果，就是反美政府的上台。突尼斯政治动荡的结果，会不会导致穆斯林极端势力上台，不光是对美国的反恐战争，还是欧洲的地中海战略，都是一大忧患。

但是这一次亲美国的本阿里的垮台，和美国自己摆脱不了干系。

那就是美国大使关于突尼斯总统本阿里的亲属们如何腐败，如何奢侈的秘密电报，被维基泄密，给通通报出来了。

其实比较一下这些突尼斯腐败，比起来希拉里嫁女儿的奢侈，并不过分。但是突尼斯的经济状况之差，这个时候的爆料，就是火上加油。

而这些消息，是导致突尼斯变局的一个主要因素之一。因此维基泄密，就很自豪地把这个功劳归结到自己头上了。

美国外交杂志也将突尼斯变局，称为第一场维基革命。

当然这一次美国导致的变局，不是美国自己的本意。但是大家也可以看到俺前面写的舆论战争的重要性。当年美国在1953的伊朗，用政变推翻了民主伊朗政府，也是采取的舆论造势的先发手段。

当时的造势，就是用谣言散布伊朗的民选总理是同性恋，从而引发了保守的宗教狂热者起来，搞了个农村包围城市。当然这一招用保守宗教的农村，来对付开放现代的大城市德黑兰的招儿，人家霍梅尼后来照单接收。

这之前的未遂的伊朗颜色革命，想走反向道路，靠德黑兰比较开放的知识分子和青年学生，来撼动现政权，则比较难以成功，毕竟人口基数差别很大，信仰力量的对比也不占优势。

因此当阿拉伯和伊斯兰世界的舆论界，在讨论突尼斯会不会成为阿拉伯世界的头一张多米诺骨牌，大概没有意识到要是埃及出现这样的情况，穆斯林兄弟会上台，那么中东就真要大变天了，美国人和欧洲人大概就坐不住了。

回头继续谈美国的QE2给金融衍生品带来的结果。除了粮食涨价之外，能源和其他原材料都会涨价。

对中国人来说，因为食品占的比重要大，也因为能源在食品生产中的作用，都会造成比较强的通胀压力。这个靠的是政府主导的菜篮子，和俺前一阵提过，缩短菜农和市场中间的距离，来维持价格稳定。

而美国人来讲，食品价格也不是大问题。这个得利于美国的天然资源，比如说当年罗斯福夫人号召大家自己种菜，结果是美国65%的蔬菜都是自己的后院出的。另外一个也是因为美国人食物结构中，蔬菜比重小于中国人。

那么在其他的用品上面，中国自身的消费价格压力应该不大，毕竟是世界的制造工厂。而对外出口的产品，比如说对美国出口的产品，估计涨价会接近40%。因为原材料和能源造成的涨价，大概是要占25%左右，因为中国农民工工资水平上升，大概是10%左右，而因为人民币升值和其他因素，大概会是5%。

这个对美国会产生什么样的影响？

看这次的美国节日销售，可以看出社会的分裂。那就是高档消费品销售大幅增加，因为华尔街和其他富裕阶层，日子反而更好了，导致购买LV手袋、Tiffany珠宝等等猛涨。

但是低中阶层的消费销售，就不是那样理想。

在这种情况下，如果美国进口商的成本上升40%，但是又无法通过提价转嫁成本给消费者，那么公司的利润就会受到影响。

因此这些公司采取的办法，其实就是一个，继续裁员，节省开支，然后保持价格不变，或者小涨。然后就在冬天节日到来的时候，请些临时工对付一下。

这个情况的出现，倒是比美国出现恶性通胀的结果，更要现实一些。

另外一个QE2资金的去处，就是大家都熟悉的天量的信用掉期CDS。这次的CDS主要是针对欧洲的国债市场，那么这些资金玩出了大赌局，就必须靠搞倒几个欧洲国家，来获取暴利。

但是世界经济靠的是三条腿来支撑一个桌子，如果欧洲真的崩溃了，对美国经济也不一定是好事。

Poo

每天发生的新鲜事儿真多，有点让人喘不过气来的感觉。

前面说得美国QE2的资金，一大笔进了CDS去爆欧洲的国家。有人问，为啥美联储发行了N量的货币，却见不到高通货膨胀？

主要是这些金融衍生品和CDS的蓄水量非常大，是几十个大三峡。要不然的话，岂能一个小崩溃，就差点瘫痪全美国金融体系。

但是对欧洲国家债券市场的打击，事实上造成了欧元的下跌，这个目标是和美国政府，希望美元对欧元下跌，而导致出口产品竞争力增加的初衷，是背道而驰的。

所以说，许多胡扯起来头头是道的经济学家，其实自己都不知道自己在干嘛。

比如说，美国一大帮子人炒人民币汇率问题，说的是想让人民币狂升，而导致亚洲货币普遍对美国上涨。据说这样可以增加美国对亚洲地区的出口。

但是不想一想，美国产品的竞争对手，主要是日本和德国。而日元对美元汇率，已经乖乖地涨上去了。而欧元是一个亚洲美元过剩的出气阀门，就是说当亚洲人出口太多，手上拿了太多过剩的美国，他们就把这些美元，换算一部分成欧元。

这个动作，其实是抬高欧元对美元的汇率，对美国出口竞争力，有大大的好处。如果你逼得亚洲货币集体上涨了，这方面其实是帮助了德国竞争力。

看美国产品和中国产品，其实真正处于硬碰硬的竞争，不超过15%产品范围。

这些产品主要是两大类，一类就是网络设备，尤其是路由器，说白了，就是中国的华为对抗美国的思科。大家也看到了，美国政府到处打压华为的动作连连出台，其实和美国政府对付日本丰田公司是一个招数。最新的美国汽车销售数据，福特和通用，排在头两位，销售额上升，丰田排在第三，销售额下降。

另一类，就是新能源产品。这个也是为啥美国开始了WTO案件调查，主要是打击中国在这方面的竞争力。

至于其他的，美国出口中国的产品，多数是波音的飞机，很多医疗器材，还有就是农产品。而中国的大部分是电子、机械和化工产品等等。

看起来美国要求人民币升值，最主要的考虑，估计一个是导致大批中国资金，到美国房地产市场上来为美国撑住阵地。另一个考量，就是事实上降低美国的负债水平。

因为距离美国国债的天花板15万亿美元，已经没有多少空间剩下了。现在共和党控制的众议院，如果不提升这个天花板，那么美国国债就要崩溃。

但是要再次提高这个天花板，自然茶党们要提出不少的附加条件，在砍预算上，给奥巴马政府勒裤腰带。

可以预见的是，占优势的共和党众议院，和略占优势的民主党参议院，会导致政治博弈陷入胶着状态。

这个时候如何削减美国的财政赤字，是一个令人不敢寄予太多希望的事情。

本来联储局QE2的一个主要想法，就是控制美国十年期国债的利息。但是随着通胀预期的增加，10年期国债利息反而有走高的趋势。如果可以突破4%，那么美国联邦政府的运作，就会面临颇大的困难。

而在这个大背景下的美国经济，如果勉强达到3%的增长率的话，失业问题基本无解。

同时美国的州和城市一级，会逐渐进入希腊状态。

前一阵子，大家关注的一个标志性的事件，就是阿拉巴马州的一个城市，开始拒绝支付退休福利给前政府雇员。结果就是这些本来退休的前警察、消防员和教师等等，有的不得不出来找工作，有的靠大家救济过日子，还有的就干脆一死了之。

要是这些城市和州，开始大规模地拒绝支付退休福利，或者靠大幅度提高物业税来弥补亏空，那么发生在亚利桑那的暗杀国会议员案件，出现的频率就会越来越密。

如果美国在2-3年之内，就是在2015年左右无法摆脱经济困境，那么2016年美国总统大选，会出来什么样的人物，就真的令人关注了。

那时候恐怕战争是真的无法避免了，但愿美国的经济不要走到那一个地步。毕竟战争的灾难，对世界上的很多人，都是太过沉重。

今天大家在伊拉克和阿富汗发生的战争，只是作为一个看客，是无法体会到这两个地方人民的生离死别的痛苦。

但是从现在的局势看来，在突尼斯发生的革命，俺觉得应该叫做“饥饿革命”比较靠谱。和突尼斯处于同样饥馑困境的，就要包括周边的阿尔及利亚等等国家。

不过最要命的是埃及。如果饥饿革命蔓延到了这里，导致激进的穆斯林兄弟会上台，那么伴随着以巴和谈破裂，那么这个地方，就会是下一个战争的爆发点了。

中国需要靠文职官员们，全世界拿着支票簿，纵横捭阖，为国家赢取和平的周边环境，也靠军队和军工的科研人员们，努力利用这个空间储存弹药。

从这个角度来讲，中国一系列军事大杀器的官泄，不排除是一个敲山震虎的先手。预先警告一下，要想点炮仗，找别的地方去。

所以听到有传言说，中国在2010年12月29号的时候，在海上实验了一颗DF21D，如果是真的，那么也是在意料之中。

毕竟J20成军还有5-6年时间，要是最后阶段的制导技术开始成熟，那么也不失为一个马上就可以运用的杀器。

其实从导弹打卫星，到卫星变轨，到嫦娥接近月球表面的操作，这一系列的实验，标志着制导技术的逐步成熟。

Cobra

美国股市的上扬，其实能够容纳的资金量并不是太大。真正的大容量，其实是两个市场。一个是金融衍生品市场，尤其是大宗商品交易市场。
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Poo 发表于 2011-3-9 14:39

这个，好像不对，commodity market应该没有股市大。

The global volume of commodities contracts traded on exchanges increased by a fifth in 2010, and a half since 2008, to around 2.5 billion million contracts. During the three years up to the end of 2010, global physical exports of commodities fell by 2%, while the outstanding value of OTC commodities derivatives declined by two-thirds as investors reduced risk following a five-fold increase in value outstanding in the previous three years. Trading on exchanges in China and India has gained in importance in recent years due to their emergence as significant commodities consumers and producers. China accounted for more than 60% of exchange-traded commodities in 2009, up on its 40% share in the previous year.

 

Commodity assets under management more than doubled between 2008 and 2010 to nearly $380bn. Inflows into the sector totalled over $60bn in 2010, the second highest year on record, down from the record $72bn allocated to commodities funds in the previous year. The bulk of funds went into precious metals and energy products. The growth in prices of many commodities in 2010 contributed to the increase in the value of commodities funds under management.

 

 

 

 

The size of the world stock market was estimated at about $36.6 trillion at the start of October 2008.^[1] The total world derivatives market has been estimated at about $791 trillion face or nominal value,^[2] 11 times the size of the entire world economy.^[3] The value of the derivatives market, because it is stated in terms of notional values, cannot be directly compared to a stock or a fixed income security, which traditionally refers to an actual value. Moreover, the vast majority of derivatives 'cancel' each other out (i.e., a derivative 'bet' on an event occurring is offset by a comparable derivative 'bet' on the event not occurring). Many such relatively illiquid securities are valued as marked to model, rather than an actual market price.