大局观, Big Picture, Where are we?

spy2011 · 发表于 2011-6-29 07:07 PM

《华尔街日报》：中国地方债究竟有多少？
http://www.hutong9.net/forum.php ... 3&fromuid=17090

spy2011 · 发表于 2011-6-29 07:08 PM

外资布局中国楼市上演障眼法明里唱空暗地做多
http://finance.sina.com.cn/chanj ... /004610020240.shtml

spy2011 · 发表于 2011-6-29 07:12 PM

标普大摩齐唱空中国房价业内称意在人民币升值
http://finance.sina.com.cn/g/20110617/152110008714.shtml

spy2011 · 发表于 2011-6-29 07:16 PM

中国房地产泡沫在泄气的四大迹象

近年来房地产业经历了疯狂的“成长期”，近乎盲目的快速发展同时也吹大了中国房地产泡沫。2011年，在国家宏观调控的严厉打压下，房地产泡沫暂停了继续扩大的趋势，转而步入下行通道，中国房地产泡沫正在泄气……

迹象一：量价齐跌成势

中国楼市曾经延续了相当一段时间的“量价飞涨”局面，然而进入2011年楼市的“牛市”却渐行渐远。经过了量跌价涨、量涨价跌，到量价齐跌，房地产销售陷入“洼地”。 5月份，北京日均成交套数为464套，环比4月份下降了1.69%，开盘项目整体均价为22278元/平方米，环比下降3.9%，天津二手住宅成交4029套，成交面积31.7万平方米，环比下降1.3%，成交均价7651元/平方米，环比下降5.4%。无论是新房还是二手房，还是成交量与房价的并肩齐跌，都表明中国楼市已不再坚挺，房地产泡沫开始泄气。

迹象二：住房结构分化

“十二五”规划中今年建设1000万套保障房的宏伟计划改变了开发商的建设结构和居民的住房结构。受政策引导，开发商转移了部分商品房建筑计划到保障房项目，导致保障性住房供给大幅增加，低端市场与中高端市场之间的住房供给结构呈现分化趋势，中高端住房供给偏紧趋势更加突出，低端住房供需矛盾有所缓和。关注中低收入人群的政策转向在住房结构层面诋毁了房地产泡沫。

迹象三：投资投机性需求退市

“买涨不买跌”的心理一直深刻影响着中国楼市的购房需求，因此，除刚性需求以外，中国楼市又派生出大量的投资投机性需求。“限购限贷”政策的实施，将相当一部分投资投机热钱挤压出房地产市场，扼杀了房地产泡沫的“潜在动力”，至此，刚性需求占据了楼市的绝对主导地位。购房需求的净化，使得房地产泡沫失去了继续膨胀的根源。

迹象四：土地市场遇冷

一度火爆的土地市场由“竞拍”直降“流拍”。激烈的“竞拍”在助推房价上涨的同时也吹大了房地产泡沫，而近期频现的土地“流拍”现象又给楼市泡沫找到了“出气通道”，使得泄气在所难免。土地市场遇冷到何种程度？开发商拿地的谨慎态度可谓前所未有，甚至在业界好评如潮的成都航空港一号地都沦落到被“流拍”的境遇，可以说，全国范围内土地市场陷入了整体“焦虑”状态。

曾经房地产泡沫的不断膨胀引起了业内的一致警惕，其带来的负面影响使得楼市发展一直饱受着质疑的煎熬。如今，房地产泡沫泄气已成定局，但冷淡低迷的市场反应使得楼市发展前景扑朔迷离，理性回归之路的阵痛终究无法逃避，此时的我们更应整装待发，积极面对。

spy2011 · 发表于 2011-6-29 07:17 PM

中国社科院金融研究所研究员易宪容: 房企资金链80年不会断
http://finance.sina.com.cn/review/jcgc/20110408/10149657186.shtml

spy2011 · 发表于 2011-6-29 07:24 PM

奥巴马发威要求国会8月2日提高债务上限
http://finance.sina.com.cn/stock ... /060510071169.shtml

spy2011 · 发表于 2011-6-29 07:48 PM

五天签单200亿美元　中欧经贸升温
http://finance.sina.com.cn/roll/20110630/022510070402.shtml

spy2011 · 发表于 2011-6-29 07:52 PM

3年期央票发行重启利率料将补涨
http://finance.sina.com.cn/china/jrxw/20110630/050110070902.shtml

spy2011 · 发表于 2011-6-29 08:00 PM

受到地方融资平台近期连爆“延期偿债”消息的影响，银行股板块应声下落，拖累股指出现快速回调

而从资金面来看，在度过了半年结点之后，市场流动性的紧张情况也将有所缓解。根据中投证券的测算，截至上周，6月份央行在公开市场操作投放流动性高达4180亿元，仅次于1月份的投放力度，但仍未能避免货币市场利率大幅跳升的局面；7月到期资金3720亿元，为年内首次低于4000亿元。预计7月份继续上调存款准备金率的可能性降低。不过由于信贷类理财产品发行收益率持续上升提高了银行成本，从而迫使银行要求更高的贷款利率和资金价(1511.50,1.10,0.07%)格，这就促成了银行体系利率自发的市场化，从而加大了利率价格的上升压力。

http://finance.sina.com.cn/stock ... /012910069223.shtml

spy2011 · 发表于 2011-6-30 08:10 AM

美股评论：是谁造就股市繁荣
http://www.hutong9.net/forum.php ... 2&fromuid=17090

spy2011 · 发表于 2011-6-30 12:04 PM

本帖最后由 spy2011 于 2011-6-30 13:06 编辑

梁军儒

牛市产生大量的长期价值投资者，熊市则相反。几年来亲眼目睹了身边很多朋友和网友，从最初的满腔热血、雄心壮志，渐渐被市场折磨得垂头丧气，有的重新回到技术分析，有的做起波段操作，有的则干脆离开了市场，不由感叹长期投资学习比较简单，实践真的不容易，真正的价值投资者真的永远只是一小撮。

安全边际ohyeah 真正的投资者会牛市才去和别人一起去投机么？去牛市里火中取栗？那是十足的、愚蠢的投机者。真正的投资者和聪明的投机者都是熊市里偷偷的入市，打枪的不要

spy2011 · 发表于 2011-6-30 01:02 PM

美股评论：引爆欧元的六条导火索
http://www.hutong9.net/forum.php ... 3&fromuid=17090

spy2011 · 发表于 2011-6-30 01:04 PM

美股评论：是谁造就股市繁荣
http://www.hutong9.net/forum.php ... 2&fromuid=17090

spy2011 · 发表于 2011-6-30 01:51 PM

曾二度準確預測美股崩盤 Rodriguez預期下一次悲劇已不遠

2011-06-07

投資人必須由Bob Rodriguez的角度來看美國股市。他曾二度預見了來襲的風暴，但卻二度遭到投資人的噓聲，還放棄了他所操作的共同基金。但他也曾二度採取行動，保護他的客戶，避開了降臨的危機。二度--第一次是1990年代的網路泡沫，第二次則是2008年的金融危機--Rodriguez都是正確的。

Rodriguez為第一太平洋顧問公司執行長，該公司負責管理的基金資產高達160億美元。他不是一位以準確預測為自滿的人，總認為應將不好的真相與大眾分享，有義務將即將來到的災難，告知全世界。

Rodriguez在共同基金世界裡，是個異數，典型的經理人總是樂觀，且樂於歡迎更多的投資人。當大多基金經理人將焦點集中於吸引資產時，Rodriguez卻因未能見到機會，而關閉了他的基金。

長期以來，他反對時尚型投資，結果獲利反而良多。過去25年，他的股票基金FPA Capital年報酬率達15%，擊敗眾家股票基金。他的公債基金FPA New Income從來不曾出現年度虧損。

然而，Rodriguez總是感覺到，他的建議往往被當做是馬耳東風。但是到了2009年春季，他感受到，投資人終於開始聽進他的建言。冷靜似乎開始恢復。世界似乎終於開始了解風險。

但是今年1月，他驚訝發現，一切似乎並未改變，承擔風險又成了時尚，美國債務負擔大幅攀升，他相信，美國債務是今日投資人面臨的最大威脅。現在，Rodriguez又發出了警告。

他新的預測是：如果我們不很快修補預算，經濟將面臨災難。「我相信，在二到五年之間，我們將會面臨一項危機，其程度或等於，或大於，我們剛剛經歷過的風暴，」他說。「這場風暴將源自聯邦政府層級。」

spy2011 · 发表于 2011-6-30 03:26 PM

本帖最后由 spy2011 于 2011-6-30 16:47 编辑

沃伦•巴菲特：

他教会了我首要的就是不要把股票看成是一个不停上下浮动的东西，不能轻信一些谣言，不能根据谣言判断一只股票真实的价值。买一只股票就意味着投资于一家企业，而自己就相当于是这个企业长期的伙伴，而且你投资的企业应该在他的领域具有优势，从而能够保证企业在一定时期内维持较好的利润。而且他交给我说不要过分地关注你的投资，如果你遵从格林厄姆先生的教导，然后你会发现你的投资几乎是很难赔钱的。短期来看可能有些人比你赚的钱要多，但是只要你不赔钱，你的回报是持续且合理的，所以我听从我老师的教导，查理•芒格也是这样。

刘建位（上海社科院产业经济学博士）：

巴菲特先生，您在网络股泡沫破裂之后2003年股价非常低迷，油价比较低的时候，您买入了中石油，买了4.88亿美元，然后到2007年中国股市非常牛，而且油价有相当高的时候，您把它卖出了，这个我们觉得您做了在别人恐惧时候贪婪，在别人贪婪时恐惧，非常完美。但是让我们比较疑惑的是，到了2008年，油价非常高的时候，股市也非常牛的时候，您却买了康菲石油，然后后来随着金融危机发生，康菲石油也在不断地下跌，下跌超过40%，您却在赔钱，又把康菲石油卖掉了一部分，我不知道为什么同样都是石油公司，您好像在这两只石油股采用是不同的做法？

沃伦•巴菲特：

这是个很好的问题，在康菲石油上，我犯了一个很大的错误。我在油价非常高的时候我买了康菲石油，尽管石油价格有些低，但是我觉得康菲石油的价格还是比较低，但是我的判断错误了，我们损失了很多钱，这是我自己犯下的错误。

我以后肯定还会犯错误，我过去也犯了很多错误，这就是一种必然规律，其实我们的错误相对于我们的净财富并不是那么昂贵，那么你就应该去试一试看什么是奏效的，什么是不奏效的，我可以向大家保证，我将来还会犯很多的错误，在未来的十年中我还是会犯很多的错误，但是我会很快地纠正这些错误，我不是完美的，不能假设我不犯错误，我肯定会犯的，查理也会同意我的观点。

balto · 发表于 2011-6-30 05:11 PM

唉，大杂烩，只会把人搞晕。。。

spy2011 · 发表于 2011-7-1 08:43 AM

本帖最后由 spy2011 于 2011-7-1 10:16 编辑

回复 balto 的帖子

操作的最佳时机已经过了, 现在是居安思危.

偶讲居安思危, 倒不是煽情. 一方面, 几个大问题, 标普还没有说完了; 另一方面, 偶的仓位>150%, 更要居安思危了. 除了继续关注老问题, 要警惕新问题.

另外总结一下前一阵子的操作, 看看有没有失误的地方, 有没有可以改进的地方.

瞧人家巴菲特多谦虚, 很多人一点点小成绩或者一次抄底成功, 就自信心极度膨胀, 离接下来失败就不远了.

大家恐慌的时候, 要冷静; 大家乐观的时候, 要清醒; 大家吹牛的时候, 要总结自己的失误........

sexydaytrader · 发表于 2011-7-1 12:49 PM

ding, you rock

wyjhyd · 发表于 2011-7-1 06:17 PM

dodofish · 发表于 2011-7-1 06:37 PM

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