09/08/2011 白天灌水

胡同儿串子

CoolMax

胡同儿串子 发表于 2011-9-8 13:30

算你狠！

COS

北京哥哥

yaobooyao 发表于 2011-9-8 13:28
不是利率倒挂，短期利率仍然低于中长利率，只是yield curve flatten 而已。

哦！我找了篇文章，给你和老蛇参考

過去兩年這世界最完美的無風險套利投資是什麼，
因為QE的關係讓短期債券的利率維持在0%附近，
導致市場要借錢的成本與要負擔的利息非常低廉，
投資者只要借出利率幾乎在0%的短期資金，
然後將資金投入到30年期公債利率大約3.5%(先前更高)，
這樣完全不用付出任何風險就穩穩賺進3.5%獲利，
如果願意冒多一點點的風險投資者可以投資到澳幣或人民幣，
如果願意再冒多一點風險投資者可以投資到新興市場股票，
如果願意再冒多一點風險投資者可以投資到商品原物料市場，
過去兩年QE環境下美國的套利行為大致上是這樣產生出來的，
如果今天美國聯準會決定要出脫短期債券這樣會造成什麼情況?
在沒有QE情況下短期債券的利率必定會上揚，假設上揚到1%，
美國聯準會又決定要買入長期公債這會讓長期公債利率走低，
假設美國30年期公債利率下降1%到2.5%，
有沒有發現這全世界最安全的套利行為僅僅剩下1.5%的利潤。

這會造成什麼結果?
大量套利行為的資金將會不再願意只賺這少少1.5%利率而平倉，
我剛剛有說過願意多冒一點風險的資金會投資到其他風險性資產，
例如澳幣、人民幣、高收益債，新興市場股債市、原物料..等等，
這時候更是會因為資金成本的提升加上聯準會不再QE而大量平倉，
屆時會有大規模的資金回流美國短期公債市場，
而造成新興市場股債市與商品原物料的泡沫正式破滅，
資金回流美國短期公債同時導致美元快速升值，
而當初外國資金瘋湧躲進去的安全避風港，
包含瑞士法郎、黃金、人民幣與日幣將會因此大幅下跌，
美國聯準會的舉動會讓短期資金成本提升，
其實這是一種變相的升息動作，
而這個動作真的實施會對股票市場產生相當致命的效果，
所以請不要在聽信很多的分析師說什麼期待這次FOMC會議，
將會給全球股票市場帶來什麼正面的效果，
美國聯準會正在餵食致命的毒藥給市場服用。

至於這麼做美國將會有什麼好處呢?
到時有大量的資金瘋湧進入到美國短天期公債市場裡面，
11月開始美國有大量的公債即將到期，
連結:避險天堂的大危機 七成美債五年內到期
這時候債券要借舊還新還需要擔心什麼?
美國聯準會只需要將手上資金去購買長期債券壓低利率，
在這種情況下美國工商貸款與房貸利率都被壓低，
最大程度加快了美國人民去槓桿(還債)清理資產負債表的速度，
假以時日在渡過這次的經濟寒冬之後，
美國將會成為全世界第一個經濟復甦的國家，
再次英雄式的引領全世界走出這次經濟大衰退。

ysc

Oh, Uncle Ben is talking, no wonder market is dropping.

Cobra

http://bbs.cobrasmarketview.com/ ... &p=24795#p24795

yaobooyao

CoolMax 发表于 2011-9-8 12:41
算你狠！

把图转180•不就成了涨破天花板了。

Cobra

yaobooyao 发表于 2011-9-8 13:28
不是利率倒挂，短期利率仍然低于中长利率，只是yield curve flatten 而已。

这是我不能理解的地方，如果短期利率甚至高于长期利率，怎么办？

北京哥哥

有点主观，但也有些potential

胡同儿串子

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不破不立吗，俺也没short，空仓后悔中。。。

北京哥哥

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看我给老姚的恢复

ahdou

米纸和金银齐飞

Cobra

北京哥哥 发表于 2011-9-8 13:51
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看我给老姚的恢复

收到。经济开始衰退的迹象就是yield curve倒挂，现在倒好，成了利好消息了。

yaobooyao

北京哥哥 发表于 2011-9-8 12:50
哦！我找了篇文章，给你和老蛇参考

過去兩年這世界最完美的無風險套利投資是什麼，

不完全同意。

如果以上都发生，中国也会成为大赢家，如果房市不会硬着陆的话。

只要美元能够保持两个月的升值趋势，套息的carry trade 就会有很明显的平仓unwinding 行情。但是这不符合美国的现实利益，他们不能允许美元的无条件走强。

silkway

Cobra, is there another leg down today? Thanks.

yaobooyao

Cobra 发表于 2011-9-8 12:51
这是我不能理解的地方，如果短期利率甚至高于长期利率，怎么办？

这是once in a bluemoon的情况。

真的发生，你就当癌症好了。

yaobooyao

欧元跌破139了。

北京哥哥

Cobra 发表于 2011-9-8 13:58
收到。经济开始衰退的迹象就是yield curve倒挂，现在倒好，成了利好消息了。

具体怎么回事我现在暂时也没idea。这个看看就完了，有点道理，算是目前的解释中还算靠铺的

colderdown

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It called inverted yield curve. Historically, an inverted yield curve has been viewed as an indicator of a pending economic recession. We saw this in 2006, 2007

colderdown

回复 yaobooyao 的帖子

dude, come on, we just saw this 4 yrs ago.